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當今世界，美國的超級強國地位，是建立在強大的科技與軍事實力上的，但這種實力又通過美元的霸權地位集中體現(xiàn)出來。 美元的霸權地位使得美國經濟能夠從全世界各國源源不斷地收取“美元霸權稅”，美國經濟又從美元霸權地位中獲益巨大。要挑戰(zhàn)美國地位，必須首先瓦解美元霸權地位。 一、美元霸權是什么？ 美元霸權其實指的是美元在事實上成為世界通用貨幣后，在執(zhí)行其世界貨幣職能的過程中，利用其霸權地位，給美國帶來了很多利益，并在一定程度上對其他國家，尤其是小國進行了剝削，變相用“美元霸權稅”讓其他國家承擔了本不應承擔的美國經濟、社會運行成本。 美元霸權是依靠一套非常復雜的金融體制來維系的。在人類社會歷史上，第一次出現(xiàn)了由一個國家通過不兌現(xiàn)的紙幣，在浮動匯率和自由兌換基礎上強加的貨幣霸權，全球化的金融市場和華爾街的金融市場操縱能力使得這種貨幣霸權的形成成為可能。 二、美元霸權的形成 美元霸權地位是在布雷頓森林體系瓦解后逐漸形成的。但布雷頓森林體系也是美元霸權地位形成的重要基礎，沒有布雷頓森林體系，也不會有后來的美元霸權地位的形成。 1、布雷頓森林體系的建立 1944年7月，西方世界44個國家的代表在美國新罕布什爾州布雷頓森林舉行的聯(lián)合國國際貨幣金融會議上確立了美元為中心的貨幣體系，因而稱為“布雷頓森林體系”。 會議持續(xù)了3周，通過了以” 懷特計劃”為基礎的《聯(lián)合國家貨幣金融會議最后決議書》以及《國際貨幣基金協(xié)定》和《國際復興開發(fā)銀行協(xié)定》，確立了以美元為中心的國際貨幣體系。連同其后的關稅總協(xié)定，統(tǒng)稱為“布雷頓森林體系”。 布雷頓森林體系是以美元掛鉤黃金為基礎建立的金匯兌本位制，又稱美元－黃金本位制。這種體系使得美元在國際貨幣體系中處于中心地位，美元作為黃金的“等價物”（固定35美元兌換1盎司黃金）。 美國承諾以固定價格兌換黃金，各國貨幣需要通過美元才能同黃金進行兌換，美元處于中心地位，起世界貨幣的作用。因此美元就成了國際清算的支付手段和各國的主要儲備貨幣。 之所以以美元為中心，建立美元-黃金本位制，是因為美國經濟在二戰(zhàn)中飛速發(fā)展，美國的工業(yè)達到了巔峰，美國GDP占到了世界的56%，工業(yè)產值占到了世界的40%以上，黃金儲備更是占到了世界的75%。 以現(xiàn)代工業(yè)的基礎鋼鐵和石油為例，美國的鋼鐵產量占到了世界的63.92%，石油產量占到了世界的70%以上。美國是當時名副其實的經濟和工業(yè)霸主，而其他亞洲和歐洲國家在戰(zhàn)后都是一片廢墟，急需在重建上獲得美國的支持。 布雷頓森林體系是以外匯自由化、資本自由化和貿易自由化為主要內容的多邊經濟制度。布雷頓森林體系的建立，促進了戰(zhàn)后世界經濟的恢復和發(fā)展。 2、從布雷頓森林體系到美元霸權 布雷頓森林體系的建立在特定時期內，幫助各國經濟得以獲得快速重建的穩(wěn)定的金融體系。但布雷頓森林體系又存在固有的無法解決的缺陷，一方面要求美國經濟逆差來為其他各國輸出美元，另一方面又要求美國經濟繼續(xù)強大來為美元的價值擔保，這就是著名的特里芬難題，它決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性。 而隨著各國經濟的快速恢復，美國最高時占全球GDP的份額快速從二戰(zhàn)后的56%降低到1971年的35%。這就在一定程度上造成了美元危機，從而使得布雷頓森林體系于1971年被尼克松政府終結。 從1971年開始，美元就從一種由黃金支撐的貨幣轉變?yōu)椋擅绹灾鳑Q定，美國可以任意發(fā)行的全球性儲備貨幣工具。同時，美國繼續(xù)承受著經常項目赤字和財政赤字。所謂的美元霸權就是在這種背景下形成的。 它既仍然擔負著布雷頓森林體系下的職責，又與黃金脫鉤，實際上是仍然可以獲得布雷頓森林體系下的超然地位，但又不再承諾其美元價值的穩(wěn)定性，這也是霸權的來源，美國可以利用其自主決定的美元價值來從全世界收取鑄幣稅。 