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有一個(gè)指數(shù)16年翻了38倍，當(dāng)之無愧的長牛指數(shù)——中證申萬食品飲料指數(shù)
在不知不覺中，食品飲料已經(jīng)從年后低點(diǎn)，回到之前的頂部區(qū)間的位置 這么一只長牛指數(shù)，在市場表現(xiàn)上又有充滿韌性 有必要深入研究一下 1、食品飲料指數(shù)簡介 中證申萬食品飲料指數(shù)從滬深A(yù)股中挑選日均總市值前50的食品飲料行業(yè)公司股票組成樣本股，以反映食品飲料行業(yè)公司股票的整體走勢。 指數(shù)成分股的選取條件： 01剔除過去一年日均成交額排名后20%的股票 02按照申萬行業(yè)分類，選取食品飲料行業(yè)的上市公司證券作為待選樣本 03按照過去一年的日均總市值由高到低排名，選取排名前50 的證券作為樣本 指數(shù)每半年調(diào)整一次
整個(gè)指數(shù)主要分兩個(gè)行業(yè)，一個(gè)是飲料制造，占比超六層，剩下一個(gè)是食品加工制造
前十大權(quán)重股合計(jì)65.47% 集中度挺高的 2、食品飲料賺錢嗎 食品飲料指數(shù)于2012年2月20日發(fā)布，選擇2004年12月31日作為基點(diǎn)，基點(diǎn)1000 今天收盤38577.95點(diǎn) 按基點(diǎn)算的話，16年翻了38倍 按照發(fā)布日算的話，9年翻了4倍 近5年年化收益率35.15% 要知道就算是一些明星基金經(jīng)理，能5年年化近30%，已經(jīng)是鳳毛麟角的存在了 食品飲料指數(shù)是真的賺錢 那又是什么支撐指數(shù)不斷上漲
01凈利潤 整個(gè)指數(shù)的凈利潤從最初的314億到現(xiàn)在的1409億 正是利潤上的大幅增加，支撐著指數(shù)不斷上漲 利潤在相同的時(shí)間段內(nèi)翻了4倍，但小于指數(shù)的漲幅 02估值 利潤與指數(shù)漲幅的不匹配來自于估值的提升 近些年，隨著金融市場的不斷開放，看好中國發(fā)展的同時(shí)，外資也通過各種渠道進(jìn)入到我國證券市場 這種情況下，對于消費(fèi)行業(yè)的估值水平，也隨著外資不斷買入，水漲船高 持續(xù)買入的資金 使得指數(shù)在過去幾年盈利估值雙升 3、未來成長性 （1）長期的發(fā)展前景 01消費(fèi)支出的增加
我國經(jīng)濟(jì)的不斷增長，使得我國人均可支配收入的不斷增加 可支配收入的增加，說明手里的錢多了，通過消費(fèi)，最終反應(yīng)到企業(yè)的業(yè)績上 從宏觀層面來說，正是我國有經(jīng)濟(jì)增長的前景，也使得在消費(fèi)支出上有很大的增長空間 02食品飲料行業(yè)的特點(diǎn) 前面我們說到隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民消費(fèi)支出也能夠增長 但同樣是消費(fèi)，不同的支出也是有區(qū)別的 主要消費(fèi)和可選消費(fèi)，有著各自的特點(diǎn) 主要消費(fèi)是針對人生活所必需的消費(fèi)品，比如調(diào)味品、肉制品、酒，這些消費(fèi)品的需求彈性較弱，也就是不管有錢還是沒錢，需求的變化不太大 可選消費(fèi)，顧名思義可以選擇的消費(fèi)，比如汽車、電器，這些消費(fèi)品當(dāng)你沒錢的時(shí)候就少買，有錢的時(shí)候就多買，需求彈性很大 這也是為很多投資者青睞主要消費(fèi)行業(yè) 主要消費(fèi)的企業(yè)不管處于什么經(jīng)濟(jì)環(huán)境，居民的消費(fèi)需求變化是不明顯的，企業(yè)的業(yè)績和現(xiàn)金流都比較透明 食品飲料歸屬于主要消費(fèi) 食品飲料除了確定性高，需求彈性不太大之外，行業(yè)內(nèi)部的競爭格局也比較穩(wěn)定 白酒內(nèi)部的高中低端層次分明，肉制品雙匯發(fā)展一家獨(dú)大，調(diào)味品海天味業(yè)領(lǐng)先發(fā)展 可能說到這里，有些朋友會(huì)有疑惑 一會(huì)兒說未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展使得需求增加，一會(huì)又說需求彈性較弱，這不是自相矛盾嗎 但不要忘記了，經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的需求增加，是一種增量 需求彈性較弱指的是在消費(fèi)人群穩(wěn)定的情況下，需求變化較小
