洪榕：認清真相，做多中國

他曾數次精準預言市場的大漲大跌，但在接受采訪時卻表示，自己從不去猜“頂”猜“底”；他筆耕不輟，語不驚人死不休，但面對記者，卻談吐理性，邏輯性極強，他呼吁投資者回歸“常識”，做到知己知彼，百戰不殆。

自2011年8月18日，他在微博上寫下第一條投資筆記開始，如今他在全網的粉絲數量超已過500萬。幾年來，他的各類講座文章，收獲了超過2億人次的瀏覽量，有一批被稱作“洪粉”的忠實擁躉。

他就是洪攻略投資研究院院長洪榕，另一個身份是洪大教育創始人，網友多稱“洪校長”。 

當人生步入下半場，洪榕將理想寄托于投資者教育。近期，洪榕接受上海證券報專訪，講述他30年逐浪股海的學思悟踐歷程與心得體會。

“你知道大部分散戶是怎么虧錢的嗎？”落座之后，洪榕捋了捋被細雨打濕的頭發，笑著反問記者。

仲春時節，申城多雨。采訪洪榕時，疫情緣故，他住所附近的浦東星河灣商業街基本都已停業。洪榕冒著毛毛細雨，帶著記者穿過空蕩蕩的街道，尋找到一處暫停營業但可供座談的咖啡廳。

空蕩蕩的大廳沒有開燈，也沒有其他客人。為了活躍氣氛，洪榕拋出了上述與個人投資者密切相關的大話題。

哲人善問。看來洪榕頗有思想者特質。

與網上不知疲倦的“斗士”形象不同，現實中的洪榕散發著書生氣。他身形頎長，穿著一身得體的西裝，講起話來條分縷析，又不乏風趣。

“1991年我大學畢業，兩年后，我從鎮海煉化辭職，放棄了當時人人向往的鐵飯碗，投身剛剛起步的證券行業。”環保專業畢業的洪榕步入證券領域是從期貨開始的。

“我很年輕時就進入了股市，走過很多彎路。”初涉資本市場的洪榕，也踩過不少坑，經歷了諸多迷茫與困惑。這些困惑歸類起來，大致三種。

第一惑，迷信技術。洪榕也曾癡迷于各種技術流派而不能自拔。但那些看似精準的“妙法”，終究沒有給他帶來像樣的回報，資金賬戶一直賠賠賺賺，很不穩定。

第二惑，盲信價值投資。他也試過價值投資。自下而上研究公司與行業基本面。買入看好的公司死拿不放。數年下來，發現坐了幾趟股價過山車，本錢又回到了原點。

為什么美股屢試不爽的策略，在A股失靈了？難道是美股比A股收益更好嗎？亦或是自己耐心不夠？洪榕一度對“價值投資”產生懷疑。

“在這個過程中，我一度失去自信，認為自己不適合投資股市。”

第三惑，為何大部分散戶都虧錢？后來，洪榕抽身出來，去做了某證券營業部經理。在那里，他發現大部分散戶投資者在A股市場都是虧的。他感慨：“每天看到各種散戶賠得血本無歸，太慘了！”

“散戶貢獻了市場大部分交易量，卻幾乎都是虧的。為什么？”這個問題，日日盤旋在洪榕心頭。

愛鉆研的洪榕決心破解這個迷局。

“他出身軍人家庭，是一個非常勤奮自律的人，認定了目標就會堅持不懈走下去。”洪榕一位多年好友在接受采訪時說。

后來洪榕從期貨的零和博弈屬性中看到了研究進路：股市投資賺的是什么錢？

循著這個思路，洪榕隱約看到了股市的本質。

投身市場30年來，洪榕輾轉于期貨公司、財經網站、證券投資服務公司，歷任證券研究所副所長、總經理等14個不同崗位。這些事上磨練，給了洪榕從各種層面深入觀察股市的機會。

洪榕的諸多困惑，類似慧可的“心不安”。

“大部分人的心，都沉迷于術的層面，這些都是變幻不定的。”洪榕說，隨著市場的發展，多數指標已是明日黃花。“這是外國上世紀七八十年代流行的概念，如今有那么多量化基金加入，你散戶還怎么適用？”

