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在國際金融界，流傳著這樣一個真假莫辨卻十分知名的故事。據說在1983年，美國期貨界兩個摯友理查德·丹尼斯（Richard Dennis）與威廉·埃克哈特（William Eckhardt），對于“偉大的期貨交易者究竟是天生的，還是可以后天培養的？”這一問題產生分歧，他們就此進行了一場打賭，并一道創建了著名的海龜交易實驗室(Turtle trading experiment)，進行培訓期貨交易員的試驗，以尋找問題的答案，即名噪一時的“海龜交易試驗”。 據說丹尼斯（Richard Dennis）和埃克哈特（William Eckhardt）教授給“海龜們”的內容其實就是兩個相關的系統，這兩個系統都以唐奇安通道（Donchian Channel）突破為基礎，一個是以20日線突破為基礎的中線系統，另外還有一個以55日線突破為基礎的較簡單的長線系統。 據說試驗結果是，所有的“海龜”學徒都認真學習了該系統及其策略，一些“海龜”學徒秉承正確的態度和心思，此后富甲一方；相比之下，另一些學徒可能并沒有想象中的那樣成功。他們經歷了相同的培訓，但或許他們并沒有相同的情感素質，因為態度、情緒控制和紀律，這些因素可不容易傳教。 投資界著名的海龜交易法則即源自于理查德·丹尼斯（Richard Dennis）的“海龜交易試驗”，彼欲證明偉大的交易員是可以通過培訓和遵循一套明確的交易規則培養出來的，于是招募毫無交易經驗之人，授以交易系統，其人后稱“sea turtle”，即海龜。海龜交易法則因此得名，憑實戰成功而名揚四海。 《海龜交易法則》一書作者柯蒂斯·費思（Curtis Faith），乃這批海龜中的佼佼者，他于“海龜交易試驗”期間，為理查德·丹尼斯賺得逾三千萬美元交易收入，他亦是機械交易系統及軟件行業之先驅者之一。 關于海龜交易法則的精髓結合我們實戰思考心得分享如下： 趨勢跟蹤：海龜交易法的核心在于趨勢跟蹤，即認為市場價格傾向于在一段時間內保持趨勢，它依賴于市場的價格動態來確定交易的方向，無論是上升還是下降，強調順應市場趨勢進行交易，即在上升趨勢中買入，在下降趨勢中賣出。交易者應該跟隨市場的主要趨勢進行操作，而不是試圖預測市場的頂部或底部，因為海龜交易法以捕捉市場的大趨勢為目標，通過嚴格的交易規則和策略來確保在趨勢行情中獲得穩定的盈利。這種順勢而為策略有助于降低人為交易風險，提高投資盈利概率。 交易理念：海龜交易法則強調的是一種投機理念，它認為交易者應該根據市場趨勢進行交易，而不是預測市場，因為它認為市場是不可預測的，交易者應該根據市場的實際走勢來做出交易決策。 交易系統：海龜交易法則提供了一套完整的交易系統，包括入場、離場、頭寸規模等決策。這套系統的核心是趨勢跟隨，通過唐安奇通道突破方法確定入場和離場信號。 唐奇安通道：海龜交易法則的核心在于捕捉市場趨勢，通過使用技術指標如唐奇安通道來確定市場趨勢并跟隨之。唐奇安通道（Donchian Channel）是由美國期貨交易員Richard Donchian在20世紀中期創建的一種技術分析指標。它由三條線組成：上阻力線、下支撐線和中心線。唐奇安通道使用特定周期內的最高價和最低價來顯示市場價格的波動性。唐奇安通道的寬度反映了市場的波動性，通道越寬表示市場波動越大，通道越窄表示市場波動越小。這個指標可以幫助交易者識別市場趨勢，并在趨勢形成時進行交易，還可以用來判定市場的上下突破點，當價格突破通道的上軌時，做多；當價格跌破通道的下軌時，平倉或做空。 突破入場：海龜交易法則采用突破策略來確定入場時機。當價格突破某一重要支撐或阻力位時，認為趨勢已經形成，此時入場交易。 