未來我國中等收入群體的規(guī)模從現(xiàn)在的4億人，增加到8億 這種增量，可以擴(kuò)充產(chǎn)品對應(yīng)的消費(fèi)人群 （2）中短期成本端的風(fēng)險(xiǎn) 這段時(shí)間，原材料價(jià)格的上漲，給消費(fèi)行業(yè)很多產(chǎn)品的成本端造成了很大的壓力 比如格力電器，這段時(shí)間股價(jià)持續(xù)低迷，就是市場擔(dān)憂原材料的上漲會(huì)影響其利潤 同樣的，食品飲料行業(yè)也會(huì)受到原材料價(jià)格的影響 我們之前研究過白酒的提價(jià)，白酒的毛利率很高，提價(jià)更多的為了增加利潤，而不是消化成本上漲 但是食品飲料指數(shù)中除去白酒的成分股，也就是啤酒、肉制品、調(diào)味品等 這些成分股的毛利率較低，對于成本端的價(jià)格變動(dòng)更加敏感
也就是說，當(dāng)這些企業(yè)的原材料價(jià)格持續(xù)上漲后，就可能會(huì)影響企業(yè)的利潤 雖然這些企業(yè)可以通過漲價(jià)，把成本壓力轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者 但還是會(huì)對企業(yè)的季度利潤產(chǎn)生明顯的影響，因?yàn)楫a(chǎn)品漲價(jià)是有一定滯后性的 這種經(jīng)營上的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)打壓股價(jià) （3）持續(xù)的成長能力
前十大權(quán)重股與上市以來相比，無一不是上市時(shí)間越長，股價(jià)漲幅越大 企業(yè)存活的時(shí)間長，至少說明在經(jīng)營上有自己的獨(dú)到之處 再加上20%以上的ROE，能夠帶給股東高額的回報(bào)率 優(yōu)質(zhì)的公司能夠持續(xù)的成長，才是最難得的 4、什么時(shí)候買？買哪個(gè)？ （1）什么時(shí)候買 在選擇相應(yīng)的指數(shù)基金之前，我們需要先確定買入的時(shí)機(jī) 買入的時(shí)機(jī)主要依據(jù)指數(shù)的估值百分位情況
當(dāng)前市盈率PE(TTM)為52.03，百分位96.85%的時(shí)間，意味著比歷史上96%以上的時(shí)間都貴；當(dāng)前市凈率PB為11.34，百分位95.91%，意味著比歷史上95%以上的時(shí)間貴 綜合來看，當(dāng)前指數(shù)的估值偏高 （2）買哪個(gè) 一般我們選擇指數(shù)基金主要有三個(gè)條件 01選擇成立時(shí)間長，規(guī)模較大的指數(shù)基金，不選規(guī)模低于一億的。 02挑選費(fèi)用較低的基金。 03選擇追蹤誤差較小的基金。 通過對市場上基金的篩選
追蹤指數(shù)的只有華安這只ETF基金，有點(diǎn)遺憾的地方是場外是不能買的 還有他的上市時(shí)間還很短，是否能長期跑贏指數(shù)還有待觀察 想提醒一下，剛剛準(zhǔn)備投資基金的朋友 食品飲料行業(yè)的指數(shù)基金有很多種，名稱也看著很像，一不小心就可能買錯(cuò)了
中證食品飲料指數(shù)成分股比另外兩個(gè)多了不少，所以個(gè)股的權(quán)重就比相對分散 追蹤中證食品飲料指數(shù)比較有名的基金就是天弘中證食品飲料指數(shù)基金 中證申萬和中證細(xì)分兩者的成分股有很大的重合，在權(quán)重方面也很相近
從業(yè)績上來看，中證申萬和中證細(xì)分的表現(xiàn)更好一些 5、一些建議 （1）盡量等待低點(diǎn)在買入
我們可以很明顯的看到，在最高點(diǎn)買入和在最低點(diǎn)買入，收益簡直是千差萬別。 在低估時(shí)買入，能夠讓我們獲得更高的利潤安全墊 （2）通過定投降低持有成本 按理來說，我們只要在低估位置買入，一直拿著就完事了。 但想要精準(zhǔn)抄底難度極大
所以，我們只能盡量買在低估的位置，然后配合定投來降低成本。 定投還有一個(gè)重要的作用是，能夠讓我們抵御人性的弱點(diǎn)。 定投有了規(guī)律之后，可以避開追漲殺跌。 不在低點(diǎn)時(shí)畏懼，也不在高點(diǎn)時(shí)貪婪，養(yǎng)成定時(shí)定投的習(xí)慣后，賺錢是大概率的。 （3）長期持有 優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)需要長期持有 做時(shí)間的朋友和價(jià)值的主人 才能帶來豐厚的回報(bào) 寫在最后 指數(shù)的質(zhì)地不用多說，相當(dāng)?shù)膬?yōu)秀 但估值水平確實(shí)是很高，現(xiàn)在投資的性價(jià)比不高 再加上還有中短期成本端的壓力 當(dāng)然如果是買個(gè)股，還是要具體問題具體分析 有的對上游議價(jià)能力很強(qiáng)，有的對下游轉(zhuǎn)移成本能力很強(qiáng)，那原材料價(jià)格的影響自然小了 可以先加入自選，等到估值水平合理的時(shí)候開始定投。 （來源：米多多筆記的財(cái)富號 2021-06-02 13:20） |
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