當時，洪榕身處寧波，于是他結合“寧波敢死隊”的成功模式，重點思考趨勢投資，研究如何賺投資者的錢。

“一直以來，洪老師不抽煙不喝酒，最大的娛樂就是研究股市。” 洪大教育合伙人鄭月旭說。

在求解困惑過程中，有一組數據，讓洪榕大有感悟。

據洪榕回憶，在券商工作時，有一年他看到了一組散戶持倉變化的大數據，發現虧錢的散戶有個共同特征，都是“倒三角投資”：熊市末期、牛市初期，散戶持倉量很少，隨著股價上漲，小步加倉，及至牛市末尾，全倉甚至加杠桿入場。

洪榕在給投資者講課

人性的恐懼與貪婪都寫在了這個倒三角投資數據里。“這是兩個極端。”洪榕說，這個發現讓他靈光一閃：極端交易法的種子就此埋下。

極端的背后就是時空的關系。

關于時空關系，洪榕有一個別具一格的闡釋。

“我曾將上證指數長年走勢，與美股市場的走勢拿來反復對比，終于發現了其中的秘密。”洪榕比劃著說，看上去上證指數十年沒什么變化，但如果將其中的上漲折線全部拼接拉直，收益遠超美股的“慢牛”。

折線比直線更長！

彼時，洪榕突然意識到：所謂價值投資，并非某個股票的價值，而是一個珍貴的交易時段。他用股市四時輪回（春夏秋冬）來概括這個特質。

“A股市場，必須重視被價值投資者不屑一顧的擇時。”洪榕認為，他已經找到了市場的“真相”。他用“圍獵”一詞，來形容“趨勢投資”主導的市場中，不同時段存在的博弈。

“當趨勢投資可以獲得比長期價值投資更多的收益時，市場便會沿著阻力最小的方向前進，這一策略也就成為主流。”洪榕認為，這意味著A股市場中存在這樣一種現象：相較于從公司成長中賺錢，從其他投資者身上賺錢更為“高效”，也更多。

他進而論述，為何趨勢投資在A股市場長盛不衰。因為A股市場有幾個特色：高波動性，散戶群體大，政策紅利多以及擁有獨特的交易制度等。

基于A股市場特色，洪榕創立了一套 “極端交易法”。

2020年5月，洪榕在給投資者講課

“后來我創立了洪攻略，就是極端交易法，提出大極端大交易，小極端小交易，不極端不交易。”洪榕說。

那么，怎么判斷大極端來臨？對此，洪榕舉例說明。

他回憶說，前不久中概股持續暴跌，多位平時不太聯系的市場大佬和上市公司高管，密集發微信語音向他表達無助與絕望。這被洪榕認為是市場到了極度恐慌的重要信號。“極端大交易來了。大膽接飛刀！”洪榕當晚就發文喊買。

巴菲特最佳拍檔芒格曾有一句名言：“不去追逐平庸的機會。”洪榕的極端交易法核心，似乎很契合芒格此語精髓。

從2010年起，洪榕一步步細化這套交易體系，自己也靠這套體系在實踐中最終實現了財務自由。

多數通過股市實現財務自由的人，都會歸隱于市，逍遙快活去。但洪榕有點另類。

“我有一個最大的愿望，就是希望通過投資者教育，改變A股市場的投資土壤，這就是我的青云之志。”洪榕在多個場合如此強調。

在洪榕看來，欲壯大資本市場，需先改良市場土壤，欲改良市場土壤，需先做好投資者教育，要做好投資者教育，需明了市場真相。以真相示人，才能直抵人心，才能移風易俗，為資本市場的變革創造好的條件。

“洪老師真有一份情懷，希望通過投資者教育，授人以漁，幫助那些聽得進去的人，少走彎路，少被割韭菜。”鄭月旭說。

但對A股市場而言，投資者教育是個龐大而復雜的工程。

據證監會編著的《中國資本市場三十年》披露，我國擁有全球規模最大、交易最活躍的投資者群體。截至2020年末，全市場投資者總數共計17778.44萬，其中自然人投資者占了99.76%。持股市值50萬元以下的中小投資者占比95.39%。

一言以蔽之，全市場九成以上都是資金量較小的散戶。這也是監管系統非常注重投資者保護及投資者教育的重要背景。

近十年來，不管是官方還是民間，愈發重視投資者教育工作。2015年10月，證監會頒布了《關于加強證券期貨投資者教育基地建設的指導意見》及配套的《首批投資者教育基地申報工作指引》，投教活動日趨豐富多彩。

