《持續(xù)買入》：為何“無腦買入”能戰(zhàn)勝99%的投資者？【附電子書】

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牛市時懊悔本金太少，熊市時焦慮抄底太早——這似乎是每個投資者的宿命。金融市場上，專家們時而高喊“現(xiàn)金為王”，時而又鼓吹“All in人工智能”，讓普通人在信息洪流中無所適從。

直到一位華爾街量化專家用20年的市場數(shù)據(jù)證明：那些讓我們輾轉反側的擇時難題，本質上都是偽命題。

尼克·馬吉奧利的《持續(xù)買入》于2024年12月登陸中國，這位斯坦福畢業(yè)的數(shù)據(jù)科學家、瑞索茲財富管理公司首席運營官，用冷峻的數(shù)據(jù)分析撕開了投資領域的迷霧。書中揭示的真相直擊人心：從1980年至今，如果每月定投標普500指數(shù)，哪怕每次都買在當月最高點，40年后的年化收益仍能達到10.2%——這個數(shù)字足以讓絕大多數(shù)主動投資者汗顏。

尼克·馬吉奧利的背景本身就是對傳統(tǒng)金融分析的挑戰(zhàn)。作為斯坦福大學經(jīng)濟學學士和瑞索茲財富管理公司首席運營官兼數(shù)據(jù)科學家，他兼具經(jīng)濟學理論修養(yǎng)與大數(shù)據(jù)處理能力。這種雙重身份使他擺脫了華爾街的利益桎梏，用純數(shù)據(jù)驅動的方式重新審視財富積累的本質。

在書中，馬吉奧利展示了一個震撼的對比實驗：兩組投資者從1980年開始每月投入100美元。A組采用“平均成本法”——無論市場高低固定買入；B組則使用“逢低買入法”——只在股市跌至兩個歷史高點間的“最低點”才出手。40年后，A組的收益竟然碾壓了B組。

原因何在？馬吉奧利通過數(shù)據(jù)揭示：錯過牛市的代價遠高于買在高點的損失。市場在大多數(shù)時間呈上漲趨勢，等待“完美低點”意味著錯失復利增長的黃金期。

思考洞見：在AI量化交易盛行的今天，馬吉奧利反而證明最簡單的策略最具韌性。當高頻算法在微觀波動中廝殺時，“持續(xù)買入”卻在宏觀時間軸上默默收割市場整體增長的紅利——這恰似中國古訓“大巧若拙”的現(xiàn)代金融詮釋。

書中第一個顛覆性觀點直擊心靈：“光靠節(jié)省支出就能致富”是個人理財領域的最大謊言。那些“每天省一杯咖啡錢，幾十年后變百萬富翁”的雞湯故事，實質是對低收入群體的認知暴力。

馬吉奧利用美國數(shù)據(jù)證明：收入處于后40%的家庭，稅后收入與必要支出基本持平，強制儲蓄只會犧牲基本生活質量。更殘酷的是，即使省下每日咖啡錢（假設5美元），40年累積也不足10萬美元——遠不足以跨越階層。

真正的財富密碼在于：將人力資本轉化為金融資本。書中提出五條轉化路徑：

職場晉升（白手起家富翁平均耗時32年）

技能變現(xiàn)（授課、咨詢）

產品創(chuàng)造（可規(guī)模化的收入）

創(chuàng)業(yè)（但平均成功年齡是40歲）

早期投資創(chuàng)收資產

獨立思考：中國年輕人正陷入“精致窮陷阱”——為維持小資生活月光，卻忽略核心能力投資。馬吉奧利的啟示在于：30歲前應重倉自我成長。當同輩沉迷網(wǎng)紅咖啡打卡時，智慧者已在職場技能或副業(yè)布局上悄然超車。

在“選股浪漫主義”盛行的今天，馬吉奧利投下數(shù)據(jù)炸彈：主動型基金經(jīng)理在5年內有75%跑輸大盤，10年內這一比例升至90%以上。專業(yè)團隊尚且如此，散戶憑什么自信能戰(zhàn)勝市場？

書中剖析了個股投資的三大悖論：

能力認知幻覺：籃球選手能快速證明自己是否擅長投籃，但股民可能誤把十年運氣當能力

時間衰減魔咒：短期戰(zhàn)勝大盤者常在第十一年崩盤

幸存者偏差：媒體只宣傳成功案例，沉默的失敗者淹沒在數(shù)據(jù)中

馬吉奧利并非完全禁止個股投資，而是建議將其控制在資產5%-10%，視作“付費參與金融娛樂”。真正的核心資產應是低費率的指數(shù)基金——它本質是打包購買人類經(jīng)濟前進的引擎。

批判思考：A股散戶尤其需要警惕“股神敘事”。那些在茅臺或寧德時代上暴富的故事，與其說是能力證明，不如說是時代β的饋贈。當注冊制改革加速上市公司新陳代謝，個股投資將愈發(fā)接近專業(yè)賭局。

馬吉奧利在書中構建了清晰的財富進階框架：“窮人要儲蓄，富人要投資”。這不是階級歧視，而是資源最優(yōu)配置：

第一階段：原始積累（0-50萬）

核心任務：提升人力資本

儲蓄率目標：15%-25%

投資策略：貨幣基金+少量指數(shù)定投

關鍵動作：職場技能升級、副業(yè)開發(fā)

第二階段：資產成型（50-500萬）

核心任務：建立多元資產包

投資組合：全球股票指數(shù)（60%）+債券（30%）+REITs（10%）

關鍵動作：自動化定投系統(tǒng)

第三階段：財富自由（500萬+）

核心任務：防御性配置

新增工具：林地投資、特許權、小型企業(yè)股權投資

關鍵動作：稅務優(yōu)化、跨代傳承

中國化實踐：對一線城市年輕人，建議采用“3賬戶法”：

生存賬戶（房租/房貸+伙食）：貨幣基金

夢想賬戶（技能學習/創(chuàng)業(yè)基金）：債券基金

未來賬戶（長期投資）：指數(shù)定投
先填滿1、2賬戶，再用余力灌溉3賬戶——這與馬吉奧利的階段論異曲同工。

書中對投資心理的剖析尤為犀利。馬吉奧利指出：人類對損失的痛苦感是獲得快樂感的2.5倍。這種神經(jīng)機制導致三個常見錯誤：

止損強迫癥：個股稍跌就割肉，卻錯過反彈

成本錨定：“等回本再賣”讓爛股套牢資金

擇時妄想：試圖預測市場底部

針對這些心魔，書中給出反直覺的應對工具：

危機清單：提前寫下“若股市暴跌30%的操作步驟”

生理調節(jié)：重大決策前測心率，超過100次/分鐘則推遲24小時

逆向敘事：將市場下跌重構為“打折季”

最震撼的是對“財富感知悖論”的揭示：調查顯示，凈資產300萬者與500萬者的幸福感無顯著差異。馬吉奧利直指核心：當基本需求滿足后，財富幸福感取決于比較坐標而非絕對值。

行為經(jīng)濟學洞見：A股散戶的“回本即贖”現(xiàn)象正是損失厭惡的典型癥狀。智慧投資者應學會將比較坐標從他人轉向自身——只要年化收益跑贏個人工資增速，就是勝利。