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用數據說話：五一節前，逆回購交易有機會？ 昨天，幫大家把逆回購的概念和流程，掰開揉碎講了一遍，相信各位球友已經對逆回購有了比較全面的認識。（如果你還沒看，戳這里就行啦：網頁鏈接） 今天，小助手回溯了歷年五一勞動節前，逆回購的行情表現，總結了逆回購交易的相關規律，幫助大家更好的把握投資機會。 一、整體規律正如昨天文章所說，逆回購行情中利率的高低，取決于資金面緊張的程度。而資金面作為整體經濟和金融環境的重要要素，并非難以捉摸。一年之中，哪些時間和事件會影響資金面的變化？小助手幫大家做了一個整體的總結。 ※ 大周期 1. 一般而言，從一年來看，月末、季末、年末、大小長假前，市場資金緊張，國債逆回購的即時利率會飆升，一般會超過10%。如果央行這種時間點自己再進行一些正回購的市場操作，就會導致市場上的錢越發緊張，逆回購市場的利率就越高。 有人肯定問，為啥這幾個時點會造成資金面緊張，主要原因包括繳稅（或財政存款投放）、繳準等，而季度末緊張因素則主要來自于監管機構的指標考核。目前國內市場資金面平穩與否主要看商業銀行，對資金面影響最大的考核因素也主要是針對商業銀行的宏觀審慎評估與銀監會流動性指標考核。25日的繳準可能也能對季末資金面產生擾動。 此外，大小長假之前，銀行會留出大量備付。備付金的上升，對應的是資金融出量的下降，結果是市場資金緊張。 看一看以往的逆回購走勢，確實呈現了這樣的波動：
2.一般而言，可轉債、新債申購日，國債逆回購價格高，也是賺取高收益或降低資金成本的好機會。 ※ 小周期 一周以及一天時間內，國債逆回購的價格也會有大波動，而這樣的波動有跡可循。 3. 大小節假日前2個工作日更容易高于節前最后一個工作日。一般而言，資金需求方往往會提前以高利率獲得流動資金，而不會等待到最后一天才“臨時抱佛腳”，這也出現了節前2-3個工作日內利率較高的規律。二是因為，資金被占用天數遠超合約天數。例如：投資者甲于1月28日（節前3個工作日）以10%利率10萬元現金參與了7天國債逆回購，（交易手續費為十萬分之五）則投資者甲最后的收益為10萬×10%×7天/365天-5元=186.7元。逆回購參與天數為7天，但資金實際被占用了10天，直至2月7日投資者才能取回資金，因此節前利率攀升也是對于資金占用的補償。 4.此外，逆回購一般在周四會飆漲。為什么會這樣呢？這是交易所回購市場的結算規則造成的。以R-001為例，周四借入的資金，資金于周五到正回購方賬戶。而還款資金和利息需要在下周一才能到逆回購方賬戶。這樣一來，正回購方對資金的實際占款天數是3天，這筆交易的R-001價格反映的是3天的資金價格（雖然節假期期間不計息）。而如果周五借入資金，資金于下周一到正回購方賬戶，下周二還款資金和利息到逆回購方賬戶。正回購方對資金的實際占款天數仍然是1天，R-001價格反映的僅是1天的資金價格。 掌握了以上的一些規律性原則，接下來就是咱們的重頭戲了。 二、本月行情我們來看一看，4月27日這一天的日歷：
表格中，時間點都節選為五一節前2工作日的最高價，從表格可以看出，除了受到15年股災以及16年行情的影響，以往三年的逆回購行情，在五一節前都有著比較好的表現，尤其是短期的逆回購品種。 三、開戶操作那么，如果你在五一節前準備持幣過節，不如考慮在4月27日這天，用手中的閑錢做一做逆回購的套利，賺點過節費。 尤其，雪球交易在逆回購這一塊做了很多的優化，一方面是將逆回購的收益做了直觀化的處理：
另一方面，我們在交易界面上，也采用了讓投資者更加理解的表述，用“借出”代替了其他軟件常用的“賣出”：
是不是從借款，到收益都一目了然了？ 好了，說了這么多，最重要的是得把肉吃到嘴里去。今天開戶，明天開葷：網頁鏈接（請在雪球手機端打開） |
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可以看到，4月27日是五一節前的倒數第二個交易日，又是月末，同時還是一個禮拜四。這一天，逆回購是不是有交易的價值呢？當然，光發個日歷就說有機會，是不嚴謹的，我為大家把歷年五一節前的行情表現做了一個表格，大家一看便知：
