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AI算力與光模塊在經(jīng)歷了兩至三個季度的起伏后，有望迎來跨年行情，邏輯有三： 第一，起量與擴圈。無論800G還是400G，2024年都將迎來量的大爆發(fā)。體現(xiàn)在報表上，除了增厚營收，還有費用率下降帶來的彈性。時間點上，2023第四季度到2024第二星季度，板塊連續(xù)性變化將體現(xiàn)。光模塊先發(fā)優(yōu)勢明顯的旭創(chuàng)，以及新易盛、天孚等將繼續(xù)領跑800G，而nv、aws、meta等客戶的供應鏈延伸，給個股提供阿爾法。 第二，1.6T加速升級迭代。光模塊的盈利能力隨技術升級而變化。之前，每代約4-5年，而在AI算力的推動下，升級周期大幅縮短，1.6T周期有望加速到來，背后代表著盈利能力及頭部效應的持續(xù)強化。 第三，應用端方興未艾。無論是GPT5還是AI agent，都逐步形成了AI的基礎設施，大模型之“大”的意義,在今年下半年逐漸顯現(xiàn)，明年將是更精彩的一年。 AI不停，算力不止，把握輪動與節(jié)奏。 個股方面： 近期AI算力產(chǎn)業(yè)明顯提速，以聯(lián)特科技、光庫科技、新易盛為主的光通信公司，隨產(chǎn)業(yè)提速發(fā)展蛋糕變大。潛在新進入者更多是取代海外廠商份額，而下一代1.6t方案到來的速度會更快，國內光通信尤其是頭部廠商，身位領先非常明顯，頭部廠商強者恒強。 當下是布局算力核心光模塊的黃金時點，中際旭創(chuàng)作為全球光模塊龍頭，格局確定，1.6t進展最為領先，龍頭地位穩(wěn)固。一梯隊光通信廠商有天孚通信。產(chǎn)業(yè)鏈上下游配套企業(yè)還有：太辰光和光迅科技等。 聲明：本文不構成任何投資建議。 |
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