半月暴漲3萬億！資金正瘋狂涌入

潤城壹號 2024-12-18

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這個月最瘋狂的大型科技公司，要數(shù)特斯拉。

僅僅兩周時間，股價暴漲超過40%，市值上升超過4000億美元，合計近3萬億人民幣，大幅超越2021年的高位，馬斯克也成為史上首個身家超過4000億美元的富豪。

很多人可能會疑惑，特斯拉的汽車銷量那么低，憑什么能夠享受這么高的市值？

答案其實很簡單，因為特斯拉的定價里，汽車只占小部分，更多的是未來的高增、高利潤業(yè)務(wù)，特別是AI部分。

經(jīng)歷了算力狂熱后，產(chǎn)業(yè)界、資本界，正將目光轉(zhuǎn)向AI應(yīng)用。

但，AI應(yīng)用的核心方向在哪里？奇點真的來了？

01 AI終極應(yīng)用

對于特斯拉乃至整個AI應(yīng)用，自動駕駛是一個已經(jīng)可以清晰觸摸的領(lǐng)域。

但更大的領(lǐng)域，是另外一個。

英偉達的創(chuàng)始人黃仁勛，有一個重要觀點：

人形機器人是AI下一波浪潮。

作為AI絕對C位的企業(yè)家，老黃不可能看不到“具身智能”的價值，擁有具備人類智能的機器軀體，價值要遠遠超過目前的問個問題，然后生成一個答案。

從人類社會發(fā)展的趨勢看，隨著人口紅利的逐漸減弱和老齡化趨勢的日益嚴重，勞動力市場的供需矛盾越發(fā)凸顯，且工資水平的快速上漲進一步加劇了企業(yè)的成本壓力，在此背景下，人形機器人是解決以上問題的最佳方案之一。

用馬斯克自己的話說，自動駕駛也屬于AI機器人的范疇。

人形機器人的“錢景”有多大?

我們來看一組數(shù)據(jù)：

國際投資銀行?高盛預(yù)測，到2035年，全球人形機器人市場規(guī)模將達到1540億美元（約合11037.3億元人民幣）；

?中國電子學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，到2030年，中國的人形機器人市場規(guī)模有望達到約8700億元。

嚴格意義上講，人形機器人并不是一個新興產(chǎn)業(yè)，早在數(shù)十年前就已經(jīng)有了。美國、歐洲和日本對于人形機器人都進行了數(shù)十年的技術(shù)研究，當(dāng)中也不斷產(chǎn)生各種新技術(shù)，但因為AI技術(shù)的限制，一直無法大規(guī)模商業(yè)化。

直到AI大模型的出現(xiàn)，這里必須要再提一提特斯拉。

作為人形機器人絕對的領(lǐng)軍，在短短兩年時間內(nèi)，智能化進展神速，現(xiàn)在商業(yè)化也已經(jīng)提上日程。

02 奇點已到？

就在一周前，特斯拉機器人賬號發(fā)布了最新的機器人Optimus（擎天柱）的日常視頻。

視頻顯示，Optimus進行了上下坡行走測試，雖然姿勢不太雅觀，但Optimus仍歪歪扭扭地完成了這些測試。有一次，Optimus下坡時一度腳滑，但其下肢迅速反應(yīng)，向后撐地并保持了平衡性，已經(jīng)非常接近人類的本能反應(yīng)。

為什么Optimus能夠有這樣的反應(yīng)？

原因就在于，它正利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)控制其肢體，在具有高度變化的地面上行走。

馬斯克在推特上發(fā)文，稱“Optimus是在'蒙住眼睛’的狀態(tài)下，進行了上下坡行走。”

這意味著，Optimus已經(jīng)實現(xiàn)可以不依靠視覺傳感器，而僅通過其協(xié)調(diào)能力完成行走，這是機器人超越人類的其中一個表現(xiàn)。

回想2022年的“特斯拉AI日”上，Optimus首次亮相，當(dāng)時只有“骨架”，站都站不穩(wěn)；2023年，特斯拉又公開了Optimus的第2代產(chǎn)品，已經(jīng)顯示出很好的靈活性和平衡性，進步神速。

今年5月5日，特斯拉曾發(fā)布一段關(guān)于Optimus進場打工的視頻，展示了其分揀電池、行走、執(zhí)行工廠任務(wù)的能力。

視頻中，Optimus對4680型電池單體精確地分類并插入托盤，并且走路速度大幅提升。此外，特斯拉還特別強調(diào)了機器人的自主性，Optimus甚至能在工作中糾正自己的錯誤，比如在發(fā)現(xiàn)電池放歪后，會把電池撿起來重新分裝。