系統化交易：海龜交易法則將資金管理、交易策略和心理因素整合為一個完整的交易系統，幫助交易者實現持續穩定的盈利。它強調克服認知偏差，如損失厭惡癥，以及避免因近期的交易結果影響交易決策。 紀律執行：成功的海龜交易者強調交易紀律，即無條件地遵循交易系統的所有規則，即使在經歷連續虧損時也不例外，要求交易者堅定不移地執行自己的交易策略。這意味著即使面臨市場波動和不確定性，交易者也需要堅持自己的交易原則，嚴格執行交易計劃，不被市場的短期波動所影響。這要求交易者有強大的心理素質，能夠接受虧損作為交易的一部分，并堅持到長期盈利的到來。它認為交易者貫徹交易系統的能力比交易系統本身更重要。 遵循嚴格規則：海龜交易法強調遵循一套嚴格的交易規則，包括進場規則、出場規則、資金管理規則等進行交易，以確保交易者能夠在市場波動中保持穩定的交易表現。 機械化操作：海龜交易法提倡機械化操作，即按照預設的交易規則和指標進行交易，避免主觀判斷和情緒干擾，交易決策基于預設的指標和公式，而非主觀判斷。這樣可以減少主觀情緒對交易的影響，確保交易的一致性。 倉位管理：海龜交易法則采用ATR（平均真實波幅）來動態調整倉位大小，確保每次交易的風險控制在總資金的一定百分比內，如1%或2%。它強調合理的資金管理，通過設定頭寸大小、風險比例等參數，確保交易賬戶的安全性和穩定性。 頭寸規模算法：海龜交易法則中的頭寸規模算法是其成功的關鍵之一。該算法根據交易員的賬戶資金和市場波動性來確定每個交易的頭寸規模，以確保風險得到適當的控制。這種方法可以幫助交易員在不同市場條件下保持合理的頭寸規模，避免過度交易或過度風險暴露。頭寸，相傳為袁世凱為提高統治地位，鑄側面頭像于幣面，故稱“袁頭幣”或“袁大頭”。民間為便于攜帶及取錢清點，以紙包十枚“袁大頭”為一單位。十枚“袁大頭”疊加，高度適為一市尺之“一寸”。若投資者預期某資產價格上漲，看好該資產，謂之“看多”，可通過建立多頭頭寸（俗稱“做多”或“開多單”）以獲利。反之，若預期資產價格下跌，不看好該資產，謂之“看跌”，可通過建立空頭頭寸（俗稱“做空”或“開空單”）以獲利。持有多單，期待資產漲價，待高價賣出以獲利者，謂之“多頭”。持有空單，期待資產降價，跌后補進以獲差額利潤者，謂之“空頭”。多頭與空頭，乃實際操作方向，屬投機方式之一，非指特定人群。股市長期呈上漲趨勢者，謂之多頭市場，其股價變化特征為連番大漲小跌。相對地，長期呈下跌趨勢之股市，謂之空頭市場，其股價變化特征為連番大跌小漲。須知，市場股價之變化，取決于多頭與空頭之力的對比。 分散投資：為了降低風險，海龜交易法則提倡在多個市場（如不同的商品期貨、貨幣等）上進行交易，并且在每個市場上投入的資金應根據其波動性進行調整，以實現風險的均衡分布。 止損止盈：海龜交易法則注重風險控制，實戰操作通過設置止損和止盈點來保護利潤和管理風險。當價格達到止損點時，及時平倉；當價格達到止盈點時，可以考慮減倉或平倉。 風險控制：海龜們被教導了嚴格的風險管理原則，包括設置止損點來限制潛在的損失，以及通過確定每筆交易的風險比例來管理整體資金的風險暴露。這通常意味著單筆交易的最大風險不超過賬戶總資金的一個固定百分比（如2%）。交易者設定止損點，以限制可能的損失，并確保在不利的市場條件下及時退出交易。此外，資金管理也是風險管理的重要方面，它要求交易者合理分配資金，以確保在市場波動時能夠保持穩定的交易表現。海龜們使用各種技術來控制風險，例如頭寸規模限制、止損訂單等。他們明白，控制風險是長期成功的關鍵，只有在風險得到有效管理的情況下，才能在市場中生存和發展。 心理控制：海龜交易法則認識到心理因素在交易中的重要性。海龜們學會了控制情緒，避免恐懼、貪婪和其他負面情緒對交易的影響。他們培養了堅定的紀律和耐心，能夠堅持自己的交易策略，不被市場的波動所左右。