五一反思：確定性、長期價值與趨勢

2021年又坐了一回過山車。主要原因還是沒有克服人性的弱點，股價上漲時過于樂觀，而下跌時過于悲觀或沒錢。股票漲得較多時，沒有果斷減倉，而下跌時過于悲觀，或者沒有加倉的資金。

確定性成長=長期價值，能夠確定性成長的公司非常少，所以真正能夠實現確定性成長的公司，可以給非常高的股票，如騰訊控股。但這種確定性有可能只是投資者的一廂情愿，一種錯覺。

增長不錯，但沒有確定性的公司，長期價值一般不會太高，也不能給太高的估值，投資者的情緒也不穩定，除了價值以外，可能還需要考慮趨勢。

正常的公司，長期價值是一條平緩向上的曲線，就像一個人的能力增長一樣，好公司，就是向上的曲線更陡峭一些。當然，還有一些垃圾公司，曲線可能是向下的。

大部公司，短期股價漲得太快、太多，一般是透支了未來的價值。但是，投資者又不想因于過早賣出錯過了大漲的機會，這時適當考慮趨勢或許是合適的選擇。