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在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的大背景下，泰凌微電子（上海）股份有限公司（688591.SH，以下簡(jiǎn)稱“泰凌微”）擬收購(gòu)上海磐啟微電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱“磐啟微”）100%股權(quán)的消息備受關(guān)注。這一收購(gòu)計(jì)劃不僅對(duì)兩家企業(yè)自身的發(fā)展意義重大，更在一定程度上影響著物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域的格局。 一、收購(gòu)交易概述 2025年8月29日晚間，泰凌微發(fā)布公告，宣布擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)磐啟微100%股權(quán)，并同步募集配套資金。經(jīng)公司申請(qǐng)，股票于2025年9月1日開市起復(fù)牌。 在收購(gòu)交易的具體安排中，泰凌微將向STYLISH TECH LIMITED、上海芯閃企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、上海頌池投資管理中心（有限合伙）等26名交易對(duì)方購(gòu)買股權(quán)。標(biāo)的資產(chǎn)最終交易價(jià)格以符合《證券法》規(guī)定的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告結(jié)果為基礎(chǔ)，由交易雙方協(xié)商確定 。截至目前，審計(jì)及評(píng)估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)估值及定價(jià)尚未確定，且本次交易預(yù)計(jì)未達(dá)到《重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。 在募集配套資金方面，泰凌微擬采用詢價(jià)方式向不超過35名特定投資者發(fā)行股份。募集配套資金總額不超過發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)交易價(jià)格的100%，且發(fā)行股份數(shù)量不超過本次募集配套資金股份發(fā)行前上市公司總股本的30%。配套資金擬用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用、補(bǔ)充上市公司及標(biāo)的公司流動(dòng)資金、償還債務(wù)等，其中用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不超過擬購(gòu)買資產(chǎn)交易價(jià)格的25%或募集配套資金總額的50%。若配套資金募集不足或失敗，上市公司將以自籌資金方式解決資金缺口。此外，募集配套資金的認(rèn)購(gòu)方所認(rèn)購(gòu)的上市公司股份，自該等股份發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。 二、收購(gòu)雙方企業(yè)情況 泰凌微成立于2010年，2023年上市，是一家專業(yè)的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，總部位于上海張江。主要從事無線物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)級(jí)芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售，芯片對(duì)應(yīng)的終端產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在零售物流、智能家居、醫(yī)療健康及個(gè)人設(shè)備等領(lǐng)域。2025年上半年，泰凌微實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.03億元，較上年同期增長(zhǎng)37.72%；凈利潤(rùn)為1.01億元，同比增長(zhǎng)274.58%；扣非凈利潤(rùn)為9305萬元，同比增長(zhǎng)257.53% 。在技術(shù)方面，泰凌微在低功耗藍(lán)牙領(lǐng)域構(gòu)建了BLE-Lite系列和多協(xié)議無線SoC系列產(chǎn)品線，基于40nm工藝開發(fā)的產(chǎn)品性能已超越部分競(jìng)品廠商22nm工藝產(chǎn)品，具備較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，泰凌微還構(gòu)建了較為完善的海外市場(chǎng)和銷售網(wǎng)絡(luò)，在數(shù)字電路、系統(tǒng)設(shè)計(jì)、軟件等配套技術(shù)方面優(yōu)勢(shì)明顯。 磐啟微同樣成立于2010年，是專業(yè)從事低功耗無線物聯(lián)網(wǎng)芯片研發(fā)設(shè)計(jì)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司擁有專利超130項(xiàng)，涵蓋無線通信、射頻、SoC等領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)，研發(fā)人員占比超75%。總部位于上海，并在蘇州和深圳分別設(shè)立研發(fā)中心及分公司。磐啟微的產(chǎn)品主要包括低功耗廣域網(wǎng)Chirp-IoT、BLE、BLE-lite等三大系列，廣泛應(yīng)用于資產(chǎn)管理、室內(nèi)定位、工業(yè)互聯(lián)、智能家居、智慧城市等領(lǐng)域。其推出的國(guó)內(nèi)唯一自研的Chirp-IoT系列芯片及平臺(tái)、國(guó)內(nèi)第一款定位精度達(dá)亞米級(jí)的藍(lán)牙AOA室內(nèi)定位系統(tǒng)xLocate，展現(xiàn)出了強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力。此外，磐啟微還是3GPP室外物聯(lián)網(wǎng)（低功耗廣域網(wǎng)）標(biāo)準(zhǔn)的重要參與者之一，在5G-A無源蜂窩物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，參與相關(guān)行業(yè)規(guī)范及芯片核心指標(biāo)制定。