它認為交易者的心理狀態對交易結果有重要影響。它強調交易者應該克服情緒的影響，保持冷靜和客觀，按照交易系統進行交易。 掌握優勢：這也是海龜交易法的核心原則之一。它要求交易者找到一個期望值為正的交易策略，因為從長期看，這樣的策略能夠創造正的回報，這意味著交易者需要通過對市場趨勢的深入分析和理解，選擇一個能夠持續盈利的交易策略。 簡單明了：海龜交易法強調簡單原則的重要性。它認為復雜的交易系統往往難以執行和維護，而簡單的系統則更具生命力。因此，提倡使用簡單而明確的交易規則和指標，以確保交易者能夠輕松理解和執行交易策略。 耐心等待：海龜交易法則可能在一段時間內不產生利潤，因此需要耐心等待正確的市場條件出現，并且堅持不懈地執行策略。交易者需要像海龜一樣有極大的耐心，等待符合交易信號的入場機會，同時在沒有交易機會時保持空倉，避免過度交易。 歷史數據分析：通過對歷史數據的分析，可以幫助交易者更好地理解市場趨勢和周期性，從而做出更明智的交易決策。 記錄和評估：保持詳細的交易記錄，并定期評估交易策略的表現，以便及時調整和優化。它基于統計學原理，通過歷史數據回測來驗證策略的有效性，確保策略具有正的期望值。 持續學習和適應：交易的海洋沒有海岸線。雖然海龜交易法則提供系統框架，然市場變化莫測。成功之交易者，需不斷研習市場動態，適時調整交易策略，以適應市場環境之變遷。故此法鼓勵交易員持續學習與適應，海龜們亦將不斷評估改進交易策略，以順應市場之變化。“提高交易水平，不然就會被淘汰。”而要做到這一點就需要不斷對交易系統進行研究，隨著時間推移，當初的海龜們如今采用的交易策略已經與最初的版本變化甚大。 賽局理論：海龜交易法則中還提到賽局理論，即博弈論，幫助交易者理解在不同市場情況下如何做出最有利于自己的決策。 長期價格行為：海龜交易系統如此有效的一個主要原因是它專注于長期價格行為，不會被短期市場波動所困擾。相反，它會耐心地等待清晰的趨勢出現，并從中獲利。它關注長期收益而非短期盈虧，不會因為個別交易的結果而動搖，鼓勵交易者持有長期的市場視角，而不是頻繁地進行短期交易，這樣可以減少交易成本并提高成功的概率。這種方法使交易員能夠度過暫時的交易挫折，關注更大的價格趨勢。 長期穩定盈利：海龜交易法的最終目標是實現長期穩定的盈利。通過捕捉市場大趨勢、遵循嚴格規則和機械化操作，海龜交易法能夠幫助交易者在長期內實現穩定的收益。 結語 海龜交易法則的核心思想是通過跟隨市場趨勢來獲取盈利，順勢而為、突破入場、止損止盈、資金管理、系統化交易和紀律性執行等。 海龜交易法則不僅在于其具體的交易技巧和規則，更在于其背后體現的交易哲學：客觀、紀律、耐心以及對風險的嚴格管理。 海龜交易法則不僅提供了一套有效的交易系統，還強調了交易者的心理和執行力的重要性，這些都是交易者在實戰中取得成功的關鍵因素。 海龜交易法則原則對于有志于在股市中獲取長期穩定盈利的交易者來說都是寶貴的指導。 雖然海龜交易法則為經典交易策略，然非人人皆宜。自適應性言之，海龜交易法則在某些市場環境下頗具成效，然亦須依據當前市場特點作適當調整，以適應市場之變遷。于A股實戰運用之際，投資者宜依據自身目標、資金體量、能力及個性，選擇適宜之交易策略并且堅定執行。 話說回來，知之易，行之難，否則，股市就不會有七虧二平一賺了。 海龜試驗賭局的勝利者理查德·丹尼斯（Richard Dennis）說：“趨勢追隨理念變得愈發困難。” 海龜試驗賭局的失敗者威廉·埃克哈特（William Eckhardt）說：“對于交易員來說，要想贏，就必須成為少數者中的一員。如果你用常人的習慣和傾向進行交易，你只能成為多數者中的一員，以失敗而告終。”
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