美元霸權本質上是一種地緣政治現(xiàn)象，是以不兌現(xiàn)黃金的美元擔當著國際金融體系結構的首要儲備貨幣的角色。從1971年布雷頓森林體系解體后，美元的儲備貨幣地就不是以黃金為基礎，而只是建立在迫使全球關鍵商品，尤其是石油，都以美元計價的美國超強地緣政治實力基礎上。 三、美元霸權的特點 美元之所以能夠形成霸權地位，要求美元在國際貿易中結算比例占壟斷地位、在各國外匯儲備中占壟斷地位、在外匯交易市場中占壟斷地位，并擁有全球貨幣的貨幣錨作用。以上幾條缺一不可，由此可以看出，美元霸權的形成也并不容易。 首先，國際貿易中用美元計價的商品結算的比例。 美元結算的比例遠超其他貨幣，國際貿易普遍采用美元計價結算。 其次，世界各國外匯儲備中美元儲備的比例。 各國外匯儲備中美元占比平均達65%以上，尤其在新興市場國家美元占比更高。 第三，外匯交易中，用美元交易的比例。 在各國外匯市場中美元交易占比平均約90%，有些國家外匯市場上美元的交易占比甚至高達99%以上。 最后，美元的貨幣錨作用。 眾多國家和地區(qū)貨幣都與美元掛鉤，利率市場也跟隨美國進行操作。比如美聯(lián)儲這次從2008年以來首次降息，連中國香港也第一時間宣布跟隨美國降息0.25%。 (2019年第一季度國際儲備貨幣份額) 四、美元霸權的影響 布雷頓森林體系解體后，歐元、日元等其他貨幣并沒有對美元的地位帶來大的挑戰(zhàn)，美元仍然是全球經濟運行的主要交易貨幣，也是其他國家外匯儲備的主要部分。但由于沒有了對美元的制約機制，美元價值的穩(wěn)定性只能依靠美國政府的財政政策和貨幣政策的信用來維持。 在美元霸權下，就出現(xiàn)了這種獨特的現(xiàn)象。美元處于國際通貨地位，可以通過發(fā)行美元來購買其他國家的商品和勞務，并且對外投資。美元既可以在美國以外進行“體外循環(huán)”，也可以通過各國購買美國國債的方式回流美國。 美元霸權地位給美國帶來了巨大的經濟利益。 1、宏觀角度 美國可以從世界各國身上收取鑄幣稅，也就是美元的通貨膨脹稅。美國人只要印刷紙幣，就可以去全世界購買他們想要的東西。 美國可以輕松應對國際收支失衡問題。對其他國家，缺乏外匯儲備是個很嚴重的問題，比方說在1998年東南亞金融危機期間，東南亞各國由于缺少美元外匯儲備，就無法對抗索羅斯為首的金融對其貨幣的做空，并引發(fā)外國投資大規(guī)模撤離，引發(fā)東南亞各國嚴重的經濟危機。韓國人甚至全民上街捐獻黃金、白銀等首飾來幫助國家籌集外匯。而美國就不會擔心這種情況的發(fā)生。因為美國人可以自己印刷美元。 美元霸權也極大地提高了美國人的生活水平。由于各國都需要美元進行儲備，保證國家的經濟安全，就必須爭相用自己的廉價商品來出口美國換取美元外匯。這就保證了美國人在擁有世界最高的收入水平基礎上，還擁有較低的物價水平。 美元霸權既讓美國人可以從全世界收稅獲取高收入，又保證了美國人可以以全世界最低的價格購買全世界各國的消費品。 2、微觀角度 對美國企業(yè)來說，美元霸權帶來的直接好處是美國企業(yè)在對外進行支付時沒有外匯變動風險。因為大部分結算都采用美元，對于美國企業(yè)來說就不用考慮外匯風險。 而對于其他國家企業(yè)，就需要考慮本國貨幣與美元的外匯市場價值波動了。這種波動有時非常大，對企業(yè)影響很大。 其次，美元霸權又讓美國金融結構的盈利空間擴大。是華爾街的美國金融精英維持了美元霸權地位，美元霸權地位又給了華爾街的美國金融機構更大的獲利空間。 華爾街成為世界金融中心，與美元霸權密不可分。全世界的企業(yè)都想去美國上市，各國政府也都要去美國發(fā)行國債籌集美元，美國金融機構有做不完的生意。 （備注：此文為“美元霸權”系列第一篇，本系列將用大概十篇文章左右講清楚美元霸權的形成與邏輯，人民幣如何挑戰(zhàn)美元霸權。） -------------------------------- |
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