搶瘋了！

老鷹666 2023-09-15

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近期我一直在聊：順周期配底倉！

在一個“天雷滾滾”的年代，還是有色煤炭這類資源股穩；

在《再次，暴擊》中我跟大家聊過，我看好銅鋁，因為價格趨勢穩，庫存也低；

若要是順周期，必然是“煤飛色舞”，因此煤炭也是值得關注的；

但當時我對煤炭稍微保守一些；

因為煤炭的價格有幾個階段：

數據來源：iFind

2017年之前：煤炭混亂生產，價格波動大；

2017年之后：供給側改革，供給亂象肅清；

2022年上半年：限制澳煤，煤炭價格上漲；

之所以上半年我對煤炭相對謹慎，是因為上半年澳煤恢復進口，煤炭價格下跌；

是澳煤進口之后，開始出現下行趨勢；

如今煤炭出現了淡季不淡，價格上行；

關注到這個趨勢后，我也迅速在梅家圈中提示：

.........

作為一個強周期行業，2017年后煤炭已經烏鴉變鳳凰，成為了盈利大戶。

因為通過這幾年的通過供給側改革、環保檢查等各種手段，煤炭的產能被肅清，基本上產能都已經集中在大企業手中，且這些企業基本都是國企。

由于產能集中，且煤炭是必須資源，因此煤炭非常賺錢，從強周期變為弱周期。

最近是夏季用電高峰和供暖季的中間段，屬于傳統的煤炭淡季，但是目前煤炭港口庫存率到了今年的新低，加上原油價格的上漲，推動了煤炭價格上升。

同樣屬于資源行業，有色和煤炭的相同與不同在哪？

相同點在于：銅鋁及煤炭的庫存都不高，經濟一旦復蘇，都容易漲價；

不同點在于：煤炭國內定價權強，有色的定價權弱，因此煤炭的周期性要弱一些，有色仍然是強周期，周期不來，有色容易低迷，周期來臨，有色彈性大。

用一句話說：煤炭確定性高、有色彈性大；

但考慮到股息率的問題，很多大資金可能更加偏愛煤炭；

........

最近不僅僅是有色和煤炭表現強勢；

黃金也是被搶瘋了；

同屬資源行業，黃金一般要區別對待，因為黃金更多的是貨幣屬性；

在《拐點，即將落地》《再次，暴擊》等多篇文章均表示黃金趨勢上行；

近期國內外金價持續上漲，且國內金價與海外價差拉大，每克黃金國內貴20元，而以前價格差別僅在幾元范圍內；

為什么會出現這種價差呢？

因為黃金進口≈資本流出，現在國內防止資本外流，這種情況下黃金的進口渠道被限制，而在匯率的持續貶值之下，國內購買黃金的人變多。

通過價差可以推斷，國內現貨黃金非常緊缺；

加上美聯儲加息進入尾聲，黃金還會漲。

.......

隨著市場的下跌逐步；

搶資源；

搶黃金；

搶高股息率；

這本質是風險偏好低的表現；

所以市場仍然很糟糕；

但話說回來，資源股不僅是防守選項，也是順周期的進攻選項；這也是為什么我說順周期配底倉的邏輯，因為進可攻，退可守。

但資源股很慢，做資源股要把頭抬起來：

因為它容易因為加息預期變化，容易因為經濟數據的變化而波動；

如果過于關注細節，那是做不好的！

看有色、煤炭、黃金，就是要有終局思維：

那就是經濟遲早會復蘇；

美聯儲遲早會停止加息；

大方向就是向上的，剩下的就順著K線趨勢來。

很多做基本面的要：

方向上看基本面；

細節上看K線才行；

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