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今日(5月11日)滬深兩市全線高開，盤初三大股指延續分化，滬指盤初出現一波急拉之后，迅速跳水走弱，而深成指與創業板指則逐步震蕩拉升；午后股指表現不佳，滬指頹勢依舊，而深成指與創業板指尾盤漲勢進一步收窄。 從盤面上來看，近期大爆發后，中特估繼續回調，文化傳媒類標的領漲，其余行業與概念板塊漲跌不一，局部賺錢效應仍存。行業方面，教育、傳媒、服裝家紡、消費電子、燃氣、電力、環保等板塊表現突出；題材板塊方面，智能音箱、在線旅游、電子競技、知識產權、凈水概念等板塊漲幅靠前。 就此，尋找當前市場風口，廣發證券表示，關注教育數字化及業績修復，看好AI教育及教育信息化類標的；天風證券指出，部分龍頭公司估值相對行業平均值較低，堅定看好傳媒行業2023年投資機會；中泰證券認為，教育數字化+IP版權驅動行業價值重估。  廣發證券：關注教育數字化及業績修復 看好AI教育及教育信息化類標的 市場背景：國內教育數字化大趨勢之下，AI落地場景空間較大。AI對教育產業的影響主要體現在兩個方面，一是實現真正的自適應學習及因材施教，二是賦能優質教育資源廣泛傳播及流動，進一步推動教育公平。 投資策略：AI+教育關注視源股份、鴻合科技、科大訊飛（計算機組覆蓋）等AI+教育硬件產品布局的企業，以及智慧招考領域拓維信息、佳發教育、鷗瑪軟件、競業達等，同時關注將AI技術與在線教育產品結合的方直科技、世紀天鴻、恒信東方、有道等及國內率先布局AI 教育的盛通股份。 教育信息化，關注視源股份、鴻合科技、國新文化等頭部硬件廠商，同時可關注軟件及系統解決方案廠商佳發教育、新開普、競業達等。 政策對信息技術等高精尖產業人才培養的重視有望推動職業教育培訓機構的發展，關注傳智教育（IT教育培訓）、行動教育（企業管理培訓）等。 教材教輔內容與AI技術結合可開發為交互式教育產品，實現智慧教育和個性化教學，關注有布局教育業務的出版公司，中國科傳、南方傳媒、鳳凰傳媒、中南傳媒、皖新傳媒、山東出版等。 萬聯證券：五一檔檔期票房可觀！后續暑期檔、國慶檔各優質影片定檔落地 將帶領影視院線市場持續回暖 事件：2023年五一檔表現符合市場預期。由國產片扛起大梁，引進片添磚加瓦，內容供給品類充足，觀眾類別覆蓋面廣，票房表現符合預期，電影市場恢復釋放強烈積極信號。 投資策略：影視院線行業逐步回暖，優質影片蓄勢待發。隨著影院全面恢復運營，優質影片陸續定檔上映，疊加觀眾觀影熱情暴漲，2023年電影行業明顯復蘇，五一檔檔期票房可觀，隨著后續暑期檔、國慶檔各優質影片定檔落地，優質外國影片注入，將帶領影視院線市場持續回暖。 中原證券：持續關注AIGC技術在游戲、影視、廣告、虛擬人領域應用 市場背景：對于以內容為核心產出的傳媒領域來說，生成式AI的發展與迭代所帶來的自動化、多模態的全新內容生產模式以及近似真人的思維和交互方式都能夠深度賦能傳媒內容產業，滿足用戶端縮短內容創作周期、降低內容創作門檻和成本、提升內容制作效率的需求，同時也能夠帶來內容產品質量的提升以及商業模式的創新。 行業配置：持續關注AIGC技術在游戲、影視、廣告、虛擬人領域、圖書出版的結合落地以及帶來的降本增效與內容質量提升的趨勢，在未來不斷的技術的迭代和進步下，AI將覆蓋至更多的應用場景，具備較大的潛力。 中泰證券：教育數字化+IP版權驅動行業價值重估 行業配置：目前，線下線上渠道隨著疫情放開、線下生態恢復等因素影響邊際改善明顯，市場景氣度有望逐步回暖。同時，數字化降低IP挖掘壁壘，有望為行業內公司積極探索IP創新多元運營及變現方式賦能，釋放IP價值潛力。 在數字中國框架下，行業內擁有優質教育內容的版權方受益于教育數字化戰略方向，并基于其現有圖書基礎變現模式，拓展2B/C端數字教育新變現路徑，有望為業績增長提供新動能。 公司股票池：建議關注教育數字化布局領先，邊際改善明顯的國有出版公司：中文傳媒、鳳凰傳媒、山東出版、中原傳媒、南方傳媒、中南傳媒、城市傳媒、中信出版、中國科傳、中國出版。 