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內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，若不便發(fā)表，請聯(lián)系后臺刪除；文章僅用于研究參考，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。 價投百寶箱是價值百寶箱親友團后花園，特別情況備用號，信息內(nèi)容互補，歡迎過來聊聊 目錄 機械：計算機 互聯(lián)網(wǎng)傳媒通信： tmt 劉洋: 機械：今天人形機器人相關(guān)零部件公司大漲，我們認為核心主要是因為chatGPT板塊擴散的投資機遇，在產(chǎn)業(yè)當(dāng)中也取得進展。AIGC能夠為各行各業(yè)進行賦能，那么其中非常重要的一個方向就是機器人。 我們創(chuàng)造機器人的目的就是為了讓機器人能夠代替人工去做一些簡單、重復(fù)性、枯燥，以及是危險的工作。自從上世紀(jì)60年代機器人被發(fā)明以后，在制造業(yè)已經(jīng)得到大量的使用，但技術(shù)存在一些難以突破的瓶頸，主要在于簡單易用性，靈活性，即機器人只能從事重復(fù)性的、被制定好的操作，限制了機器人在工廠中，以及在各行各業(yè)的使用，所以如果我們能夠在現(xiàn)有的機器人上面賦予人的智力，人的情感，自我的判斷，溝通交流能力，如果機器人分能夠像人一樣非常靈活的應(yīng)用在不同的場景當(dāng)中，對于不同場景隨時做出調(diào)整，他的應(yīng)用范圍能大大增 加，市場的接受能力也會大幅提高。 去年特斯拉在10月1號的AIDAY公布的第一款人形機器人擎天柱，市場認為在外形和功能上略微的低于預(yù)期，但其實在產(chǎn)業(yè)界認為都是非常超預(yù)期的，它的硬件方案非常的成熟，我們從零部件拆解圖上看到執(zhí)行器當(dāng)中所運用的是兩種類型，一種是旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器，一種是線性執(zhí)行器，進一步拆解就是諧波減速器+滾珠絲杠 +伺服電機+手指空心杯電機，集成程度很高。所以在硬件層面已經(jīng)成熟，需要提升之處主要在于智能化，chatGPT的推出代表著人工智能的應(yīng)用向前邁進一步，將此類軟件嫁接到人形機器人上也能推動機器人的產(chǎn)業(yè)化落地進程。 其次，人形機器人的智能化，能夠提高消費者的接受度。機器人為什么要做 成“人形”，而不是其他形態(tài)，核心在于只有人具有情感交互的功能和社交屬 性。未來會是老齡化社會，人們的陪伴和康養(yǎng)的需求非常大，家用服務(wù)機器人具有剛性需求，是未來長遠發(fā)展的必然趨勢。類chatGPT能給機器人情感支持和溝通能力，消費者更樂于購買，量產(chǎn)進程有望加速。 機械板塊我們認為投資機遇主要在于零部件，其次利好整個工業(yè)機器人和特種機器人板塊。 零部件包括諧波減速器、伺服電機、手指空心杯電機、滾柱絲杠、執(zhí)行器集成。 其次，機器人智能化會帶動機器人滲透率的提升，再結(jié)合年前工信部聯(lián)合17部門發(fā)布的機器人+政策，提出：到2025年，制造業(yè)機器人密度較2020年實現(xiàn)翻番，服務(wù)機器人、特種機器人行業(yè)應(yīng)用深度和廣度顯著提升，聚焦10大應(yīng)用重點領(lǐng)域，突破100種+機器人創(chuàng)新應(yīng)用技術(shù)及解決方案，推廣200個+機器人典型應(yīng)用場景。我們認為政策的核心核心在于推廣機器人在更多場景的應(yīng)用，而智能化能力將加快各類機器人的產(chǎn)業(yè)化進程。 受益方向：1）工業(yè)機器人：埃斯頓、匯川技術(shù)、拓斯達、凱爾達、新時達、柏楚電子； 2）特種機器人：億嘉和、申昊科技、景業(yè)智能； 3）減速機：綠的諧波、雙環(huán)傳動、中大力德、漢宇集團、秦川機床、國茂股份； 4）伺服系統(tǒng)及電機：鳴志電器、禾川科技、江蘇雷利； 5）機器視覺：奧普特、矩子科技、天準(zhǔn)科技、凌云光； 6）物流自動化：中科微至、蘭劍智能、德馬科技等。 