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近期，豬企龍頭牧原股份發布業績預告，公司2024年前三季度實現扭虧為盈，歸母凈利潤預計達100億元至110億元，其中第三季度貢獻最大，盈利達90億元至100億元。實現扭虧為盈的不僅是牧原，天邦、溫氏股份、新希望等豬企也紛紛實現盈利，籠罩行業已久的陰霾終于散去了。豬周期是養豬行業長期不得不面對的難題，下行期一般為1-2年，但這次從2021年開始的寒冬卻格外漫長。牧原、新希望、溫氏股份因此紛紛暴虧，傲農生物、天邦食品被戴上“ST”的帽子，而正邦科技也因為熬不住，被申請破產重組。隨著2024年豬肉價格的上漲，豬企們終于迎來了春天。而作為行業龍頭的牧原，更是以規模和成本的優勢，爆發出巨大的能量。財報顯示，牧原股份2023年生豬出欄量為6382萬頭，行業第二的溫氏股份出欄量為2626萬頭。在成本方面，牧原到今年8月已經降至13.7元/公斤左右，國內另外一家能夠把養殖成本降至14元/公斤以內的豬企是神農集團。“每一次豬周期波動都是行業的一次升級，周期低谷和疫情會讓弱勢企業和農戶徹底退出，但對優勢企業來說是盈利和發展的機會。而隨著行業集中度的提升，未來是有可能打破豬周期，實現豬肉價格平穩的。”牧原股份董事長秦英林曾經談到。“學士豬倌” 2009年2月24日，中南海國務院會議室里正在召開一場《政府工作報告》建言獻策會。幾位代表發言后，話筒轉移到了一位河南企業家手中。不過還沒等他開口，坐在對面的溫總理便先聲奪人：“我聽過你，你是那個南陽的“學士豬倌”吧，不得了啊，把豬都出口到國外去了，真是為國爭光啊！”1965年4月，秦英林出生在河南省南陽市內鄉縣馬山口鎮河西村的一個農民家庭。因為養育5個孩子，還要堅持供他們讀書，秦家的日子一直過得清貧。秦英林上高二時，在《人民日報》上看到一則消息：中國出現了第一個靠養豬致富的萬元戶。為了改變家里條件，秦英林便鼓動父親也去養豬。不過當秦父買回20頭小豬后，一場瘟疫讓這些豬仔毀于一空。看著父親唉聲嘆氣的樣子，秦英林很是自責。““那段時間，我到處都注意養豬知識，甚至報紙上的小廣告都不會放過，晚上也經常躺在床上，拿著手電筒看養豬的相關書籍。”秦英林后來回憶道。養豬失敗對秦英林的觸動，還影響了他高考的志愿填報。本來秦英林得到學校唯一保送河南大學的名額，但他不顧家人、老師的反對，最后毅然決然地報考了河南農業大學的畜牧獸醫專業。“我要上農大，去學習畜牧養殖技術，將來要養豬！”這是少年秦英林當時樸素的想法，他沒想到自己未來竟然會成為中國最大的“豬倌”。不過秦英林也走過彎路。大學畢業時，因為虛榮心驅使，他進入南陽國營肉聯廠端上了鐵飯碗。但是三年后，隨著體制人員“下海潮“的興起，秦英林還是按捺不住內心的沖動，于1992年11月，辭去國企的工作，帶著妻子錢瑛回到了老家馬山口鎮河西村，開始養豬。用哥哥的儲蓄和弟弟的彩禮當作啟動資金，秦英林的開局并不光鮮。為了節省資金，他住在豬場，親自承擔起大部分建設工作；為了了解豬仔的生長習性，他甚至幫它們掏出糞便；當瘟疫再次來臨時，他又不得不求爺爺告奶奶，籌集資金重新上路。當跑通養豬流程后，1995年，憑借“大學生養豬“的光環，秦英林從南陽的銀行貸款150萬元，一口氣引進1萬頭豬，開始了大規模養殖。2006年，上海爆發瘦肉精事件，300多人同時中毒入院，豬肉安全成為大家關心的話題。