萬億空間的新賽道

播股001 2023-06-15 發布于江蘇

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溫馨提示：本文內容僅供讀者參考，不作為任何投資建議；股市有風險，投資需謹慎。

隨著夏季逐漸臨近，全國馬上要迎來一輪用電高峰，還記得前幾年在用電量最多時候，很多省市都會選擇限電或停電，一定程度上影響了企業開工率。

但如今，電網正在尋找新的方法和模式來解決這個“老大難”問題，那就是虛擬電廠。

虛擬電廠其實在去年就有被提過，但當時更多是在概念層面，現在大背景發生了一些變化，讓這個概念逐漸有了“用武之地”，今天就來聊聊老裘團隊的看法。

聊虛擬電廠，前提是要明確，無論是定價機制，還是迎峰度夏（聽上去很專業，其實就是剛才說的迎接夏天帶來的電力負荷高峰），都能看到明確的調配需求。

一方面，過去電價管得比較緊，現在電價梯度越來越細，同時允許價格浮動，就會出現不同時段的價格差異，需要有系統來做平衡。

另一方面，今年缺電的概率依然比較大，包括前幾天中電聯也公開表示仍然有電力短缺的情況。于是，市場上缺少的這部分電，就需要有外界力量來干預，通過資源的合理分配來滿足負荷需求。

接下來具體展開，主要是圍繞電網、用戶和政策三個維度。

第一是電網維度。

從國家電網給的電源裝機總量及結構來看，到2025年清潔能源的裝機要占到一半以上，并且往后每年比例會不斷提升。在這個背景下，電網系統就可能會面臨3大難題。

其一，不像火電和水電能夠人為調節，風光有點“靠天吃飯”，大部分都集中在西部地區，但用電需求大部分卻集中在東部地區，就形成了錯配。這個現象隨著綠電占比不斷提升，只會越來越嚴重，需要通過特高壓去提高電力的輸送能力。

其二，風光和傳統能源相比，反調峰特征更為明顯，基本上到晚上用電高峰期時，風光都是產電的低谷期。同樣，隨著發電規模不斷擴大，調峰需求會越來越頻繁。

其三，除了集中式風電和光伏占比不斷提升，分布式能源裝機數量也在悄悄增長，分布式特點就是分散，并且供需兩端都沒有能遵循的規律。

大家平時會看到新能源車充電樁，這就是最典型的分布式用電需求，如果這些電力都接到電網，那么在穩定性、安全性、用電質量等各方面都會遇到問題。

面臨這些難題，電網側必須要有所動作。如果現在去做電網自身的升級改造，既需要很長時間、又需要較高成本，很不劃算，于是從供需兩端入手是最好的選擇。

供給端主要就是增配儲能，或者疏通電力交易機制；需求端主要是通過價格調節去引導有序用電，以及響應方式不斷朝著智能化去發展。

第二是用戶維度。

現在電氣化率提升已經是必然趨勢，一方面全社會用電量持續增長，另一方面是終端能源里電能占比提升，到2023年要達到30%-35%。

在電力用戶端，工商業用戶仍是占大頭，她們在電力化率提升的過程中也遇到了不少挑戰。

第一個挑戰是企業用電量不斷增長，每年復合增速都有6%以上，但電網改造沒有這么快，就可能會出現崩潰的情況，從而采取強制保護措施。就像開篇所說，這幾年在夏季或冬季的用電高峰期，各省市發生過多次限電政策。

但對于企業而言，限電就意味著要限產停產，生產效益會大大降低。尤其是一些化工冶煉企業，一旦停工停產，復產時候所有流程就需要再走一遍，成本非常高。

第二個挑戰是比較直接的，就是用電成本不斷提升。電力價格有峰谷價差，少量用電可能不覺得什么，但需求越多、使用昂貴電力的機會就越多，現在大部分工業企業的電價中樞都在不斷往上移。