10月11日，馬斯克再次展示了Optimus，稱它不僅能夠遛狗、照看孩子、修剪草坪，還能提供飲料服務(wù)，成為家庭生活中的得力助手。馬斯克強調(diào)，Optimus將能夠“在你們中間行走”，與人們親密互動，為日常生活帶來極大的便利。

馬斯克表示，到2025年底，Optimus將實現(xiàn)對外銷售。至于價格，他稱Optimus生產(chǎn)成本預(yù)計不到汽車的一半，最終將低于25000美元或30000美元，相對親民。

03 機會來臨？

就科技產(chǎn)業(yè)的投資而言，通常可以分為三個階段。

第一階段，是純概念炒作階段。

這個時候往往只是一個demo，或者一個實驗室的研究成果，并沒有相關(guān)的商業(yè)化。但是資本市場已經(jīng)沸騰，這種沸騰一方面是出于看見新技術(shù)的價值，但更多的是資本的逐利基因。

這個階段的好處和壞處都很明顯，好的就是估值炒作可以漫天飛舞而又很難證偽，不好的就是股價往往容易大漲大跌，甚至在瘋狂上漲之后，又會回到原點。

第二階段，是正式商業(yè)化。這個時候有成型的產(chǎn)品推向市場，市占率也開始緩慢上升，營收開始增長，但毛利、凈利從負逐漸轉(zhuǎn)正，這個階段增長往往很高，因為基數(shù)很小，翻倍、翻數(shù)倍都很常見。

當(dāng)市占率開始超過某個“閾值”，一般被認為是5%，就進入快速商業(yè)化階段，這業(yè)績增長和投資收益都最好的階段。業(yè)績和股價股價呈現(xiàn)螺旋式上漲的形態(tài)，即使有回調(diào)，也不會第一階段那樣回到原點。

最后一個階段，就是市場高速增長結(jié)束后，出現(xiàn)競爭白熱化，導(dǎo)致行業(yè)優(yōu)勝劣汰，然后重新達到穩(wěn)定的競爭格局階段。

這個階段，估值和股價可能出現(xiàn)回撤，也可能滯漲、盤整，最終演變?yōu)閮r值股。

那現(xiàn)在機器人處在哪個階段呢？

處于第一階段向第二階段過渡。

目前資本市場逐漸形成一個共識，那就是特斯拉機器人的商業(yè)化進展，約等于人形機器人行業(yè)的商業(yè)化進展。

不僅因為特斯拉機器人研發(fā)走在行業(yè)最前，還在于電動車量產(chǎn)時的大部分資源可以復(fù)用到機器人中，特斯拉的超級工廠，完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套，以及賬上的資金，乃至銷售網(wǎng)絡(luò)，都是競爭對手難以企及的。

相信大家都還記得4年前，特斯拉上海工廠完工，突破產(chǎn)能瓶頸，特斯拉迎來業(yè)績和股價的戴維斯雙擊時刻。現(xiàn)在和4年前相比，特斯拉的情況無疑更加樂觀，沒有當(dāng)年孤注一擲，有的是更完善的技術(shù)、資源和能力。

而作為中國投資者，不但不會缺席這場科技盛宴，甚至有機會成為大贏家之一。

因為中國在機器人的配套產(chǎn)業(yè)鏈上優(yōu)勢明顯，占整機成本約90%的零部件，像傳感器、絲杠、電機、減速器等，中國不但能夠生產(chǎn)，而且已經(jīng)形成了全球領(lǐng)先的成本優(yōu)勢，是最有機會復(fù)制電動車產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)域之一。

這些優(yōu)勢，根植于數(shù)十年以來形成的中國制造能力，短期內(nèi)其他國家要想追上，是有難度的。正如電動車離不開中國供應(yīng)鏈，人形機器人也一樣。

嗅覺靈敏的資金，正在借道ETF加速布局機器人，如機器人ETF(562500)年內(nèi)“吸金”超20.4億，其中12月資金凈流入超9.17億元。

這個機器人ETF，聚焦機器人產(chǎn)業(yè)，其跟蹤中證機器人指數(shù)，權(quán)重股包括科大訊飛、匯川技術(shù)、大華股份、中控技術(shù)、石頭科技、機器人、大族激光、雙環(huán)傳動、拓邦股份、柏楚電子等行業(yè)龍頭公司。

機器人ETF(562500)也是跟蹤機器人主題的ETF中，規(guī)模最大、流動性最好的一個，最新規(guī)模為30.56億元，本月以來日均成交額5.06億。

從歷史走勢看，機器人ETF(562500)自10月以來有過兩段回調(diào)，持續(xù)時間1至2周，幅度在10%左右。12月11日至今的新一輪回調(diào)已經(jīng)有5個交易日，回調(diào)幅度8.45%，投資者可持續(xù)關(guān)注接下來可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)折點機會。