已發布2023年業績預覽的七家上市公司：誰在領跑醫美增長的賽道？

* 數據來源于各司財報預告，伊美理想國制圖

• 業績增長原因

1. 市場與營銷策略調整：愛美客通過經銷模式，擴大了產品覆蓋的機構數量，更好地滿足了求美者的需求，并提升了與客戶的合作深度和廣度。
2. 產品端的成功：嗨體產品依托品牌影響力，持續提升市場滲透率。濡白天使產品自2022年上市以來，市場口碑良好，覆蓋機構數量和銷售規模持續增長。
3. 費用管理與投資：公司持續加大研發費用投入，優化管理效率，保持銷售費用率和管理費用率在合理水平。

• 戰略投資與產品發展

1. 逆勢投資：總投資8.1億的美麗健康產業化創新項目，預計年均利潤7.8億，稅后財務內部收益率達到31%。
2. 國際合作：與韓國Jeisvs Medical inc簽訂經銷協議，引入先進皮膚無創抗衰儀器，擴充醫美產品線。
3. 護膚新品發布：推出3大護膚品牌，覆蓋美后修護、頸部肌膚年輕態和眼周抗皺問題。
4. 創新藥物開發：領投2億B 輪融資進入減重市場，旗下ZT002是全球首創的新型GLP-1受體激動劑。

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• 業績增長原因

1. 品牌與營銷：品牌影響力的擴大、產品和服務的提升，以及線上線下營銷能力的增強，促進了客戶流量的增加。
2. 會員增長：活躍會員數量的增長帶動了收入的強勁增長。
3. 成本控制：收入增長結合有效的成本和費用控制，促進了凈利潤的增長。

• 業績亮點

1. 客流量與會員：截至2023年12月底，直營門店客流量超過100萬，全國門店服務活躍會員超過10萬，會員復購率高達80%。
2. 門店擴張：品牌直營和加盟門店正式突破400家，覆蓋全國超過100個城市。

• 品牌及產品發展

1. 品牌概況：已擁有美麗田園、貝黎詩（生美）、秀可兒（醫美）和研源（亞健康醫療服務）四大品牌。
2. 品牌增長：秀可兒品牌2023年上半年同比增長接近60%，成為增長最快的品牌，遠超生美板塊。

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• 業績增長原因

• 研發和產品策略

1. 研發投資：公司宣布調整募集資金用途，加碼投資6650萬元于Ⅲ型膠原的研發，同時調減Ⅰ型等其他型別膠原蛋白的研發投入，并調增品牌建設及市場推廣項目的資金。
2. 產品創新：通過推出3 17創新治療方案，即17型膠原為主打的基底膜抗衰方案，錦波生物建立了多維度、多功能的修復抗衰閉環系統，覆蓋表皮至真皮多層次。

• 合作與市場地位

• 未來發展

1. 產品管線豐富：錦波生物不僅在婦科用途方面擁有豐富的產品管線，例如重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維項目已向NMPA提交產品申報，還有壓力性尿失禁項目和面中部增容項目接近臨床尾聲。
2. 膠原型別儲備：公司已完成重組ⅩⅦ型人源化膠原蛋白的國家藥監局醫療器械分類鑒定，并完成了相關產品的臨床前研究，目前正在開展多中心臨床試驗。
3. 長期發展策略：基于強大的研發基礎，錦波生物有望圍繞生命健康新材料和抗病毒領域進行持續開發，向多學科應用平臺邁進。

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• 業績增長因素

1. 生產經營的平穩恢復：公司及其子公司的生產經營和銷售情況在2023年持續向好，克服了前一年的挑戰。
2. 產品銷量增長：尤其是玻尿酸產品線的銷量和收入與上年同期相比均實現了顯著增長。
3. 市場回歸常態：在醫藥終端市場逐步回歸常態的背景下，公司前三季度的收入增速達到25.21%。