這時，從不使用瘦肉精的牧原生豬開始走進全國人民的視線，《東方時空》還特意對秦英林做了專題報道。曾經也有豬販子找過秦英林，讓他使用瘦肉精，但秦英林一口回絕，“誰用，我開除誰！我們養的是豬，要給自己爹媽吃，給自己的孩子吃，給天下老百姓吃的。養豬一定要先養良心，只有良心養好了，你才能做好任何事情。”從此綠色天然、瘦肉率高的牧原生豬一炮走紅，中聯肉食、天津寶迪、上海五豐等大型肉類食品公司紛紛成為秦英林的忠實客戶。養豬行業是個重資產行業，對于一體化自育自繁自養的牧原來說，更是如此。因此，牧原的發展離不開資本，而牧原獲得資本的支持，也離不開自身的信譽和社會責任擔當。2006年，農業銀行進行上市股改時，牧原本來有機會通過完善手續免去2540萬元的貸款，但秦英林堅持完成還貸；2009年，因為持續暴雨，河南幾個縣市十幾萬農戶家里的小麥都發芽賣不出去。關鍵時刻，秦英林按照正常價格收購了所有芽麥，最后通過把芽麥做成烘干的飼料顆粒，解決了危機……秦英林的實力、誠信經營和社會責任擔當，贏得了政府部門和金融機構的信任與支持，為牧原后來的融資之路奠定了堅實的基礎。“首先第一個站出來的是農業發展銀行，先給我們3000萬，又給8000萬，后來再給了3個億。我說我沒有那么多抵押物，但銀行告訴我，沒事，你有信用！”秦英林后來提到。除了農業發展銀行，2010年，中信銀行、農業銀行等商業銀行也陸續主動向牧原提供累計6億元的信用貸款，用于支持牧原新養殖場的擴建。同年，牧原開啟股份制改革，引入中金資本的2億元戰略投資，開啟了大規模的擴張。這里有一個顯著的變化。2010年，牧原生豬出欄量僅為36萬頭，營收4.45億元。但到了2013年，生豬出欄量就暴漲至130萬頭，營收達到20億元，凈利潤也達到3億元。攜帶如此亮眼的業績，2014年1月28日，牧原股份成功在深交所敲鐘上市，市值一度突破300億元。而擁有牧原股份近55%股權的秦英林夫婦，也在那年首次成為了河南首富。對于牧原成功的原因，秦英林一向都很謙虛，后來在一次夜話訪談中他就表示：“豬養得比牧原好的人比比皆是，為什么我們能上市？為什么我們的成長過程那么快？上市后，我反思許久才意識到，真正支撐我們發展的，就是當年堅持還銀行貸款的行為！”超長周期 中國養豬行業大概每四年都會經歷一個波動的周期，故事和情節非常類似：豬肉價格下跌——養殖戶大量淘汰母豬——生豬供應量減少——肉價再次上漲——養殖戶倒過頭來大量補欄——母豬存欄量大增——生豬供應劇增——豬肉價格再次下跌。雖然牧原6000多萬頭的出欄量堪稱翹楚，但相比中國每年7億頭豬的需求量，行業集中度還是不高。在中國2600萬養豬場戶中，有99%是年出欄500頭以下的中小場戶。他們就像股市中的散戶一樣，容易隨著豬價的波動殺跌追漲，進而推動著豬周期的循環往復。當然“囚徒困境”下，那些上市公司也不能免俗。2018年8月3日，沈陽市沈北新區發生一起非洲豬瘟疫情，到次年年中，疫情已經擴散到25個省份，共爆發143起。這場突如其來的疫情，直接引發供需關系倒轉，豬肉價格迅速爬升，相關上市公司業績和股價迎來史詩級上漲，牧原的市值也因此一度突破4000億元。利潤的驅使下，不說那些散戶，就連行業的幾大巨頭也紛紛開始擴張產能。比如新希望曾定下“2021年確保2500萬頭出欄，挑戰3000萬頭，2022年確保出欄4000萬頭”的目標，正邦更是喊出“2022年生豬出欄量超過1億頭，挺進世界500強”的口號。