計算機機器視覺從可選轉(zhuǎn)向剛需！實現(xiàn)制造強國的重要抓手，企業(yè)提效降費的優(yōu)先選項。2021年市場空間164億元，未來三年CAGR達37% 關(guān)注的技術(shù)趨勢：3D視覺引領(lǐng)下一代機器視覺革命。預(yù)計2025年3D視覺市場規(guī)模超過100億元，CAGR達74%。四類代表勢力各自優(yōu)勢分析 重點的需求場景：“新半車”等應(yīng)用增量不斷。鋰電為當(dāng)前最熱門領(lǐng)域，連續(xù)多年需求翻番；2023年半導(dǎo)體、光伏、新能源車增長潛力大，3C需求也有望復(fù)蘇國內(nèi)廠商在價格、服務(wù)、解決方案能力上建立優(yōu)勢，預(yù)計2023年國產(chǎn)化率提升至65%，催生更多投資機會。 各環(huán)節(jié)主要標(biāo)的（部分由申萬宏源機械/電子/通信覆蓋）：1）核心部件和視覺系統(tǒng)：AI安防雙雄、奧普特、凌云光等 2）智能視覺裝備：天準(zhǔn)科技、精測電子、中科微至、矩子科技、大族激光等 3）上游鏡頭廠商：宇瞳光學(xué)、永新光學(xué)等互聯(lián)網(wǎng)傳媒 百度今日官宣類ChatGPT項目，國內(nèi)海外大廠持續(xù)催化，重視AIGC/ChatGPT主題持續(xù)擴散 今日官宣類ChatGPT項目文心一言，將在三月份完成內(nèi)測，面向公眾開放。 百度在AI領(lǐng)域布局較早，2010年初即成立“自然語言處理部門”，2013年成立百度深度學(xué)習(xí)研究院；當(dāng)前國內(nèi)領(lǐng)先，根據(jù)國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心、工信部電子知識產(chǎn)權(quán)中心聯(lián)合發(fā)布的《中國人工智能專利技術(shù)分析報告 （2022）》，百度專利申請量和授權(quán)專利持有量均排名第一。 百度AI全棧布局，已形成芯片-框架-模型-應(yīng)用四層架構(gòu)。芯片-昆侖芯片是國內(nèi)第一款自研云端全功能芯片。框架-深度學(xué)習(xí)平臺飛槳（PaddlePaddle），根據(jù) IDC數(shù)據(jù)，22H2穩(wěn)居中國深度學(xué)習(xí)平臺市場綜合份額第一，超過Meta的 PyTorch、谷歌的TensorFlow。模型-文心大模型，具備跨模態(tài)、跨語言的深度語義理解與生成能力。應(yīng)用-支持?jǐn)?shù)字人度曉曉，AI作畫平臺文心一格等。 ChatGPT全球破圈，微軟、谷歌、百度等生成式AI布局持續(xù)推進，加速應(yīng)用落地，互聯(lián)網(wǎng)傳媒是典型的智力勞動密集型產(chǎn)業(yè)，AIGC有望在內(nèi)容和信息生產(chǎn) （文本 圖像 游戲 視頻）等最先落地并有望發(fā)生PGC-UGC-AIGC的革命變化；也持續(xù)拓展至搜索、科研、辦公、電商客服、智能家居等領(lǐng)域。預(yù)計AIGC主題投資擴散，科技創(chuàng)新在2023傳媒復(fù)蘇之年（政策邊際放松）提振板塊估值。 后續(xù)催化： 微軟將在美東時間今日（北京時間2月8日周三凌晨2點）舉行發(fā)布會，OpenAI的CEO已經(jīng)發(fā)布推文明確出席。 谷歌今日宣布對話式AI工具Bard正式開始測試，將于2月8日舉辦一場關(guān)于搜索和人工智能的發(fā)布活動。 相關(guān)標(biāo)的：1）AI技術(shù)：領(lǐng)軍百度（AI布局全面且領(lǐng)先），低估值的昆侖萬維（發(fā)布昆侖天工，AIGC全系列算法與模型開源），風(fēng)語筑（與百度合作緊密，AIGC技術(shù)已應(yīng)用在內(nèi)容生產(chǎn)）； 2）應(yīng)用：視覺中國（AIGC圖片），中文在線（AI輔助文字創(chuàng)作），三七互娛 （率先應(yīng)用智能化投放系統(tǒng)），吉比特（AI等新方向持續(xù)探索跟蹤，內(nèi)容創(chuàng)新能力強），巨人網(wǎng)絡(luò)（擁有AI實驗室，playtika大數(shù)據(jù)和AI是其核心能力），心動公司（taptap有望受益于AIGC實現(xiàn)內(nèi)容提質(zhì)增量），愷英網(wǎng)絡(luò)（創(chuàng)新方向積極布局），神州泰岳（NLP研發(fā)應(yīng)用深耕多年，游戲出海排名前列）。 