但需要注意的是，磐啟微至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利，2023年至2024年利潤(rùn)總額分別虧損4201.22萬元、3239.78萬元，2025年前6個(gè)月利潤(rùn)總額為 -213.14萬元 。 三、收購(gòu)的戰(zhàn)略意義 從技術(shù)互補(bǔ)角度來看，泰凌微主要產(chǎn)品線包括藍(lán)牙、Zigbee、Matter等，集中在2.4Ghz頻段，而磐啟微的優(yōu)勢(shì)在于Sub-1G頻段的低功耗廣域網(wǎng)技術(shù)。通過此次收購(gòu)，泰凌微的產(chǎn)品線將從2.4Ghz頻段擴(kuò)展到Sub1G頻段，能夠?qū)⑵洚a(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景從室內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)拓展到室外長(zhǎng)距離物聯(lián)網(wǎng)連接及應(yīng)用場(chǎng)景。在低功耗藍(lán)牙領(lǐng)域，泰凌微可將磐啟微超低功耗、超高射頻靈敏度等領(lǐng)先射頻芯片性能的相關(guān)技術(shù)融合至自身產(chǎn)品和生態(tài)；同時(shí)，磐啟微的無源蜂窩物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與泰凌微的技術(shù)路線高度互補(bǔ)，雙方技術(shù)融合后，有望打造一個(gè)覆蓋近場(chǎng)、遠(yuǎn)場(chǎng)的超低功耗全場(chǎng)景的物聯(lián)網(wǎng)無線連接平臺(tái)，完善智能物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略拼圖，成為全球物聯(lián)網(wǎng)芯片產(chǎn)品線最全的公司之一。 在市場(chǎng)拓展方面，泰凌微已構(gòu)建了較為完善的海外市場(chǎng)和銷售網(wǎng)絡(luò)，而磐啟微在低功耗廣域網(wǎng)技術(shù)和產(chǎn)品上具有一定優(yōu)勢(shì)，但在市場(chǎng)渠道方面存在短板。雙方合并后，磐啟微可借助泰凌微的技術(shù)和市場(chǎng)渠道，快速打開海內(nèi)外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。泰凌微也可以借助收購(gòu)的產(chǎn)品和技術(shù)，進(jìn)一步提升海外市場(chǎng)占比，從而縮小與領(lǐng)先物聯(lián)網(wǎng)芯片公司的差距，實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。 從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來看，隨著工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等的發(fā)展，基于蜂窩技術(shù)的低功耗廣域網(wǎng)（LPWAN）市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。物聯(lián)網(wǎng)芯片公司Nordic預(yù)測(cè)，到2030年，基于蜂窩LPWAN的工業(yè)資產(chǎn)跟蹤設(shè)備數(shù)量將增長(zhǎng)300%，藍(lán)牙LE和蜂窩結(jié)合的可穿戴設(shè)備需求大增，LPWAN傳感器網(wǎng)絡(luò)在精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)中的滲透率預(yù)計(jì)從2023年的12%提升至45%。泰凌微此時(shí)收購(gòu)磐啟微布局低功耗廣域網(wǎng)市場(chǎng)，能夠搶占市場(chǎng)先機(jī)，更好地抓住智能物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展機(jī)遇。 四、收購(gòu)面臨的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn) 盡管此次收購(gòu)具有諸多戰(zhàn)略意義，但也面臨一些挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。磐啟微尚未盈利的狀況可能會(huì)對(duì)泰凌微的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生一定影響。在整合過程中，若不能有效控制成本、提升運(yùn)營(yíng)效率，可能會(huì)拖累泰凌微的整體業(yè)績(jī)。兩家企業(yè)在企業(yè)文化、管理模式等方面存在差異，整合過程中可能會(huì)出現(xiàn)溝通不暢、工作效率低下等問題，影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。若無法實(shí)現(xiàn)技術(shù)的有效融合，可能無法達(dá)到預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)，影響企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。 泰凌微收購(gòu)磐啟微是物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域一次具有深遠(yuǎn)影響的戰(zhàn)略舉措。此次收購(gòu)若能成功實(shí)施并順利整合，將為泰凌微在物聯(lián)網(wǎng)芯片市場(chǎng)的發(fā)展注入強(qiáng)大動(dòng)力，提升其在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也可能推動(dòng)整個(gè)物聯(lián)網(wǎng)芯片行業(yè)的發(fā)展和整合。但在實(shí)施過程中，泰凌微需要妥善應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，確保收購(gòu)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 |
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