不過，與官方的投教多以免費開展有所不同，洪榕的投教事業以“免費+收費”、“線上+線下”方式融合推進。

古代教育家孔子曾說過，唯上智與下愚不移。

洪榕的投教對象，就選擇了中智群體。

他首先以中智群體最熱衷瀏覽的微博平臺，作為自己的投教思想輸出口。

自2011年8月18日開始第一條微博，洪榕的投資筆記已經整整寫了十年多，影響了許許多多普通的投資者。 據公開資料，2015年至2019年，洪榕連續五年蟬聯新浪微博十大影響力財經大V。

有了聲勢之后，2018年，洪榕與人合資成立了“洪大教育”，開啟了線上線下融合的投資者教育模式。

洪大教育的許多員工乃至投資人都是他的學生。一位員工表示，相比洪總、洪老板，大家更喜歡叫他洪老師。

師者，所以傳道授業解惑也。

幾年來，洪榕在各大平臺上的課程和文章，吸引了超過2億人次的瀏覽和收看收聽，他也擁有了一批忠實的“洪粉”。

一個上海阿姨曾興奮地對記者講起她的投資故事。退休前她是保險銷售員，2020年疫情下她開始了自己的股市新歷程，入門路徑就是洪榕的投資課。“我就一邊擇菜一邊聽，晚上還要整理筆記，投資還是多學多交流的。”她如今已成為一個忠實的“洪粉”。 

洪榕的投教內容究竟講了什么？

“第一，我不推薦個股，第二我不猜頂猜底。這些都是不可靠的。我最討厭別人問我有什么牛股。”洪榕突然板起臉說。他最喜歡講“道”，讓投資者認清股市真相，避免被割韭菜，知己知彼，才能百戰不殆。

“你要知道自己是一個怎樣的人（知己），自己身處一個怎樣的市場（知彼），這兩點都弄明白了，你才能可持續地去賺錢。否則靠運氣賺到的錢，最終也會靠實力失去。”洪榕說。

知彼，就是認清現實。“現實是，A股市場振幅巨大，常常走出極端走勢。”洪榕說，這背后的邏輯是：極端走勢才能摧毀人的心態，讓人恐懼和貪婪。在貪婪與恐懼中進行籌碼交換（交易）。

這些年輪番崛起的白酒、新能源、芯片、碳中和以及近期的房地產行情，都呈現出極端行情。

“輸贏的關鍵就看你是否抓住主要矛盾——極端交易，是否抓住城門立木的'牽牛繩’——板塊龍頭股。”洪榕如此點題。

知彼，來自洪榕對市場、對世界、對時代的研究與把握。對每一位投資者來說，看清時代趨勢，厘清市場走勢，理順投資邏輯，抓住中國未來的財富轉移機會，才是投資的主要矛盾。

關于時代趨勢的觀察，洪榕去年還寫了一本書《做多中國》，他在書里提出了資本大時代、科技大時代和國潮大時代三個概念。“資本大時代催生科技大時代，帶來國潮大時代，這是三個環環相扣的大時代。”身處如此大時代，他認為所有的坑都是“黃金坑”。

《做多中國》是洪榕第四本專著，此前他陸續出版了《戰上海：決勝股市未來30年》、《A股賺錢必修課》、《財富自由新思維》。縱觀這三本著作，其核心仍是極端交易體系。由此可見，出版書籍構成了洪榕投資者教育的第三進路。

“為了適應視頻化時代，我們還錄制了近300集視頻課程。”洪大教育合伙人鄭月旭說，這是洪老師的第四進路。“不過說實在，與抖音的網紅相比，洪老師的短視頻播放量及人氣還有相當差距，我們還在摸索怎樣做爆款。”

十年面壁，終求破壁。

經過三十年的發展，中國證券市場在全球都已經舉足輕重，但依然存在薄弱環節，要更高質量發展，還需要深化改革。但在洪榕的認知里，沒有做好廣大中小投資者的培訓，許多人就無法理解改革的用意，改革也就很難順利推行。他說，一切的改革都需要得到大眾的支持，“證券市場要想深化改革，投資者就需要成長起來。”

采訪到最后，洪榕說：“我看好我國證券市場的未來，我把這個理想和我的人生緊緊相連，我一直在努力，通過各種方式希望可以用個人微小的力量，去推動證券行業的變革。”