不過自2020年下半年以來，豬價又進入下行周期，各大豬企的利潤開始承壓。進入2021年后，又紛紛陷入虧損。上一輪牛市過后，許多豬企自信心暴漲，都認為自己會“比同行活得更長、撐到新周期到來的那一天”。但是他們沒想到這輪下行周期如此漫長，傲農生物、天邦食品因為虧損被戴上“ST”的帽子，正邦科技也因為熬不住，被申請破產重組。而新希望則在過去三年扣非后合計虧損134.81億元。在現實的壓力下，正邦、新希望等豬企紛紛減產，或下調銷售目標，行業擴產逐漸趨于理性。進入2024年，豬肉價格一掃之前的低迷，開始上漲。到8月20日，全國豬肉交易均價爬升到26.46元/公斤，較年初上漲44%，各大豬企終于迎來復蘇的曙光。以牧原為例，其三季度商品豬銷售均價為18.89元/公斤，同比增長23%，環比增長也有18%，大幅優于去年同期水平。據牧原近期業績預告，公司2024年前三季度實現扭虧為盈，歸母凈利潤預計達100億元至110億元，其中第三季度貢獻最大，盈利達90億元至100億元。溫氏股份上半年養豬業務同樣扭虧為盈，實現凈利潤13.27億元，同比增長128.31%。過去三年，在養豬三巨頭中，新希望因為逆勢擴張，日子最為難熬。今年上半年新希望還虧損超過12億元，不過其預計第三季度盈利達20億元，足夠覆蓋上半年的虧損。陷入重整階段的ST天邦，也因豬價上漲緩了一口氣，第二季度和第三季度生豬養殖均實現盈利，其預計前三季度實現凈利潤13.01億元—13.51億元，而去年同期則巨虧15.66億元。對于周期性行業的玩家來說，順周期擴張有時候是不得已而為之。因為如果你不擴張，別人就有可能通過規模擴張獲得成本優勢，進而導致自己失去定價權。這次緩過氣的各大豬企們，不知道還有多久，就又要踏入那個循環了。成本為王 “把成本降下來，就不用怕豬周期。如果我國養殖水平能與丹麥齊平，那么每頭豬至少還有600元的成本下降空間。”秦英林曾在公開場合指出。丹麥是世界養豬強國，人口不到600萬，但卻一度在全球豬肉出口市場占據30%的份額。其中的秘訣正是智能化、自動化管理——養1萬頭豬，只需要3個勞動力。為了降低成本，牧原把養豬的全部流程進行拆解，共分為飼料-種豬-健康管理-養殖四大環節，然后對每一個環節進行極致的技術突破和鉆研。在公司最新的投資者交流會上，牧原指出，到今年8月，公司生豬養殖成本已經降至13.7元/公斤左右。在國內，能夠把成本降至14元/公斤以內的豬企，除了牧原，就只有神農集團。“我們還能降到10.7元/公斤。”秦英林提出這一目標時，震驚了同行。要知道過去5年，牧原銷售最低值出現在2022年3月份，僅有11.67元/公斤，2022年第一季度也是牧原有史以來虧損最為嚴重的季度，虧損額達52億元。所以如果牧原的養殖成本真的能降至10.7元/公斤的水平，那秦英林真的就可以無懼周期了。早年牧原剛成為河南名企時，就有不少人鼓動秦英林多元化發展。在那些時間點，也確實有不少業務比養豬賺錢。但秦英林不為所動，他只想把養豬這件事做好，就一生足矣。就像“天下武功唯快不破”一樣，秦英林也一直在修煉一招：（全文完） 【邱處機簡介】 福建龍巖人，今年31歲，現在常駐北京。公眾號專注于撰寫商業牛人的成長經歷和認知升級，讓我們一起向他們學習，不斷成長，不斷進化。
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