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每一次新目標(biāo)的制定和實(shí)現(xiàn)，都會(huì)把公司帶上一個(gè)新高度。 回望2014年，阿斯利康遭遇公司收入下滑的困境，多款重磅明星產(chǎn)品面臨專利懸崖，包括抗精神病藥Seroquel、胃藥Nexium和降膽固醇藥Crestor等，而新的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品商尚未明確，輝瑞更是對(duì)其發(fā)起高達(dá)1170億美元的收購(gòu)要約……內(nèi)憂外患，不外如是。 也正是那一年，阿斯利康CEO蘇博科（Pascal Soriot）定下一個(gè)當(dāng)時(shí)在外人看來(lái)有些畫大餅式的目標(biāo)——2023年公司營(yíng)收達(dá)到450億美元。因?yàn)楸藭r(shí)阿斯利康的全年?duì)I收為265億美元，相當(dāng)于這10多年要保持年均7%的穩(wěn)健增長(zhǎng)。 這個(gè)增長(zhǎng)對(duì)于一家大型企業(yè)來(lái)說(shuō)并不容易，但是在Pascal Soriot的帶領(lǐng)下，阿斯利康早已實(shí)現(xiàn)了困境反轉(zhuǎn)，并完美實(shí)現(xiàn)了十年前許下的諾言。2023年，阿斯利康的公司總營(yíng)收為458億美元。這還不是終點(diǎn)，阿斯利康昨日在投資者日上再次擲下豪言——2030年實(shí)現(xiàn)800億美元的總收入，并在2030年后實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。
在追求增長(zhǎng)的道路上，阿斯利康一直在挑戰(zhàn)自我，不過(guò)800億美元的營(yíng)收目標(biāo)對(duì)于任何一家跨國(guó)藥企來(lái)說(shuō)都不是一個(gè)可以輕松達(dá)成的數(shù)字。2023年總收入達(dá)到800億美元的跨國(guó)藥企僅有強(qiáng)生一家，這其中有300億美元是非制藥業(yè)務(wù)收入。2022年輝瑞曾經(jīng)創(chuàng)下1003億美元總營(yíng)收的歷史記錄，但在新冠疫苗產(chǎn)品的偶然性因素讓這一數(shù)字看起來(lái)如同曇花一現(xiàn)般難以復(fù)制。 只有純粹的制藥業(yè)務(wù)可以依靠，阿斯利康又憑什么兌現(xiàn)如此宏大的新目標(biāo)？ 企業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)都建立在正確且穩(wěn)定的戰(zhàn)略之上，尤其像阿斯利康這樣體量龐大的巨頭公司，清晰的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定義出未來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主線。所謂“戰(zhàn)略先行，謀定而動(dòng)”，阿斯利康在投資日上表示公司未來(lái)將朝著3大戰(zhàn)略方向篤定前行。 第一，通過(guò)投資顛覆性創(chuàng)新和利用全球研發(fā)網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)追求科學(xué)與創(chuàng)新。換言之，內(nèi)生和外延并舉將是阿斯利康未來(lái)擴(kuò)大創(chuàng)新布局的主要策略。 從內(nèi)部創(chuàng)新角度來(lái)看，在“5R”原則指導(dǎo)下，阿斯利康的研發(fā)能力不斷蛻變，其研發(fā)成功率在5年時(shí)間里從4%提升至19%，打造出越來(lái)越豐富的產(chǎn)品管線。在IDEA Pharma發(fā)布的2024年醫(yī)藥發(fā)明指數(shù)榜單中，阿斯利康憑借強(qiáng)勁增長(zhǎng)的創(chuàng)新規(guī)模也進(jìn)入了全球TOP3行列。 外部創(chuàng)新方面，阿斯利康近年來(lái)主要通過(guò)項(xiàng)目BD引進(jìn)和小額公司并購(gòu)兩種方式來(lái)高效擴(kuò)充“子彈”。根據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)庫(kù)，阿斯利康在近5年的BD交易相當(dāng)高頻，尤其2023年的總交易金額累計(jì)達(dá)到118億美元。 阿斯利康近年來(lái)交易并購(gòu)情況
