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為貫徹落實中國證監(jiān)會印發(fā)的《推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案（2022-2025）》等文件精神，助力上市公司通過規(guī)范手段實施市值管理從而做優(yōu)做強，上海榮正企業(yè)咨詢服務(wù)（集團）股份有限公司（以下簡稱“榮正集團”）編寫并推出了《A股上市公司市值管理分析報告（2023）》（以下簡稱“本報告”），展現(xiàn)2022年A股上市公司市值表現(xiàn)整體面貌。 本報告包含A股上市公司的市值表現(xiàn)情況統(tǒng)計分析、市值管理活動概況介紹以及典型案例研究，主要目標是為上市公司開展市值管理活動提供參考，推動提高上市公司積極實施“陽光下的市值管理”，進而推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展。 01 高舉“陽光下的市值管理”大旗 “榮正集團”及本報告堅持倡導(dǎo)和推動上市公司實施“陽光下的市值管理”，核心原因在于為實現(xiàn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的目標，必然要兼顧業(yè)務(wù)和資本。 資本市場的參與者天然是知行合一的，知而不行不能存在，行而不知不能致遠。若想成就堪當當代市場經(jīng)濟“大贏家”的企業(yè)，企業(yè)家必然要同時懂業(yè)務(wù)、懂資本、懂資本市場。“懂業(yè)務(wù)”是企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)，是企業(yè)內(nèi)在價值唯一的產(chǎn)生方式；“懂資本”的前提是尊重資本和理解資本，中肯、辯證、理智、唯物主義地對待“資本”；“懂資本市場”最重要的是要有敬畏之心。 因此，“陽光下的市值管理”需主動有為，也需要保持敬畏。既不能對自身股價被過分低估時無動于衷，不管不顧，也不能假借“市值管理”之名，以身試法，實施“灰色操作”，甚至突破紅線，最終損害企業(yè)，禍及自身。 因此，對“陽光下的市值管理”的理解如下： 1 根本目的： 提高上市公司發(fā)展質(zhì)量，實現(xiàn)資本市場可持續(xù)發(fā)展； 2 基本原則： 堅持四個敬畏，嚴守“三條紅線”和“三項原則”的合法性邊界，依法合規(guī)的開展市值管理工作； 市值管理的根本宗旨是要提高上市公司質(zhì)量。上市公司應(yīng)當切實提高合規(guī)意識，守法經(jīng)營，合規(guī)運作，在依法合規(guī)的前提下運用資本市場工具合理提升公司經(jīng)營治理水平，堅決抵制“偽市值管理”。 3 基本路徑： 依法合規(guī)的前提下，合理運用資本市場工具促使上市公司外部價值圍繞企業(yè)內(nèi)在價值即時互動，合理管理上市公司的市場公允價值，實現(xiàn)上市公司和股東價值最大化。  圖：市值管理的遞進式邏輯模型 （1）萬丈高樓平地起：合規(guī)有效的信息披露是市值管理的必要條件 合規(guī)有效的信息披露作為上市公司向資本市場投資者傳遞信息的法定途徑，對于減少信息不對稱，傳遞上市公司內(nèi)部價值，起著具足輕重的作用。 （2）良好的公司治理：以人才為本的長期激勵體系建設(shè)是優(yōu)化公司治理的必要手段 股權(quán)激勵作為企業(yè)生命周期內(nèi)的一項系統(tǒng)性工程，與企業(yè)發(fā)展和內(nèi)部治理息息相關(guān)。它能夠?qū)⑺姓吆徒?jīng)營者的利益緊密聯(lián)結(jié)、趨于一致，進而推動公司業(yè)績增長。誠然，股權(quán)激勵不是萬能的，但企業(yè)要做大做強，沒有股權(quán)激勵是萬萬不能的。 （3）賦能企業(yè)ESG管理，助力可持續(xù)發(fā)展 ESG對評估上市公司價值具有重要意義，ESG更加追求上市公司的可持續(xù)發(fā)展及長期價值最大化；隨著ESG理念的發(fā)展，機構(gòu)投資者在決策和分析時，越來越多地將ESG因素納入對上市公司估值的價值分析中。上市公司ESG管理水平的提高可以幫助上市公司實現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展，同時ESG信息披露質(zhì)量的提升能為上市公司提升資本市場的品牌度和影響力。 （4）財關(guān)&投關(guān)：雙向溝通理念、多層次溝通渠道 隨著新股發(fā)行速度的加快和中國資本市場注冊制的加速，現(xiàn)在的上市公司“酒香也怕巷子深”。上市公司良好的投資者關(guān)系管理可以向資本市場精準傳遞公司價值，從而讓企業(yè)價值盡早得到資本市場的認可，并體現(xiàn)在市值中；同時通過日常投關(guān)工作，樹立并維護企業(yè)在資本市場的品牌美譽度，不斷拓展支持者群體，盡可能地減少不必要的市值波動。 （5）資本運作：收購兼并，攻守兼?zhèn)?/strong> 在市值圍繞內(nèi)在價值上下波動（高估/低估）的不同時期，選擇不同的資本運作方式，保持股價長期穩(wěn)定增長，更好賦能實體產(chǎn)業(yè)。 攻：利用高市值、強市值下的增發(fā)、換股等手段可以輕而易舉收購競爭對手和非上市公司（橫向或縱向并購）； 守：強市值是反收購的天然屏障。 02 《A股上市公司市值管理分析報告（2023）》精彩呈現(xiàn) 本報告包含A股上市公司的市值表現(xiàn)情況統(tǒng)計分析、市值管理活動概況介紹以及典型案例研究，精彩內(nèi)容先睹為快。 一 本報告目錄 目錄 （上下滑動查看完整目錄） 第一部分：排行榜和數(shù)據(jù)分析 一、A股上市公司整體市值概況 二、A股上市公司市值絕對值排行榜 三、A股上市公司市值變化幅度排行榜 四、分析、結(jié)論與啟發(fā) 第二部分：A股上市公司市值管理活動綜述 綜述一：上市公司市值管理與高質(zhì)量發(fā)展 綜述二：2022年度A股IPO市場概況 綜述三：全面注冊制下，常態(tài)化退市機制進展如何 綜述四：2022年度A股上市公司股權(quán)激勵實踐統(tǒng)計與分析 綜述五：上市公司信息披露概述 綜述六：A股上市公司ESG分析概況 綜述七：A股上市公司投資者關(guān)系管理概述 綜述八：A股資本市場運作 第三部分：案例研究 （一）股權(quán)激勵優(yōu)秀實踐案例 （二）合規(guī)案例分析 （三）ESG優(yōu)秀實踐案例 （四）上市公司投關(guān)優(yōu)秀實踐案例 第四部分：結(jié)語：真正意義的市值管理時代來臨了 二 部分精彩內(nèi)容 1 近十年A股上市公司家數(shù)及市值變化情況  注： 1、中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.9655元； 2、北交所開市首日由精選層平移至北交所上市的71家原精選層掛牌公司以2021年11月15日作為上市日進行統(tǒng)計； 3、市值按照當年度最后一個交易日收盤價所對應(yīng)的市值確定。 2 2021年-2022年度A股上市公司證監(jiān)會行業(yè)市值分布情況  注： 1、數(shù)據(jù)來源于wind數(shù)據(jù)庫； 2、翰博高新（退市）2021年無行業(yè)分類，以2022年行業(yè)分類（制造業(yè)）統(tǒng)計； 3、市值按照當年度最后一個交易日收盤價所對應(yīng)的市值確定； 4、名單按照2022年度最后一個交易日收盤價對應(yīng)的市值降序排序； 5、表中數(shù)值若出現(xiàn)總數(shù)與各分項數(shù)值之和尾數(shù)不符，均為四舍五入原因所致。 3 2021年-2022年度A股上市公司市值按板塊分布情況  注： 1、數(shù)據(jù)來源于wind數(shù)據(jù)庫： 2、北交所開市首日由精選層平移至北交所上市的71家原精選層掛牌公司以2021年11月15日作為上市日進行統(tǒng)計； 3、截止2021年12月31日，A股總共4685家上市公司；截止2022年12月31日，A股總共5067家上市公司； 4、市值按照當年度最后一個交易日收盤價所對應(yīng)的市值確定。 4 2021年-2022年度國家級“專精特新”A股上市公司市值按板塊分布情況  注： 1、數(shù)據(jù)來源于wind數(shù)據(jù)庫； 2、北交所開市首日由精選層平移至北交所上市的71家原精選層掛牌公司以2021年11月15日作為上市日進行統(tǒng)計，其中屬于國家級“專家特新”企業(yè)的共21家； 3、“專精特新”：根據(jù)《關(guān)于促進中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展的指導(dǎo)意見》(工信部企業(yè)〔2013〕264號)，“專精特新”即促進中小企業(yè)走“專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化”發(fā)展之路； 4、國家級“專家特新”企業(yè)：根據(jù)工信部企業(yè)〔2022〕63號文，關(guān)于印發(fā)《優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育管理暫行辦法》的通知，優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育體系，由創(chuàng)新型中小企業(yè)、專精特新中小企業(yè)和專精特新“小巨人”企業(yè)三個層次組成。