【原】股權設計不是簡單的數(shù)學題，老板必須掌握股權九條線

鄭指梁《中小企業(yè)合伙人制度》課程節(jié)選

老板必須掌握的股權九條線

股權9條線，分別是：

第一條：67%，稱之為絕對控制權；

這條線決定了公司的生死存亡，有哪些事項需要67%的股東來決定呢？

根據(jù)《公司法》第43條規(guī)定，修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式，這七件大事，是由67%的股東來決定的。

如果章程沒有特別約定，你持有67%以上的股份，這個公司就是你說了算。

第二條：51%，稱之為相對控制權；

比如可以決定是否分紅，選舉董事，聘請會計師事務所，選聘經(jīng)理，以及股權激勵方案等，這些事項都屬于股東會的普通決議。

根據(jù)《公司法》第103條規(guī)定，股東大會作出決議，必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權過半數(shù)通過。

大家注意：股東大會和股東會的區(qū)別在于，股東大會是股份公司概念，而股東會是有限公司概念，公司法對有股份有限公司有過半數(shù)表決條款，換言之，對于有限責任公司而言，公司法并未明確規(guī)定股東會普通決議的程序，而是讓股東們自行通過章程確定。

有限責任公司在自由約定時務必把握好“過半數(shù)”與“半數(shù)以上”、“二分之一以上”的區(qū)別，一般來說過半數(shù)不包含50%，而后兩者包含50%，章程中必須避免出現(xiàn)“過半數(shù)”的約定，否則可能造成出現(xiàn)股東會決議矛盾。

在自由約定時，還需明確說明一點的是：過半是指“股東人數(shù)過半數(shù)”還是“股東所持表決權過半數(shù)”。

第三條：34%，擁有一票否決權；

占比大于三分之一，對于股東會的特別決議，有直接否決權，這是針對67%而相對設定的。

一票否決權的威力在于可以否決特別決議，即針對關乎公司生死存亡的、需三分之二以上表決權通過才有效的重大事項。

然而，對于半數(shù)以上即可通過的普通決議，就無力回天了。

第四條：30%，上市公司要約收購線；

按照上市交易規(guī)則，收購人持有一個上市公司的股份達到該公司已發(fā)行股份的30%時，繼續(xù)增持股份的，應當采取要約方式進行，發(fā)出全面要約或者部分要約。

當年寶能收購萬科股權，最高峰時占萬科A總股本的25.4%，如果要全面邀約，就意味著要百分之百收購在外面的股份，需要的資金就太大了。

很顯然，本條線適用于特定條件下的上市公司股權收購，不適用于有限責任公司和未上市的股份有限公司。

第五條線：20%：重大同業(yè)競爭警示線；

本條線沒有任何法律依據(jù)，現(xiàn)實意義不大，同業(yè)競爭是指上市公司所從事的業(yè)務與其控股股東或?qū)嶋H控制人，所從事的業(yè)務相同或相近，雙方構成或可能構成直接或間接的競爭關系。

也就是說，他們有了關聯(lián)交易，也就有了20%是重大同業(yè)競爭警戒線的說法。

第六條線：10%，臨時股東會議的召集權；

根據(jù)《公司法》第39條規(guī)定，代表十分之一以上表決權的股東，三分之一以上的董事，監(jiān)事提議召開臨時會議的，應當召開臨時會議。

根據(jù)《公司法》第40條規(guī)定，董事會或者執(zhí)行董事不能履職的，由監(jiān)事召集和主持；當監(jiān)事不能召集和主持的，才輪到由代表十分之一以上表決權的股東自行召集和主持。

如果有限責任公司未約定按實繳比例行使表決權，例如按認繳比例，10%就根本沒有意義。

另外，在公司僵局的情況下，10%以上表決權股東有權解散公司，解散公司的權利相當于掌握了及時止損的權利。因為當公司陷入僵局或者內(nèi)斗、內(nèi)耗的情況下，擁有10%以上股權的股東不至于隨波逐流，任由公司虧損下去。

第七條線：5%，重大股權變動警示線；

《證券法》規(guī)定達到5%及以上，需披露權益變動書，本條線僅適用于上市公司，但在實際操作當中，持股低于5%至少有兩個好處：一是沒有鎖定期的約束，二是不需拋頭露面，減持也不用披露。

第八條線：3%，臨時提案權；

根據(jù)《公司法》第102條規(guī)定，單獨或者合計持有公司3%以上股份的股東，可以在股東大會召開十日前提出臨時提案，并書面提交董事會，董事會應當在收到提案后二日內(nèi)通知其他股東，并將該臨時提案提交股東大會審議。

本條線僅適用于股份有限公司，有限責任公司由于其具備的人合性，沒有此類繁雜的程序性規(guī)定。

第九條線：1%，代位訴訟權；

當高管損害公司利益的時候，你又是小股東，就可以向公司董事會或監(jiān)事會提請調(diào)查，如果這兩個會懶得理會你，你還可以以自己的名義，拿起法律的武器直接代公司提起訴訟。

這條線只適用于股份公司的股東，同時還必須滿足持股180日這一條件，有限公司沒有持股時間和持股比例的限制。

很多的老板只是表面理解了股權的九條生命線，而未深究其背后的邏輯關系，本質(zhì)上是把適用于上市公司、股份公司的作法錯用在了有限公司上。

總結：

1、股權并不等于控制權；

2、出資并不等于表決權；

3、對于有限公司而言，67%、34%以及10%是有意義的；

4、控制公司的只有67%這一條線，而34%主要用于否決；

5、有限公司可作個性化設計，但不適用于股份公司；

6、沒有所謂的最優(yōu)股權結構。

比股權結構更重要的是股東之間的信任及價值觀的趨同，即要選對股東，什么334是最差的股權結構，73是最優(yōu)的股權結構，這種說法純屬虛構，股權并非唯一的決定因素，股權設計不是簡單的數(shù)學題，除了股權比例以外，其實更重要的是公司章程和股東協(xié)議的規(guī)定。