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作為一個(gè)散戶，一顆韭菜，我是站著與散戶朋友們一起的，我的立場一直都是小股東的立場，一直都是從保護(hù)和有利于小股東利益的角度出發(fā)思考問題。但如果從投資產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，散戶的價(jià)值真正在哪里呢？ 一個(gè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈有可能很長，產(chǎn)業(yè)鏈不同的位置，生產(chǎn)的價(jià)值不同，獲取的收益也不同。比如智能手機(jī)行業(yè)，以蘋果手機(jī)為例，有零部件制造商、有原材料提供者、有組裝廠、有設(shè)計(jì)者、有銷售者、有營銷宣傳者。這里面設(shè)計(jì)者和芯片提供者創(chuàng)造了最大的價(jià)值，也獲取了產(chǎn)業(yè)鏈最大的利潤。所以蘋果公司和高通公司才這么賺錢。 投資的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)窃趺礃拥哪兀?/p> 產(chǎn)業(yè)鏈的最上游是創(chuàng)業(yè)者，他們提供最初的創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子，也就是賺錢的想法。第二步到了風(fēng)險(xiǎn)投資者，他們提供最初的創(chuàng)業(yè)資金，幫助創(chuàng)業(yè)者實(shí)驗(yàn)最初的賺錢想法。第三步到了產(chǎn)業(yè)基金，他們幫助創(chuàng)業(yè)者真正把賺錢的想法產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化、專業(yè)化。第四步到了財(cái)務(wù)投資者，也就是IPO，財(cái)務(wù)投資者提供大量資金讓公司擴(kuò)大規(guī)模，占領(lǐng)市場。第五步到了二級(jí)市場投資者，他們提供流動(dòng)性，讓前面一系列投資者可以有變現(xiàn)的途徑。 從上面的分析看，創(chuàng)業(yè)者也就是后來的大股東創(chuàng)造的價(jià)值最大，所以獲取的收益也最高。每次上市，都是創(chuàng)造億萬富翁的時(shí)刻。馬斯克、馬云、馬化騰，就是其中的佼佼者。其次是風(fēng)險(xiǎn)投資者，這里面有不少產(chǎn)業(yè)相關(guān)的基金，因?yàn)橹挥挟a(chǎn)業(yè)基金才更懂創(chuàng)業(yè)的想法。他們能幫創(chuàng)業(yè)者真正實(shí)現(xiàn)其想法，創(chuàng)造的價(jià)值在第二位。然后是財(cái)務(wù)投資者，除了砸錢，似乎沒什么價(jià)值。最后是二級(jí)市場投資者，連砸錢的價(jià)值也沒有，只有當(dāng)炮灰的價(jià)值。
二級(jí)市場的投資者，不管是國家隊(duì)、機(jī)構(gòu)、游資還是散戶，除了參與增發(fā)之外，幾乎提供不了任何價(jià)值。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者，有沒有他們，公司不會(huì)有任何兩樣。二級(jí)市場投資者，通過買賣交易，可以絕對(duì)上市公司的股價(jià)。但其實(shí)大股東和產(chǎn)業(yè)基金都不在乎股價(jià)，雖然股價(jià)高會(huì)顯著他們的財(cái)富更大。如果他們真的關(guān)心股價(jià)，股價(jià)低的時(shí)候就會(huì)選擇買入，讓股價(jià)回到合理水平。就像價(jià)值投資理論說得一樣，上市公司自己是最后的購買者。在大A股，理論是一套，實(shí)際是另一套，我很少看到上市公司自己主動(dòng)回購股票注銷的。 為什么上市公司不主動(dòng)回購股票并注銷呢？因?yàn)閷?duì)大股東來說，沒有意義。如果上市公司缺錢，那就沒錢搞回購。如果上市公司不缺錢，那就更沒動(dòng)力。因?yàn)楣蓛r(jià)低迷，并不會(huì)影響生產(chǎn)，但會(huì)影響大股東質(zhì)押股票獲取融資的金額，以及爆倉的可能性。既然上市公司不缺錢，就沒有融資的必要，更不需要通過回購拉抬股價(jià)。 國外為什么喜歡回購股票并注銷？因?yàn)槿绻蓛r(jià)太低，會(huì)有很多門外的野蠻人收購公司的股票，然后控制公司，進(jìn)而讓不回購股票、不作為的管理層滾蛋，從而實(shí)現(xiàn)股票的合理價(jià)值。這種方式在大A股不現(xiàn)實(shí)，之前寶能舉牌萬科，最后被搞了后路。 所以，從投資的產(chǎn)業(yè)鏈可以看出，二級(jí)市場的投資者，包括機(jī)構(gòu)和散戶，實(shí)際上沒有創(chuàng)造價(jià)值，那么不賺錢也就理所當(dāng)然了。同時(shí)，又因?yàn)橐鰟e人的炮灰提供流動(dòng)性，虧錢又在所難免了。 于是，投機(jī)是大A股的主要風(fēng)氣，投資不過是提高投機(jī)的準(zhǔn)確率，價(jià)值投資也不過是找個(gè)好點(diǎn)的公司投機(jī)罷了。
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