其中專精特新“小巨人”是在專精特新中小企業(yè)內(nèi)，進一步開展“小巨人”的認定，是優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的核心力量，分上市公司和非上市公司； 5、本數(shù)據(jù)展示國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。2021年“小巨人”企業(yè)共477家，其中上市公司371家。2022年“小巨人”企業(yè)共726家，均為上市公司； 6、市值按照當年度最后一個交易日收盤價所對應(yīng)的市值確定。 5 2021年-2022年度按企業(yè)屬性市值分布情況  注： 1、數(shù)據(jù)來源于wind數(shù)據(jù)庫； 2、“其他企業(yè)”包含集體企業(yè)、公眾企業(yè)及非典型國資企業(yè)等； 3、“典型國有企業(yè)”根據(jù)上市公司所屬監(jiān)管國資委層級不同，分為國資央企及地方國資，為國資委體系內(nèi)控股國有上市公司； 4、“非典型國資企業(yè)”包括隸屬于財政部、教育部、中宣部等其他國務(wù)院下屬部委旗下的國有控股企業(yè)； 5、市值按照當年度最后一個交易日收盤價所對應(yīng)的市值確定； 6、名單按照2022年度最后一個交易日收盤價對應(yīng)的市值降序排序； 7、表中數(shù)值若出現(xiàn)總數(shù)與各分項數(shù)值之和尾數(shù)不符，均為四舍五入原因所致。 6 2021年-2022年度A股上市公司省級行政區(qū)市值分布情況  注： 1、數(shù)據(jù)來源于wind數(shù)據(jù)庫； 2、省級行政區(qū)名單根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《中國統(tǒng)計年鑒-2022》確定； 3、中國有34個省級行政區(qū)，包括23個省，5個自治區(qū)，4個直轄市，2個特別行政區(qū)； 4、本數(shù)據(jù)不顯示無A股上市公司的省級行政區(qū)； 5、市值按照當年度最后一個交易日收盤價所對應(yīng)的市值確定； 6、名單按照2022年度最后一個交易日收盤價對應(yīng)的市值降序排序； 7、表中數(shù)值若出現(xiàn)總數(shù)與各分項數(shù)值之和尾數(shù)不符，均為四舍五入原因所致。 7 2021年-2022年度A股上市公司所屬地級市市值前20名  注： 1、數(shù)據(jù)來源于wind數(shù)據(jù)庫； 2、地級市名單根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《中國統(tǒng)計年鑒-2022》確定； 3、中國有293個地級市； 4、市值按照當年度最后一個交易日收盤價所對應(yīng)的市值確定； 5、名單按照2022年度最后一個交易日收盤價對應(yīng)的市值降序排序； 6、本數(shù)據(jù)僅展示A股上市公司市值前20名的地級市。 8 2021年-2022年度A股上市公司所屬縣及縣級市市值前20名  注： 1、數(shù)據(jù)來源于wind數(shù)據(jù)庫； 2、縣及縣級市與名單根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《中國統(tǒng)計年鑒-2022》確定； 3、中國有394個縣級市，1312個縣； 4、市值按照當年度最后一個交易日收盤價所對應(yīng)的市值確定； 5、名單按照2022年度最后一個交易日收盤價對應(yīng)的市值降序排序； 6、本數(shù)據(jù)僅展示A股上市公司市值前20名的縣及縣級市； 7、“/”：石河子市為直轄省級行政單位的縣級市，無管轄地級市。 |
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