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什么時(shí)候開始從海爾一家獨(dú)大變成三大巨頭分割白電市場(chǎng)天下？即使在三大巨頭中，海爾占據(jù)一席之地，但為何難以再回歸第一的位置？ 在7月31日，海爾對(duì)外宣稱，海爾電器即將私有化成為海爾智家的子公司，海爾智家將整合后在港交所上市。消息一出，海爾電器漲幅擴(kuò)大至8.01％，報(bào)29港元；海爾智家漲停，報(bào)19.8元。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)對(duì)此次私有化方案的高度認(rèn)可，對(duì)海爾估值帶來(lái)怎樣的影響？海爾電器私有化與上市能為海爾帶來(lái)哪些改變呢？ 內(nèi)憂外患，海爾電器私有化成海爾必經(jīng)之路 我國(guó)白色家電行業(yè)經(jīng)過(guò)多年激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰，行業(yè)整體形成了格力-海爾-美的三巨頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局。 從三者之間的市值數(shù)據(jù)來(lái)看，海爾“A+H”兩個(gè)平臺(tái)市值合計(jì)約1865億元，格力電器3423億元，美的集團(tuán)5036億元。三者進(jìn)行比較，海爾在市值上就差了一大截。 除了市值相差甚遠(yuǎn)外，海爾的凈利潤(rùn)增速也不及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。據(jù)2019年海爾、美的、格力全年財(cái)報(bào)銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，在利潤(rùn)增長(zhǎng)方面，格力增幅居前為16.97%，美的為17.05%，海爾相對(duì)增幅較小為7.71%。 除了美的、格力的爭(zhēng)奪外，一些新興品牌如云米等也造就出不錯(cuò)的業(yè)績(jī)銷量。據(jù)中怡康最新數(shù)據(jù)顯示，智能冰箱2019年累計(jì)銷量中，海爾、美的、云米電器三大品牌占據(jù)近八成的市場(chǎng)整體份額。云米成功以新選手身份成功打入白電市場(chǎng)。雙重打擊下，讓海爾這位老干部陷入了前狼后虎的尷尬局面。 海爾電器的私有化除了能緩解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來(lái)的壓力。對(duì)內(nèi)也能整合自身資源，讓海爾內(nèi)部來(lái)一次大升級(jí)。 海爾智家和海爾電器同屬于海爾集團(tuán)兩個(gè)公司。海爾智家的前身青島海爾1993年在上交所上市，海爾電器是1997年在港交所上市。雖然兩者都是以家電業(yè)務(wù)為主，但長(zhǎng)期以來(lái)卻分管著不同的業(yè)務(wù)線。海爾智家以冰箱、冰柜、洗衣機(jī)、空調(diào)等家電為主；海爾電器則是以洗衣機(jī)、熱水器等產(chǎn)品為主。 從主營(yíng)業(yè)務(wù)上能看出，兩家公司在洗衣機(jī)等主打產(chǎn)品上出現(xiàn)了重疊。以及在研發(fā)、采購(gòu)、制造、服務(wù)等功能都是分開運(yùn)行，使得雙方資源配置與運(yùn)營(yíng)效率達(dá)不到最佳水平。在海爾的財(cái)報(bào)中顯示，海爾電器在2019上半年里，其采購(gòu)金額在營(yíng)業(yè)成本竟高達(dá)78.7%，其中不乏有太多重合部分造成不必要的內(nèi)耗。兩家公司業(yè)務(wù)重疊的局面，正是海爾亟待解決的問(wèn)題。 海爾智家近幾年通過(guò)構(gòu)建生態(tài)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)智慧家庭的戰(zhàn)略布局。