來(lái)源：醫(yī)藥魔方NextPharma數(shù)據(jù)庫(kù) 而自2021年斥資390億美元收購(gòu)罕見病療法公司Alexion后，阿斯利康仍保持每年3-4筆小額并購(gòu)的節(jié)奏，重點(diǎn)投注了細(xì)胞與基因治療、核藥等相當(dāng)前沿的技術(shù)平臺(tái)。在充分消化Alexion的并購(gòu)后，我們也或許可以期待，阿斯利康會(huì)再醞釀一起大并購(gòu)， 其業(yè)績(jī)與實(shí)力更上一層樓。 第二，強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。阿斯利康希望通過(guò)新藥物模態(tài)和各類聯(lián)合療法/復(fù)方制劑為患者帶來(lái)更優(yōu)的療效，從而鞏固和加強(qiáng)相關(guān)治療領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。阿斯利康進(jìn)一步明確了發(fā)力點(diǎn)，增加腫瘤、生物制藥和罕見病產(chǎn)品組合，并以ADC、核藥、細(xì)胞療法、T細(xì)胞銜接器、基因治療、新一代IO雙抗等技術(shù)路線多維突破。 第三，全球化賦能。跨國(guó)藥企都在全球鋪設(shè)了廣泛的布局網(wǎng)絡(luò)，比如阿斯利康已經(jīng)在英國(guó)劍橋、瑞典哥德堡、中國(guó)上海、美國(guó)波士頓和美國(guó)蓋瑟斯堡建立了5大全球戰(zhàn)略中心。已有的業(yè)務(wù)根基之上，充分調(diào)動(dòng)利用全球的資源是阿斯利康制勝未來(lái)的關(guān)鍵。
為此，阿斯利康也明確提出差異化新興市場(chǎng)建設(shè)的策略。毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)作為重要新興市場(chǎng)在阿斯利康的全球版圖中占據(jù)極其重要的戰(zhàn)略地位，它不僅僅是阿斯利康全球第二大市場(chǎng)，也在其全球研發(fā)、供應(yīng)和創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中扮演不可或缺的角色。 入華超30年，阿斯利康將40多款創(chuàng)新藥帶到中國(guó)，并向全球約70個(gè)市場(chǎng)持續(xù)輸送創(chuàng)新藥。2023年，中國(guó)區(qū)為阿斯利康創(chuàng)造了58.76億美元的營(yíng)收，占其全球市場(chǎng)份額的13%。阿斯利康與本土創(chuàng)新雙向奔赴的案例也越來(lái)越多。過(guò)去一年多的時(shí)間里，阿斯利康在中國(guó)達(dá)成了7項(xiàng)BD合作和1起收購(gòu)事件，已披露的交易總金額近60億美元。 2023年以來(lái)阿斯利康在中國(guó)達(dá)成交易并購(gòu)情況
隨著中國(guó)市場(chǎng)的不斷擴(kuò)容以及本土創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)的進(jìn)化，阿斯利康加碼中國(guó)的動(dòng)作或許也會(huì)越發(fā)頻繁。 ▌產(chǎn)品是業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的支撐 近兩年，公司營(yíng)收TOP5級(jí)別的制藥巨頭們，體量一般在500-600億美元之間，他們幾乎都擁有2款以上的50億美元級(jí)別爆款產(chǎn)品，甚至有1款100+億或者200+億美元的“超級(jí)重磅炸彈”。 按照這一邏輯推算，若想實(shí)現(xiàn)年收入超過(guò)800億美元，則意味著至少要擁有5款以上50+億美元級(jí)別的產(chǎn)品。那么，到2030年，阿斯利康是否會(huì)有足夠多的爆款產(chǎn)品支撐宏大的目標(biāo)？從現(xiàn)有產(chǎn)品管線，我們或許能夠一窺究竟。 在眾多制藥巨頭中，阿斯利康是少有的注重全面均衡發(fā)展的一個(gè)企業(yè)。在其當(dāng)前聚焦的腫瘤、CVRM（心血管、腎臟及代謝業(yè)務(wù)部）、R&I（呼吸與免疫學(xué)）、罕見病、疫苗與免疫療法五大領(lǐng)域，幾乎每個(gè)業(yè)務(wù)版塊都配有豐富且層次分明的產(chǎn)品管線。這樣多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，一方面大大提高了重磅產(chǎn)品誕生的概率，另一方面也有更高可能性實(shí)現(xiàn)整體營(yíng)收的躍遷。 