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機(jī)器人，發(fā)生轉(zhuǎn)變！ “造整機(jī)”已經(jīng)不足為奇，“控核心”似乎才是未來決勝的關(guān)鍵。 為什么這么說呢？ 第一，“金主”們共同支持。 2025年7月，人形機(jī)器人行業(yè)的融資潮，一波接著一波。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)月一共至少有17起融資，只披露的融資金額就超過了45億元。 其中，宇樹科技、智元機(jī)器人、眾擎機(jī)器人等整機(jī)企業(yè)紛紛獲得真金白銀加持，高光依舊。  而與此同時(shí)，這波融資還呈現(xiàn)出一個(gè)明顯的趨勢：資金正在向產(chǎn)業(yè)鏈上游蔓延。 例如，小雨智造、朗毅機(jī)器人等均獲得了數(shù)千萬到上億元的支持。這些企業(yè)不直接生產(chǎn)機(jī)器人，但擁有具身智能方面的關(guān)鍵能力。 第二，汽車企業(yè)加速布局。 投資機(jī)構(gòu)并不是“個(gè)例”，上游資源“搶位賽”在汽車企業(yè)中，也已經(jīng)悄然拉開序幕。 汽車產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的企業(yè)，都在向機(jī)器人上游大模型、零部件等加緊部署，試圖率先構(gòu)筑起自己的生態(tài)系統(tǒng)。 比如，推出機(jī)器人動(dòng)力電池系統(tǒng)的均勝電子、布局關(guān)節(jié)執(zhí)行器的三花智控，以及設(shè)立電驅(qū)事業(yè)部的拓普集團(tuán)等，比亞迪甚至已經(jīng)完成產(chǎn)業(yè)鏈整合。 而中鼎股份，起步雖晚，進(jìn)展卻快。 2024年年底，中鼎股份出資5000萬元設(shè)立子公司安徽睿思博機(jī)器人，切入機(jī)器人賽道。  同月，中鼎股份又以1289.28萬元購買了安徽聚隆機(jī)器人持有的機(jī)器人減速器生產(chǎn)制造設(shè)備，同時(shí)安徽聚隆機(jī)器人將其機(jī)器人業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入公司旗下子公司。 中鼎的規(guī)劃是從機(jī)器人諧波減速器開始，后逐步拓展到力覺傳感器等相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域，包括六維力傳感器、扭矩傳感器以及一維拉壓力傳感器等，最終實(shí)現(xiàn)機(jī)器人關(guān)節(jié)總成產(chǎn)品的生產(chǎn)制造。 為此，公司還投資了10億元在合肥包河區(qū)建設(shè)智能機(jī)器人項(xiàng)目總部及核心零部件研發(fā)制造中心，進(jìn)行加碼。 如今來看，公司的計(jì)劃已經(jīng)有了初步成果。 2025年4月，奇瑞與AiMOGA團(tuán)隊(duì)聯(lián)合研發(fā)的墨甲人形機(jī)器人完成首批220臺(tái)全球交付。 而中鼎股份深度參與了奇瑞墨甲機(jī)器人產(chǎn)品研發(fā)，為墨甲機(jī)器人量身打造核心零部件33項(xiàng)，其中人形機(jī)器人組件22項(xiàng)、機(jī)器狗組件11項(xiàng)。 2025年上半年，公司還與五洲新春、眾擎機(jī)器人、埃夫特簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，深化在機(jī)器人零部件市場的布局。  而中鼎之所以能在機(jī)器人領(lǐng)域迅速站穩(wěn)腳跟，與其老本行密不可分。 1.技術(shù)積累。 中鼎股份是全球百強(qiáng)的汽車零部件制造商，業(yè)務(wù)包括傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和增量業(yè)務(wù)。 其中，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主要包括減震降噪、密封系統(tǒng)等，增量業(yè)務(wù)則主要包括空氣懸掛、輕量化底盤、熱管理系統(tǒng)等，廣泛適配于新能源汽車。 機(jī)器人和智能汽車在硬件、軟件以及系統(tǒng)層面都存在高度同源性，這也是特斯拉、比亞迪以及其他汽配公司等能順利切入機(jī)器人市場的原因之一。 例如，汽車減速器、傳感器等硬件與機(jī)器人的具有一定相似性；機(jī)器人靠關(guān)節(jié)和執(zhí)行器實(shí)現(xiàn)操作任務(wù)，而汽車的轉(zhuǎn)向和制動(dòng)系統(tǒng)也屬于執(zhí)行器。 中鼎股份在汽車零部件領(lǐng)域多年的積累為公司進(jìn)軍機(jī)器人市場打下了技術(shù)基礎(chǔ)。 