在市場(chǎng)上獲得了不少認(rèn)可，但從其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上來(lái)看一直處于增收不增利的狀態(tài)，這也難以穩(wěn)住資本市場(chǎng)的熱情。 據(jù)光大證券推斷，若此次私有化事件完成，海爾智家將完全擁有海爾電器賬面現(xiàn)金資產(chǎn)的支配權(quán)，現(xiàn)金流狀況有望得到改善。海爾電器的私有化能整合內(nèi)部資源減少內(nèi)耗是海爾急需要突破的重要一擊。 海爾電器私有化給海爾帶來(lái)哪些加速劑？ 海爾電器的私有化后將成為海爾智家的子公司，這將意味著海爾的實(shí)力得到統(tǒng)一，無(wú)論是對(duì)內(nèi)還是對(duì)外，都是海爾重要一步。 對(duì)內(nèi) 私有化后的海爾智家將充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，公司估值將達(dá)到一個(gè)新的高度。 從業(yè)務(wù)上來(lái)說(shuō)，以后海爾家電業(yè)務(wù)重疊的狀況就不再出現(xiàn)了，也就不會(huì)有自家人搶自家人業(yè)務(wù)這一說(shuō)了，這將有助于提升海爾整體的營(yíng)業(yè)規(guī)模。 其次運(yùn)營(yíng)成本減少，此前兩家公司在研發(fā)、采購(gòu)、制造、渠道和服務(wù)花費(fèi)大量成本，現(xiàn)在將兩家的成本開銷縮減到一半，此前的研發(fā)成果也將進(jìn)行共享。大大縮減了運(yùn)營(yíng)成本，凈利潤(rùn)將有明顯的提高。在家電市場(chǎng)能夠?yàn)橛脩籼峁┙y(tǒng)一的平臺(tái)入口，使海爾家電在智能化戰(zhàn)略上步伐一致。 從公司內(nèi)部來(lái)說(shuō)，海爾電器私有化后，海爾家電業(yè)績(jī)將得到提升，其市值也將被重估，海爾整體的實(shí)力和行業(yè)地位也將因此得到提升。 私有化也有助于海爾智家進(jìn)一步的優(yōu)化組織管理架構(gòu)、簡(jiǎn)化公司內(nèi)部決策流程，有助于釋放協(xié)同效應(yīng)并增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，為股東爭(zhēng)取最大回報(bào)。海爾電器完成本次私有化交易后，公司將進(jìn)入全新的發(fā)展階段。 私有化后的海爾智家會(huì)讓外界看到其在家電領(lǐng)域的真正實(shí)力。 對(duì)外 目前，現(xiàn)在海爾集團(tuán)借著海爾電器私有化將自己整合，海爾家電將結(jié)束家電主業(yè)分散局面。整理后的海爾在白電三巨頭中又會(huì)處于什么地位呢？ 在最近的2020年一季度業(yè)績(jī)來(lái)看，海爾智家以431億元完勝格力209億元，與美的584億元規(guī)模差距逐漸縮小，海爾想取而代之指日可待。在近幾年，海爾被格力和美的長(zhǎng)期壓制，海爾這個(gè)電商老玩家也想絕地反擊，而海爾電器私有化整合合更是謀求一鳴驚人以及最后的爆發(fā)。 現(xiàn)在可以預(yù)估整合后的海爾將在運(yùn)營(yíng)成本和凈利潤(rùn)上有一個(gè)質(zhì)的飛躍。在目前海爾智家已經(jīng)在銷售數(shù)據(jù)上拉小與美的的差距，那海爾私有化成功后，所交出的財(cái)報(bào)能否真如我們期待一樣，交出一份滿意答卷呢？ 海爾電器私有化后未來(lái)能否走出一條康陽(yáng)大道？ 當(dāng)海爾電器私有化落地后，海爾電器將成為海爾智家全資子公司，屆時(shí)其將從香港聯(lián)交所退市，整合后的海爾智家將赴港上市，以后的海爾智家將從一家賣家電硬件的企業(yè)，轉(zhuǎn)型為一家提供軟硬一體化服務(wù)的智慧家庭解決方案服務(wù)商。 眾所周知，海爾智家在智慧家庭戰(zhàn)略方面是領(lǐng)先于同行業(yè)的。作為第一個(gè)整合了幾千家生態(tài)資源的企業(yè)，海爾打造了一個(gè)智家體驗(yàn)云平臺(tái)，同時(shí)孵化出衣、食、住、娛樂(lè)等數(shù)個(gè)生態(tài)子平臺(tái)。