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采購經(jīng)理指數(shù) (Purchasing Managers’Index，簡稱 PMI) 是通過對企業(yè)采購經(jīng)理的調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計匯總、編制而成的月度綜合性指數(shù)，涵蓋企業(yè)采購、生產(chǎn)、流通等各個環(huán)節(jié)，是國際上通行的宏觀經(jīng)濟監(jiān)測指標之一。由于采購經(jīng)理調(diào)查簡單易行，科學(xué)合理，目前國際上有 50 多個國家和地區(qū)編制并發(fā)布 PMI 指數(shù)。 一、PMI 的基本概念 PMI 是宏觀經(jīng)濟變化的晴雨表，對國家經(jīng)濟活動的監(jiān)測、預(yù)測和預(yù)警具有重要作用。PMI 指標體系包括制造業(yè)和非制造業(yè)領(lǐng)域，分別反映制造業(yè)和非制造業(yè)經(jīng)濟總體變化趨勢，及企業(yè)經(jīng)營活動多個側(cè)面的運行情況。PMI 具有先行指數(shù)的特性，可以方便、及時地顯示經(jīng)濟變化的趨勢和范圍，預(yù)測經(jīng)濟拐點。PMI 取值范圍在 0 至 100% 之間，50% 為擴張與收縮的臨界點；高于 50%，表示經(jīng)濟活動比上月有所擴張；低于50%，表示經(jīng)濟活動比上月有所收縮。PMI 與臨界點的距離， 表示擴張和收縮的程度。在實際應(yīng)用中，可以通過 PMI 運行走勢監(jiān)測宏觀經(jīng)濟變化情況： （一）擴張加速。
（二）擴張減速。
PMI 從 100% 下降到 50%，表明經(jīng)濟運行中的擴張成分多于收縮成分，但擴張成分在減少，收縮成分在增加，經(jīng)濟仍處于擴張區(qū)間。 （三）收縮加速。
PMI 從 50% 下降到 0，表明經(jīng)濟運行中的收縮成分多于擴張成分，擴張成分在減少，收縮成分在增加，經(jīng)濟處于收縮區(qū)間。 （四）收縮減速。
PMI 從 0 上升到 50%，表明經(jīng)濟運行中的收縮成分多于擴張成分，但擴張成分在增加，收縮成分在減少，經(jīng)濟仍處于收縮區(qū)間。 二、PMI 的編制方法 采購經(jīng)理指數(shù)的編制方法，采用國際通行做法，即分類指數(shù)采用擴散指數(shù)法， 綜合指數(shù)采用加權(quán)合成指數(shù)法。PMI 編制大致分為三個流程：計算分類指數(shù)、合成 PMI 綜合指數(shù)、季節(jié)調(diào)整。 （一）分類指數(shù)計算。 制造業(yè)和非制造業(yè) PMI 指數(shù)體系中的各分類指數(shù)均采用擴散指數(shù)方法計算， 即正向回答的企業(yè)個數(shù)百分比加上回答不變的百分比的一半。計算公式如下： DI=“增加”選項的百分比 ×1+“持平”選項的百分比 ×0.5 （二）綜合指數(shù)計算。 1.制造業(yè) PMI 計算。 制造業(yè) PMI 是一個綜合指數(shù)，由新訂單、生產(chǎn)、從業(yè)人員、供應(yīng)商配送時間、原材料庫存 5 個分類指數(shù)加權(quán)計算而成。其中供應(yīng)商配送時間指數(shù)為逆指數(shù)，在合成制造業(yè) PMI 綜合指數(shù)時進行逆向運算。計算公式如下： PMI= 新訂單 ×30% + 生產(chǎn) ×25% + 從業(yè)人員 ×20%+(100 －供應(yīng)商配送時間 )×15% + 原材料庫存 ×10% 2.綜合 PMI 產(chǎn)出指數(shù)計算。 綜合 PMI 產(chǎn)出指數(shù)由制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)加權(quán)求和而成，權(quán)數(shù)分別為制造業(yè)和非制造業(yè)占兩者增加值之和的比重。計算公式如下： 綜合 PMI 產(chǎn)出指數(shù) = 制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù) × 制造業(yè)權(quán)重+ 非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù) × 非制造業(yè)權(quán)重 由于非制造業(yè)采購經(jīng)理調(diào)查開展時間較短，目前尚沒有國際通行的非制造業(yè)PMI 綜合指數(shù)編制方法，世界上包括我國在內(nèi)的大多數(shù)國家均使用商務(wù)活動指數(shù)反映非制造業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的總體變化情況。 （三）季節(jié)調(diào)整。 采購經(jīng)理調(diào)查是一項月度調(diào)查，受季節(jié)因素影響，數(shù)據(jù)波動較大。為了消除季節(jié)因素的影響，保證月度數(shù)據(jù)之間的可比性，國家統(tǒng)計局按照國際通行方法對所有指數(shù)進行了季節(jié)調(diào)整。 三、PMI 的主要作用 PMI 用于監(jiān)測經(jīng)濟周期性波動以及預(yù)測未來經(jīng)濟走勢，為宏觀經(jīng)濟政策制定、行業(yè)發(fā)展狀況分析、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營以及金融投資活動等方面提供參考依據(jù)。主要體現(xiàn)在以下三個方面：一是預(yù)測未來經(jīng)濟走勢，分析研判經(jīng)濟拐點。PMI 是一個先行指數(shù)，通過對當前和歷史數(shù)據(jù)的比較，為研判宏觀經(jīng)濟運行的方向提供重要的參考信息。二是監(jiān)測經(jīng)濟內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化。PMI 的細分指標可以從行業(yè)、規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)等不同側(cè)面反映經(jīng)濟變化情況。三是輔助企業(yè)經(jīng)營決策。企業(yè)可以通過 PMI 了解整體經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展的運行態(tài)勢，及時調(diào)整生產(chǎn)計劃，制定符合企業(yè)長期發(fā)展要求的戰(zhàn)略。 四、示例 2019 年，制造業(yè) PMI 年均值為 49.7%，低于 2018 年 1.2 個百分點。四個季度的均值分別為 49.7%、49.6%、49.7% 和 49.9%，均位于臨界點之下。受宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)發(fā)力等因素影響，第四季度景氣度好于前三個季度，11—12 月指數(shù)重返榮枯線以上，連續(xù)兩個月均為 50.2%，且分別高于 2018 年同期 0.2 和 0.8 個百分點，制造業(yè)景氣年末穩(wěn)中有升。 2019 年，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)年均值為54.0%，雖低于2018 年0.4 個百分點，但已連續(xù)三年保持在 54.0% 及以上的擴張區(qū)間。四個季度的均值分別為 54.6%、54.3%、53.7% 和 53.6%，雖然走勢有所放緩，但 1—12 月持續(xù)位于榮枯線以上， 非制造業(yè)總體保持平穩(wěn)較快發(fā)展。 2019 年，綜合 PMI 產(chǎn)出指數(shù)年均值為 53.1%，雖低于 2018 年 0.6 個百分點， 但指數(shù)波幅較小。四個季度的均值分別為 53.2%、53.2%、53.1% 和 53.0%，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定擴張。
（撰稿：趙慶河 劉華辰） |
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