公司表示現(xiàn)有的密封、橡膠業(yè)務(wù)及輕量化業(yè)務(wù)在機(jī)器人領(lǐng)域都有運(yùn)用，人形機(jī)器人相關(guān)密封產(chǎn)品、橡膠產(chǎn)品及連桿產(chǎn)品也在同步開發(fā)中，部分產(chǎn)品已經(jīng)完成定點(diǎn)配套。  2.客戶積累。 汽車整車廠有很多都是機(jī)器人市場的重要參與者，像比亞迪、理想、吉利、奇瑞等都布局了人形機(jī)器人。 而中鼎股份深耕汽配領(lǐng)域多年，與國內(nèi)外眾多大型車企建立了合作關(guān)系，為公司獲得機(jī)器人訂單積累了客戶基礎(chǔ)。 2024年，公司前十大客戶中包括了比亞迪、理想、吉利以及寶馬、福特等，其中比亞迪還是公司第一大客戶。  中鼎股份能成為奇瑞墨甲機(jī)器人的零部件供應(yīng)商或許就與其在汽車領(lǐng)域的合作脫不了關(guān)系。 3.資金積累。 開拓新業(yè)務(wù)是一個(gè)費(fèi)時(shí)費(fèi)力的過程，資金無疑處于第一要位。 2020-2024年，中鼎營收從115.5億元持續(xù)增長到188.5億元；凈利潤從4.93億元持續(xù)增長到12.52億元，業(yè)績穩(wěn)步上升給公司提供了資金基礎(chǔ)。 2025年一季度，公司業(yè)績依然維持上升態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)營收48.54億元，同比增長3.45%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.03億元，同比增長11.52%。  這其中，公司的空氣懸掛、輕量化地盤以及熱管理業(yè)務(wù)受益于新能源汽車銷量上升，功不可沒。 空氣懸掛系統(tǒng)方面。 用空氣彈簧代替?zhèn)鹘y(tǒng)鋼制彈簧的空氣懸掛系統(tǒng)讓一輛汽車既有轎車的舒適性，又有了兼顧越野車的操縱性能，在高端車型中被廣泛應(yīng)用，正不斷下沉到中端市場。 中鼎旗下的子公司德國AMK是全球空氣懸掛系統(tǒng)的高端供應(yīng)商，市占率位列行業(yè)前三，為奧迪、奔馳、寶馬等世界頂級主機(jī)廠配套，并逐漸獲得國內(nèi)訂單。 截至2024年底，公司國內(nèi)空懸業(yè)務(wù)已獲訂單總產(chǎn)值達(dá)到152億元，其中總成產(chǎn)品訂單總產(chǎn)值約為17億元。 輕量化底盤方面。 汽車輕量化關(guān)系到新能源汽車?yán)m(xù)航里程、電池壽命等多方面能力，一直受到各大汽車廠的重視。 而公司在底盤輕量化系統(tǒng)總成產(chǎn)品方面，已經(jīng)取得奔馳、長安、比亞迪等多個(gè)傳統(tǒng)及新勢力主機(jī)廠的訂單。 2024年度，公司輕量化業(yè)務(wù)累計(jì)獲得訂單就高達(dá)142億元，從而為公司2024年以及后續(xù)的業(yè)績表現(xiàn)提供了保障。 熱管理系統(tǒng)方面。 電池的不穩(wěn)定性遠(yuǎn)高于電機(jī)，因此新能源汽車電池模組對于溫控的要求遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)汽車。 這就使得新能源汽車的熱管理系統(tǒng)價(jià)值量是傳統(tǒng)燃油車的3-4倍。  中鼎在汽車熱管理領(lǐng)域擁有自主專利的獨(dú)家生產(chǎn)技術(shù)，在所處細(xì)分行業(yè)全球排名前二，其產(chǎn)品價(jià)值量也在逐步提升。 比如，公司流體管路產(chǎn)品的單車價(jià)值從傳統(tǒng)車上的300元左右提升到新能源汽車單車價(jià)值近1000元，增程式新能源汽車更達(dá)到1500左右，同時(shí)汽車熱管理系統(tǒng)總成單車價(jià)值達(dá)到5000元左右。 2024年，公司熱管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)累計(jì)獲得訂單約為117億元，奧迪、吉利、小鵬和理想等新能源汽車都在用中鼎的產(chǎn)品。 最后，總結(jié)一下。 現(xiàn)如今，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上游顯然已經(jīng)成為兵家必爭之地。 尤其對于車企來說，錯(cuò)過了機(jī)器人，或許將在未來競爭中處于不利地位。相較于三花智控、拓普集團(tuán)等，中鼎股份在這方面開始的就比較晚。 不過，公司憑借其在汽車領(lǐng)域積累的技術(shù)、客戶等資源，業(yè)務(wù)拓展速度比較快，有望后來居上！ 以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。來自飛鯨投研 |
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