因此，從工商業角度來看，企業非常希望在電氣化率提升背景下，有好的機制能保證持續供應、能降低使用成本，來保證生產的穩定性。

第三是政策維度。

新能源產業發展基本都離不開政策催化，近期電力行業有2個代表性政策，非常有意義。

其一是《第三次輸配電價及有關事項的通知》（這里用了簡稱），這里面有兩個關注點，分別是用戶側開始按電壓等級去分類，以及高負荷率會給予一定價格優惠。

這其實就給了企業明確信號，必須對自己的用電曲線要有足夠了解，然后去選擇最匹配的用電方式。以及，盡量要高負荷運行，這樣就能獲得9折的電價優惠。

其二是今年5月份，發改委分別針對電力需求管理和負荷管理推出了征求意見稿，明確了經營性電力用戶都能參與需求側響應，明確了需求響應量化標準是達到最大用電負荷的3%-5%，明確了參與需求響應能夠獲得相應收益。

意見稿最重要的意義，就是讓需求響應方“有利可圖”，能夠鼓勵符合要求的大型企業發揮示范作用。

因此，政策端信號非常明朗，結合剛才講到的電網側和用戶側需求，那虛擬電廠就變得越來越有價值。

相信兄弟姐妹們都很疑惑：到底什么是虛擬電廠？虛擬電廠為什么重要？哪些企業在做虛擬電廠？我們盡量逐個解答。

虛擬電廠的存在意義很簡單，就是為了實現資源的合理分配。

和現實意義中的電廠不一樣，虛擬電廠并沒有廠房或樓宇，核心其實是一批聚合商，通過軟件和算法了解供需缺口，然后去做調配和平衡。她們向下和用戶側簽訂供電協議，向上和電網協定收益合同，當電網和用戶之間有錯配時候，虛擬電廠系統就會想辦法調節。

這有點類似于出租車調度系統，在高峰期把更多出租車調配到需求最旺盛的地方，解決有些地方打不到車、而有些地方卻接不到單的矛盾。只不過，虛擬電廠把調度任務搬到了互聯網上，并把人工測算交給了智能系統。

還有些研究電力的研究員，喜歡把虛擬電廠類比火電靈活性改造，但其實兩者區別還是蠻大的，最顯著差異就是性價比。

根據國家電網測算，如果想滿足5%的峰值負荷要求，投資火電廠需要大概4000億，通過虛擬電廠填谷只需要500-600億，兩者高下立判。

在市場空間方面，根據相關機構研究，到2025年全球虛擬電廠規模要接近1萬億，潛力非常巨大。當然國內剛處于爆發前期，天花板還需要再做觀察。

雖然我國虛擬電廠還是剛起步階段，但不管是政策支持層面，還是電網及用戶側需求端，都在越來越走向成熟，并且相關產業鏈配套也有所起色。

以上是虛擬電廠產業鏈的簡單示意圖，可以看到，現在國內各個環節都在快速發展。

上游充電樁、分布式能源、獨立儲能、光儲一體化等，都有很多玩家參與；中游聚合平臺已經有不少示范性項目，執行效果都不錯；下游自然更不用說，都是非常受益于虛擬電廠的需求方。

當然，新興產業想要持續發展，剛開始可能要靠政策鼓勵和補貼，但往后還是需要有穩定的盈利模式。

目前虛擬電廠大部分都是示范性項目，商業模式基本是給電網提供調峰調頻服務，賺取一些補貼。往后可能會有些其他盈利方向，比如峰谷電差套利等等。

前不久和賣方朋友交流，他們拆分了虛擬電廠里某個用戶側儲能項目，按照每天2充2放，即全年運行660多次來測算，IRR能夠超過16%，基本5年能夠回本。對于大型企業而言，5年回本其實不算太久，完全能夠接受。

隨著未來產業鏈更加成熟，投資成本不斷降低、峰谷電價差距不斷拉大，那么投資回報率就會更高，市場對虛擬電廠的積極性也會更強烈。

最后是落實到投資角度。

由于虛擬電廠本身剛剛起步，因此相關上市公司基本都有本身比較扎實的主業，電廠這塊業務更多是市場空間拓展，以及能帶來一些估值提振。

軟件端龍頭主要是電力市場化國能日新，用戶側及微電網安科瑞，配網側東方電子，用戶側朗新科技，EPCO模式服務商蘇文電能、澤宇智能等等。

硬件端龍頭主要是設備商四方股份、思源電氣，智能終端威勝信息，智能電表炬華科技、海興電力等等。

好了，今天文章就先到這里了。虛擬電廠是較為新興的賽道，但我們相信智能化和數字化將是新型電力系統發展的必經之路，希望這篇文章能給兄弟姐妹們帶來幫助。

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