通信：如何看待這一波AIGC到流量主線的擴散？1）看似北美capex“疲弱”，但實際投資方向更明確，更容易超預(yù)期。 過去我們只能選擇capex流量主線的主要跟蹤指標(biāo)，但缺點是后驗、有噪音 （amazon也僅有40-50%比例的capex是ICT相關(guān)）、太短期（預(yù)算季度波動 大）。當(dāng)前雖然北美capex增量有限，但：meta為首的偏內(nèi)容玩家聚焦了【新架構(gòu)】【高密度】【新技術(shù)】等投資趨勢、amazon也提高ICT投資比例……所以流量主線實際的需求驅(qū)動力很強。 2）技術(shù)演進的分流和聚焦。 光通信為例，過去100G代際的切換方向相對明確；100G向上的演進方案相對多樣化，200G、800G各有選擇，AIGC的算力+流量驅(qū)動下光電一體、全光網(wǎng) 絡(luò)、高速率高密度的網(wǎng)絡(luò)方案成為必然，因此技術(shù)迭代仍然是主基調(diào)，持續(xù)帶動需求放量。 （上述兩點都可以解釋光通信代表公司為何22年能預(yù)計高增） 3）IDC層面供給加速出清、需求靜待花開。 東數(shù)西算周年之際，可以看到上海市提出新一批IDC用能規(guī)劃、各地算力樞紐建設(shè)提上日程、數(shù)字經(jīng)濟的基建項目審批等，均提示了供給正在加速出清。我們預(yù)判大方向是結(jié)構(gòu)調(diào)整，抖/快等內(nèi)容創(chuàng)新持續(xù)拉動+云和互聯(lián)網(wǎng)需求預(yù)期提振+金融等行業(yè)數(shù)字化推進，可以期待需求轉(zhuǎn)暖。 因此，不妨再回顧下我們23年投資策略中提到的流量主線的“擴散邏輯”~ 標(biāo)的序列：運營商投資、格局改善、海內(nèi)外需求邊際修復(fù)的核心受益，信創(chuàng)需求共振景氣，低估值+增速回暖的左側(cè)機會，關(guān)注紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、中際旭 創(chuàng)、新易盛、天孚通信等。此外也持續(xù)關(guān)注流量基建主線的數(shù)據(jù)中心等環(huán)節(jié)供需變化。tmt 劉洋:1）大模型和小模型有場景不同。小模型用比喻說法，約等于現(xiàn)款買房，大部分智能制造，智聯(lián)汽車，智能家電，智能電力等“嵌入式軟件”適合。今天是輪動 到智能制造機器人。大模型約等于“貸款買房”，后期才收斂，但復(fù)雜的場景適合，比如自然語言處理nlp，蛋白質(zhì)氨基酸結(jié)構(gòu)預(yù)測alphafold，aigc多模問題比如圖像/語義/視頻等交叉生成，未來的搜索，其實當(dāng)前比較窄。 2）今天輪動到機器人+aigc，符合輪動規(guī)律。 和之前先互聯(lián)網(wǎng)+軟件，再游戲，再通信光模塊，一脈相承。也就是越來越有業(yè)績（機構(gòu)化），上游化（賣鏟人）。按照這個規(guī)律，會擴散到其他有業(yè)績的比如上述智能其他多領(lǐng)域，然后再輪動回原來的軟件互聯(lián)網(wǎng)。 正是由于小模型也輪動，所以說明大家更泛化，更看業(yè)績。 3）未來節(jié)奏預(yù)測 由于四季度和一季度大家都沒業(yè)績，估計一季度是高風(fēng)險偏好，主題化。二季度有兩個會，tmt會回到成長和價值 -----------------------------------------------------------------------------
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