另外，民營出版公司對IP價值釋放創新意愿明顯，IP運營方式多元，建議關注優質IP內容儲備充足、IP運營變現方式成熟的民營出版公司：果麥文化、讀客文化、中文在線、掌閱科技、新經典、世紀天鴻。 浙商證券：AI+游戲增效預期持續釋放 看好出版業語料資源+AI賦能教育價值 AI+游戲增效預期持續釋放：多款游戲已應用AI技術,米哈游新上線游戲《崩壞:星穹鐵道》推出AIGC圖像生成工具,AI對游戲行業的增效應用落地迅速,賦能制作、發行、運營等多業務環節,預期將持續推進游戲行業經濟效益提升。 看好出版業語料資源+AI賦能教育價值：出版業語料資源豐富,出版公司通過書籍電子化形成的圖文資源庫是AI模型訓練的重要數據集,輔以出版公司在版權、IP等方面的資源優勢,或將成為AI模型研發的關鍵基石。疊加AI+教育場景,看好AI技術發展下出版業供給+應用雙效價值提升。 國泰君安證券：看好全年電影市場復蘇 相關上市公司有望受益票房增長 事件：五一檔后程發力，《人生路不熟》成最大贏家。2023年五一檔為史上新片數最多的檔期，最終實現票房15.2 億元，日均票房達3 億元，檔期新片數量達到創紀錄的18 部。假期第三天開始單日票房超2021年同期，場均人次接近2021年同期。 從檔期票房來看，《人生路不熟》和《長空之王》檔期票房占比均超過30%，成為五一檔第一梯隊影片。看好全年電影市場復蘇，相關上市公司有望受益票房增長。 公司股票池：博納影業、百納千成，受益標的：中國電影、光線傳媒、萬達電影、橫店影視、華策影視等。 天風證券：部分龍頭公司估值相對行業平均值較低 堅定看好傳媒行業2023年投資機會 投資策略：2023年傳媒行業以底部反轉為核心趨勢，一季度已見報表層面明顯得到改善，估值層面傳媒整體估值處在中樞水平，部分龍頭公司估值相對行業平均值較低，未來在政策改善、內容常態化供給、以及AI帶來的產業變革下，堅定看好傳媒行業2023年投資機會。 公司股票池：1）游戲：完美世界、游族網絡、姚記科技、愷英網絡、神州泰岳、三七互娛、吉比特、巨人網絡、世紀華通等； 2）影視：芒果超媒、華策影視、光線傳媒、萬達影業、中國電影、博納影業等； 3）出版：中國出版、中國科傳、中南傳媒、鳳凰傳媒、中信出版、南方傳媒、時代出版、皖新傳媒、新華文軒、中原傳媒、讀者傳媒等； 4）廣告：藍色光標、浙文互聯、三人行、分眾傳媒、兆訊傳媒等； 5）有線廣電：新媒股份、芒果超媒、歌華有線、華數傳媒、東方明珠等； 中郵證券：影視繼續上漲需要業績的逐步兌現 AIGC的相關催化會起到助推作用 游戲板塊：AIGC將助力游戲行業降本增效，以及開拓新玩法，截至2023年5月5日的板塊市盈率水平在41.32倍。當前市盈率仍在歷史中等水平，受游戲后期業績催化放量以及AIGC概念行情，游戲市盈率估值中樞有望繼續增長。 出版板塊：受益于AI大模型研發的進一步推進，以及數據資產合作使用落地，出版行業將實現估值和業績的雙提升。截至2023年5月5日的板塊市盈率水平在21.27倍，參照歷史估值，當前處于估值的中等水平，但相比2015年估值峰值仍有較大空間。 影視院線板塊：截至2023年5月5日的板塊市盈率水平在68.12倍，參照歷史估值，當前處于估值的中等水平。隨著消費回暖，行業格局變優，影視繼續上漲需要業績的逐步兌現，AIGC的相關催化會起到助推作用。 營銷板塊：截至2023年5月5日的板塊市盈率水平在36.08倍，參照歷史估值，當前處于估值的中位數偏下。在業績層面，廣告主預算修復有望在Q2-3開始出現，在新技術層面，AI有望助力營銷領域實現降本增效和業態變革，大模型廣泛應用下新流量入口有望出現，影響行業競爭格局，推升行業投資機會。 (本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。) 文章來源：東方財富研究中心責任編輯：19 |
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