除了整合之外，為了豐富生態(tài)圈，海爾鼓勵(lì)員工創(chuàng)業(yè)，內(nèi)部孵化小型企業(yè)近200家，將這些微小企業(yè)串聯(lián)在一起，2019年海爾智家的生態(tài)收入為48億。 這次海爾電器的私有化，可以推動(dòng)海爾智家體驗(yàn)云戰(zhàn)略落地實(shí)施。在海爾智家已有的物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能以及5G技術(shù)基礎(chǔ)上，優(yōu)化產(chǎn)品組合，提高產(chǎn)品的便利性和互動(dòng)性。 通過(guò)這樣一種智慧互聯(lián)的家庭生態(tài)，可以提高用戶對(duì)于海爾產(chǎn)品的使用黏性。與此同時(shí)，在提升用戶體驗(yàn)方面，海爾智家可以統(tǒng)一線上線下入口，把之前分散的各類用戶集中在一個(gè)平臺(tái)上，為各類用戶提供一個(gè)智慧家庭的全流程方案和終身關(guān)懷。 海爾在打造智慧家庭轉(zhuǎn)型時(shí)，美的和格力又在做什么呢？ 關(guān)于海爾的一大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，格力電器轉(zhuǎn)型之路主要在線上線下結(jié)合和開體驗(yàn)店。 格力在去年11月，格力電器就斥資1億元成立格力電子商務(wù)有限公司，今年總部已經(jīng)多次動(dòng)員旗下分公司、經(jīng)銷商要開拓線上銷售，多嘗試直播、微商等新興渠道。在今年疫情影響之下，第一季度空調(diào)銷量近乎腰斬，格力CEO董明珠也開始直播帶貨。除了走線上銷售外格力也開始布局線下體驗(yàn)店。 未來(lái)的格力電器不會(huì)像過(guò)去那樣在店鋪里放幾十種產(chǎn)品，而是將把線下變成體驗(yàn)店。讓線下成為休閑、交流、體驗(yàn)的場(chǎng)所，下訂單就可以上線，從而最大限度地利用貨源。那樣，格力電器將開啟新零售時(shí)代。 相較于格力，美的的轉(zhuǎn)型就更加的長(zhǎng)遠(yuǎn)。美的的第一目標(biāo)是從2012年開始，美的想將整個(gè)集團(tuán)向數(shù)字化轉(zhuǎn)型，將美的打造成一個(gè)科技集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)2020年全面數(shù)字化、全面智能化。美的的第二個(gè)目標(biāo)是在8年時(shí)間內(nèi)勾勒的數(shù)智化版圖，這將坐實(shí)美的集團(tuán)在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的地位。 目前來(lái)看，格力依然走在白電市場(chǎng)的前列，但是龍頭地位能否保持，還有待觀望。但可以肯定的是，格力、美的和海爾之間必有一場(chǎng)"惡戰(zhàn)"，正在努力進(jìn)行渠道改革的海爾電器能否贏得這場(chǎng)"戰(zhàn)爭(zhēng)"，還要看海爾未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。 最后 海爾電器完成私有化后，海爾智家的真正實(shí)力將被挖掘出來(lái)。同時(shí)，二者合并后海爾集團(tuán)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)等問(wèn)題也將得到解決。將有效改善海爾智家的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。合二為一的協(xié)同效應(yīng)，也將有利于海爾智家快速推進(jìn)體驗(yàn)云戰(zhàn)略落地，以統(tǒng)一的平臺(tái)服務(wù)所有用戶，成為智慧家庭戰(zhàn)略的最大贏家。當(dāng)三大白電巨頭紛紛走上路上轉(zhuǎn)型時(shí)，三者爭(zhēng)霸的局面將會(huì)有怎么的轉(zhuǎn)變呢？三條不同的道路誰(shuí)能走得更久更遠(yuǎn)？ |
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