財(cái)報(bào)顯示，目前阿斯利康已經(jīng)有13款產(chǎn)品達(dá)到“重磅炸彈藥物”級(jí)別，而且超過(guò)半數(shù)都集中在20億美元以上，大部分產(chǎn)品的增速都保持兩位數(shù)以上。這一數(shù)字放眼整個(gè)制藥巨頭行列都是不俗的表現(xiàn)，而這顯然也是阿斯利康能夠拋出如此宏大目標(biāo)的底氣。阿斯利康表示，到2030年，10+億美元產(chǎn)品陣營(yíng)還會(huì)顯著增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)數(shù)量會(huì)超過(guò)25個(gè)。 與此同時(shí)，阿斯利康銷售額50+億美元的產(chǎn)品規(guī)模也在壯大。現(xiàn)階段，包括Tagrisso、Farxiga、Imfinzi、Ultomiris、Calquence在內(nèi)的多款產(chǎn)品都正值當(dāng)打之年。其中，Tagrisso（58億美元，+7%）和Farxiga（60億美元，+36%）均在2023年實(shí)現(xiàn)了50+億美元收入，2024年Q1依舊保持較高的增速。 Imfinzi的銷售表現(xiàn)也十分出彩，2023年漲幅達(dá)到52%（42億美元），年底有望突破50億美元。Ultomiris作為迭代產(chǎn)品，2023年銷售額更是大漲51%至29.65億美元，2024年Q1漲幅為32%，年底預(yù)計(jì)營(yíng)收超過(guò)40億美元。 不止于此，除了一張張有確定性未來(lái)的明牌，諸多隱藏于在研管線里的潛力重磅藥物也呼之欲出。投資日上，阿斯利康列出了一張潛在峰值收入超過(guò)50億美元的產(chǎn)品集合，其中大多已經(jīng)進(jìn)入后期臨床開發(fā)階段，有望近幾年密集上市。 阿斯利康潛在峰值收入50億美元+的候選產(chǎn)品
注：也包括多個(gè)ADC項(xiàng)目（靶點(diǎn)分別是CLDN18.2、B7H4、EGFR/cMET、FRα、GPRC5D、CD123）以及口服GLP-1及復(fù)方 這些被單列為高價(jià)值的候選產(chǎn)品不僅靶點(diǎn)豐富多樣，所搭載的藥物模態(tài)和技術(shù)平臺(tái)也十分多元，而且涵蓋的疾病類型大多是已經(jīng)有豐厚產(chǎn)品基礎(chǔ)的領(lǐng)域。 以肺癌為例，阿斯利康曾明確表示：力爭(zhēng)到2030年，開發(fā)的產(chǎn)品能夠覆蓋50%以上的肺癌患者。可以看出，圍繞這一目標(biāo)，阿斯利康在Tagrisso、Imfinzi以及Enhertu等重量級(jí)產(chǎn)品基礎(chǔ)上，已經(jīng)迭代推出了TROP2 ADC藥物Dato-DXd、TIGIT/PD1雙抗rilvegostomig、PD1/CTLA4雙抗volrustomig等新藥。 投資顛覆性創(chuàng)新，在本次投資日的PPT中不止一次出現(xiàn)，阿斯利康對(duì)這一概念從5大方向進(jìn)行了解釋：一是專注GLP-1及復(fù)方藥物研發(fā)，建立并引領(lǐng)體重管理新模式；二是加強(qiáng)ADC與放射性療法布局，取代全身放化療；三是推進(jìn)下一代IO雙抗療法，取代現(xiàn)有PD(L)1抑制劑；四是開發(fā)跨治療領(lǐng)域的細(xì)胞療法和T細(xì)胞銜接器；五是大力發(fā)展基因療法和基因編輯技術(shù)，治愈一系列罕見疾病。 總體看來(lái)，圍繞這一戰(zhàn)略定位，阿斯利康已經(jīng)搭建出一個(gè)有規(guī)模有層次的產(chǎn)品管線。如果未來(lái)這些產(chǎn)品能夠如期兌現(xiàn)，800億美元的營(yíng)收目標(biāo)也是能夠觸摸得到。 ▌小結(jié) 2023年，阿斯利康以458億美元的純藥業(yè)務(wù)收入位居全球藥企收入榜的第6名，距離收入最高的輝瑞大有大約130億美元的差距。如果阿斯利康在6年之后能成功實(shí)現(xiàn)800億美元的營(yíng)收目標(biāo)，不僅有望在收入上成為全球第一大藥企，相信也能為更多未滿足臨床需求帶來(lái)革命性的重磅產(chǎn)品。我們期待這樣一個(gè)進(jìn)取目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，期待阿斯利康能夠再次兌現(xiàn)曾經(jīng)許下的豪言   |
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