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周三(5月21日)重組蛋白概念大爆發，三生國健20CM漲停，賽升藥業漲超16%，錦波生物漲超9%，神州細胞、睿智醫藥等強勢跟漲。 被輿論稱作“女人茅臺”的醫美注射材料今年又迎來了新動向，除了傳統的玻尿酸、肉毒素外，近期重組膠原蛋白增長勢頭兇猛，據弗若斯特沙利文的數據顯示，預計2025年中國重組膠原蛋白產品市場規模將飆升至585.7億元，復合增速超過40%。 而重組膠原蛋白板塊的龍頭股無疑也是業績爆棚。從基本面來看，龍頭股錦波生物2024年實現營業收入14.74億元，同比增長85.4%；實現歸母凈利潤7.33億元，同比激增144.65%。 另據錦波生物一季報，公司2025年第一季度實現營業收入3.66億元，同比增長62.51%，凈利潤1.69億元，同比增長66.25%，高增長勢頭依舊。 另一龍頭巨子生物于2024年實現營業收入55.39億元，同比增長57.17%；實現歸母凈利潤20.62億元，同比增長42.06%。 公開信息顯示，錦波生物是北交所首家上市的重組膠原蛋白公司，其大單品薇旖美為目前國內唯一可用于注射的重組膠原蛋白三類醫療器械。臨床數據顯示，其促真皮層再生效率較玻尿酸提升3倍，修復周期縮短40%，這一突破推動公司產品進入歐萊雅供應鏈。 而巨子生物的注射類產品雖尚未獲批，但旗下應用重組膠原蛋白的可復美膠原棒在2024年實現商品交易總額24億元，成為了銷售收入增長的主要動力。 巨子生物和錦波生物的高增長，主要得益于重組膠原蛋白賽道的高景氣。 中信證券認為，重組膠原蛋白產品銷售優異，本土、國際公司加速重組膠原蛋白領域布局，持續推出新品。技術、工藝不斷進步，有望帶來性能更優、功能多元、低成本重組膠原，驅動現有賽道擴容、下游場景拓展，促進重組膠原蛋白行業快速、高質量發展。重組膠原蛋白行業景氣度仍將延續，關注龍頭布局機會。 但也有券商針對重組膠原蛋白未來的市場情況作出了提示，比如光大證券表示，巨子生物可能面臨行業競爭加劇、大單品表現不及預期、新品研發不及預期等風險。民生證券也指出錦波生物面臨政策變動、行業競爭加劇的可能。 |
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