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關于作者&本書 普拉克·普拉薩德，新加坡那爛陀資本（Nalanda Capital）創始人。 他于2007年創立那爛陀資本，專注投資印度上市公司，管理資金規模約50億美元，自成立以來實現了近20%的年化回報率。 普拉薩德借助進化生物學的核心理念，打造了那爛陀資本的投資理念：要做優質企業的永久擁有者。那爛陀的投資方法：第一，規避大風險；第二，以合理的價格購買高質量的產品；第三，不要懶惰——要非常懶惰。 本書內容正是基于這三點展開。 本篇分享：成功和失敗是有規律的 生物進化的趨同模式 七百多個加勒比海島嶼棲息著大約一百五十種蜥蜴。 而在古巴、牙買加、伊斯帕尼奧拉島和波多黎各，這四個島嶼上的蜥蜴都出現了相同的生態形態。 這一點很不同尋常。因為他們的DNA并不一樣。 生活在古巴和伊斯帕尼奧拉島樹干上的變色蜥蜴是非常不同的物種，但在遇到相似的環境時卻發展出了相同的身體和行為特征。這對于所有的生態形態都是如此。 當遇到特定問題時，不同島嶼上的加勒比變色龍會進化出相同的解決方案，例如尾長、體長和顏色。令人驚奇的是，他們是獨立完成的。 變色蜥蜴是進化“趨同”的教科書例子，其中相似環境中不相關的生物體獨立地發展出相同的身體形態和適應性。 加勒比變色蜥的趨同現象是自然界中的一個規則，而不是一個例外。海豚和我們一樣是哺乳動物，而鯊魚是魚類。但它們的紡錘形身體形狀非常相似，更有趣的是，它們的顏色也相同。兩者的下腹部顏色較淺，背部顏色較深，因此從上方和下方很難發現它們。 本質上的趨同象征著一個深刻的事實：成功和失敗是有規律的。 商業上的趨同象征著一個深刻的事實：成功和失敗是有規律的。 投資案例： 作者2013 年底投資了Info Edge。它運營著印度領先的求職網站 Naukri.com，由印度最受尊敬的兩位企業家Sanjeev和Hitesh領導。但投資Naukri 并不是因為這兩個大咖，而是因為Naukri所代表的趨同模式。 Naukri 允許求職者免費發布簡歷，并向公司收取訂閱費才能訪問這些簡歷并列出職位空缺。當我們 2013 年投資時，Naukri 擁有 65% 的流量份額，是第二名的4倍。鑒于 Naukri 的主導地位，如果您是印度的求職者，您幾乎肯定會在那里發布您的簡歷。如果您是一家想要招聘的公司，您幾乎不得不訂閱 Naukri，因為它擁有最廣泛、最多樣化的候選人庫。它是經典網絡效應的象征：Naukri 是第一，因為它是第一。 作者對Info Edge充滿信心，因為它代表的不是一種而是兩種趨同模式。 第一個趨同模式，是以前的黃頁業務。你們中的許多人可能從未聽說過這項救生發明，但直到20世紀90年代初，它們一直是我的生命線。在互聯網和移動電話時代之前的旋轉固定電話時代，黃頁是每個家庭的固定設備，就像電視或冰箱一樣。黃頁是笨拙、厚重的電話簿，通常印在黃紙上，列出當地企業及其提供的商品或服務。 黃頁可以為您提供數十甚至數百個選項的列表，無論您是在尋找語言老師、水管工、婚禮策劃師、汽車經銷商還是錄音室。該名錄免費分發給消費者，企業則需付費才能列入名錄。因此，任何城市或地區最大的黃頁業務通常都會獲得高額利潤，因為它們的網絡效應享有虛擬壟斷：消費者前往黃頁是因為它們列出了最多的企業，企業訂閱它們是因為它們吸引了人們的注意力。 它們是具有高度防御性的業務，對于領先的公司來說，網絡效應確保了長期的高利潤。對于領先的黃頁企業來說，獲得超過40%的利潤率并不罕見。雖然 Naukri 在不同的時代以不同的媒介運營，但我們認為它融合了黃頁的許多優點。 第二個趨同模式，是其他國家領先的互聯網招聘委員會的表現。這種模式甚至比黃頁更強大。我們在全球范圍內發現了至少七個其他招聘網站，它們的營業利潤率高得驚人（超過30-40％）。這些占主導地位的特許經營權逐年變得更加占主導地位。他們的利潤率和回報率持續改善；它們都是提款機；這些市場中的第二名都沒有表現出迎頭趕上的跡象。 作者投資了Naukri，因為黃頁和全球招聘網站業務的融合模式讓作者有信心相信Naukri模板很難被擊敗。使其幾乎不可能被擊敗。 （四念同學：看到這兒，終于明白作者的意思，所謂投資中的趨同模式，就是借鑒其他已經成功的商業模式，哎，繞這么大圈兒，就為了說明這個么道理。） 投資中的趨同模式可以告訴我們，只有一些公司在特定行業賺錢，而大多數其他公司則不然。 例如，走在曼哈頓第五大道上，我們被時裝店的光彩奪目所震撼。但時尚界是一個殘酷的地方：很少有公司能夠穩定地增加收入和利潤。大多數都是流星，只閃爍片刻，然后就消失得無影無蹤。對于零售商和餐館來說也是如此。這些是評估時最棘手的公司。 我們應該在一個沒有吸引力的行業中押注于單一業務，還是應該走開？如果我們評估這些行業中的一家公司（我們很少這樣做），我們的要求就非常高——除了無可爭議的領導者，我們不會投資任何人。 我們現在提出一個明顯的問題。什么情況下不宜采用趨同原則？ 如果生物體在遺傳、發育和生態方面具有相似性，那么趨同進化的可能性就越高。毫不奇怪，企業中“條件”的相似性越大，使用“條件”原理的好處就越大投資趨同。 這里的“條件”可能意味著行業結構、地理位置、競爭動態、業務階段、業務模式的相似性等等。例如，我們發現，當各島嶼的條件相似時，加勒比變色龍被賦予了相同的物理屬性。因此，企業應該在同樣的原則下運作。 小結， 進化論告訴我這一點：重新構想投資的一個重要因素是將商業世界中反復出現的成功和失敗模式內在化。 公司的成功和失敗都有明確的模式。我們利用企業界的這一特性來選擇優秀的企業并拒絕糟糕的企業，只需提出一個簡單的問題：“我們還在哪里見過這種情況？” 本書系列解讀： 《我從達爾文那里學到的投資知識》①：規避大風險 & 雄鹿策略 《我從達爾文那里學到的投資知識》②：銀狐進化的啟示-如何篩選優質股？ 《我從達爾文那里學到的投資知識》③：尋找既穩健，又能創新的公司 加油，我和我的朋友們！ |
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