• 產品線和市場表現

• 長期增長分析：

• 業績增長原因

1. 宏觀經濟與消費傾向：2023年，隨著宏觀經濟政策的調整及經濟總體向好，居民時尚消費傾向修復。導致公司時尚女裝和醫療美容業務的收入與盈利規模較上年同期大幅提升。
2. 女裝板塊策略調整：女裝板塊通過跟進市場變化、調整經營策略、市場推廣及擁抱新零售等方式，實現業績提升。
3. 醫美板塊增長：報告期內，醫美板塊通過新增機構如武漢五洲、武漢韓辰以及同口徑次新機構的業績提升，貢獻新增業績。
4. 綠色嬰童業務增長：公司的綠色嬰童業務經營業績隨市場占有率穩定提升。

• 醫美機構業績概況

1. 內生增長與外延擴張：老機構貢獻穩定業績增長，次新機構實現盈利轉正，新設機構雖體量較小但處于產能爬坡期。
2. 詳細業績數據：2023H1老機構營收同比增長37.6%，凈利率由5.02%提升至10.01%。次新機構收入穩健，利潤率同比轉正。

• 未來增長策略

1. 外延擴張：繼2022年收購昆明韓辰控股權后，2023年進一步收購武漢五洲和武漢韓辰控股權，且上述機構均實現當期業績承諾。
2. 產業基金支持：公司已設立七支醫美并購基金，基金規模達28.37億元，通過基金的專業化收購與醫美標的孵化，旨在實現醫美業務規模的持續提升。

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• 業績增長原因

1. 創新轉型戰略：2023年度，華東醫藥持續推進創新轉型戰略，研發工作取得積極進展。
2. 四大業務板塊正向增長：生產經營穩定，四大業務板塊均實現正向增長，經營質量和能力進一步提升。

• 業務板塊表現

1. 醫藥工業：通過穩固院內市場并拓展院外市場，在2023年度保持穩健增長。
2. 醫美業務：整體業務繼續高速發展，營業收入創歷史最高水平。在2023年前三季度基礎上，第四季度凈利潤預計同比增長20%-30%。

• 具體業務表現

1. 國內外營業收入：2023年前三季度，醫美業務合計實現營業收入18.74億元，同比增長36.99%。海外醫美核心子公司Sinclair實現銷售收入約9.73億元人民幣，同比增長23.27%，實現EBITDA 1729萬英鎊。

• 未來展望與產品注冊

1. 在注冊產品：華東醫藥在國內有近10款醫美產品正在注冊上市中。包括Ellansé?伊妍仕? M型、MaiLi Extreme、MaiLi Precise等。
2. 全球唯一產品：Lanluma?V型及X型是全球唯一被批準用于臀部和大腿填充的再生型產品，已在海南博鰲樂城落地。

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• 業績影響因素

1. 醫藥產品影響：部分醫藥產品因退出醫保、全國集采及廠房搬遷停產，導致醫藥工業產品收入和毛利下降。
2. 股權激勵費用：實施股權激勵計劃增加了股權激勵費用。
3. 醫美業務發展階段：公司醫美業務2023年度處于研發和注冊階段，尚未實現盈利。

• 醫美業務進展

1. 進軍醫美領域：2021年，江蘇吳中通過增資 股權轉讓方式獲得AestheFill在中國內陸的獨家銷售代理權。
2. 產品注冊成功：子公司達透醫療的聚乳酸面部填充劑AestheFill于2024年1月22日獲得《醫療器械注冊證》，預計2024年上半年在中國內陸上市銷售。

• 銷售策略及市場拓展

1. 專業銷售團隊：將組建一支100人的專業銷售團隊，聚焦于一線及頭部二線城市的市場拓展。
2. 目標客戶群體：目標客戶包括直客機構、輕醫美機構及部分渠道機構，以實現全年10萬支的銷售目標。
3. 醫生培訓：計劃到年底前培訓約1000名注射醫生。

• 未來展望及市場競爭力

1. AestheFill代理權：江蘇吳中擁有AestheFill代理權至2032年8月28日，有效期可自動延長3年，無需額外代理費用。
2. 市場表現：根據中國臺灣地區的市場演化，AestheFill在臺灣市場銷售上屢創佳績，目前市場份額為第一。

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