影響股市及股價(jià)的基本因素

    影響股價(jià)的基本因素與基本分析法
    股票價(jià)格是股票在市場(chǎng)上出售的價(jià)格。它的決定及其波動(dòng)受制于各種經(jīng)濟(jì)、政治因素，并受投資心理和交易技術(shù)等的影響。概括起來(lái)影響股票市場(chǎng)價(jià)格及其波動(dòng)的因素，主要分為兩大類，一是基本因素，另一種是技術(shù)因素。

    所謂基本因素，是指來(lái)自股票的市場(chǎng)以外的經(jīng)濟(jì)與政治因素以及其他因素，其波動(dòng)和變化往往會(huì)對(duì)股票的市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)產(chǎn)生決定性影響。一般地說(shuō)，基本因素主要包括經(jīng)濟(jì)性因素、政治性因素、人為操縱因素和其他因素等。
    股票在市場(chǎng)上的買賣價(jià)格，是每一個(gè)投資者最關(guān)心的問(wèn)題，自從有了股票市場(chǎng)，各種股市分析專家和資深的投資者便孜孜不倦地探求分析和預(yù)測(cè)股價(jià)的方法，有些人從市場(chǎng)供需關(guān)系入手，演變成股價(jià)技術(shù)分析方法，有些人從影響股價(jià)的因素關(guān)系分析入手，形成了股價(jià)基本分析方法。

    所謂基本分析法，是指對(duì)股票的分析研究，把重點(diǎn)放在它本身的內(nèi)在價(jià)值上。股票價(jià)值在市場(chǎng)上所表現(xiàn)的價(jià)格，往往受到許多因素的影響而頻繁變動(dòng)。因此一種股票 的實(shí)際價(jià)格很難與市場(chǎng)上的價(jià)格完全一致。如果有某一天受了一種非常性的因素的影響,價(jià)格背離價(jià)值甚至加上群眾恐懼心理的烘托，必然會(huì)造成股市混亂，甚至形 成危機(jī)。如在市場(chǎng)上發(fā)現(xiàn)某種股票估價(jià)過(guò)高，必定兌相出手，如另一種股票估價(jià)過(guò)價(jià)，則肯定引起群眾搶購(gòu)。影響股票價(jià)值的因素很多，最重要的有三個(gè)方面，一是 全國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是繁榮還是蕭條；二是各經(jīng)濟(jì)部門如工業(yè)、農(nóng)業(yè)、商業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、公用事業(yè)、金融業(yè)等各行各業(yè)的狀況。三是發(fā)行該股票的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，如經(jīng)營(yíng)得 當(dāng)，盈利豐盛，則它的股票價(jià)格就高，價(jià)格就貴，就看漲，反之，則價(jià)值就低，價(jià)格就賤，甚至無(wú)人間津，行情看跌。
    基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計(jì)資料，運(yùn)用多種多樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)采用比例。動(dòng)態(tài)的分析方法從研究宏觀的經(jīng)濟(jì)大氣候開(kāi)始，逐步開(kāi)始中觀的行業(yè)興衰分析進(jìn)而根據(jù)微 觀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)、盈利的現(xiàn)狀和前景，從中對(duì)企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近現(xiàn)實(shí)的評(píng)價(jià)，并盡可能預(yù)測(cè)其未來(lái)的變化，作為投資者選購(gòu)的依據(jù)。由于它具有比較系統(tǒng)的理 論，受到學(xué)者們的鼓吹，成為股價(jià)分析的主流。 
 
    二、政治因素對(duì)股價(jià)的影響

　　政治因素泛指那些對(duì)股票價(jià)格具有一定影響力的國(guó)際政治活動(dòng)。重大經(jīng)濟(jì)政策和發(fā)展計(jì)劃以及政府的法令、政治措施等等。政治形勢(shì)的變化，對(duì)股票價(jià)格也產(chǎn)生了越來(lái)越敏感的影響其主要表現(xiàn)在：

（1）國(guó)際形勢(shì)的變化。如外交關(guān)系的改善會(huì)使有關(guān)跨國(guó)公司的股價(jià)上升。投資者應(yīng)在外交關(guān)系改善時(shí)，不失時(shí)機(jī)地購(gòu)進(jìn)相關(guān)跨國(guó)公司的股票。

（2）戰(zhàn)爭(zhēng)的影響。戰(zhàn)爭(zhēng)使各國(guó)政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，人心動(dòng)蕩，股價(jià)下跌，這是戰(zhàn)爭(zhēng)造成的廣泛影響。但是戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)不同行業(yè)的股票價(jià)格影響又不同，比如戰(zhàn)爭(zhēng)使 軍需工業(yè)興盛、繁盛，那么凡是與軍工需工業(yè)相關(guān)的公司的股票價(jià)格必然上漲。因此，投資者應(yīng)適時(shí)購(gòu)進(jìn)軍需工業(yè)及其相關(guān)工業(yè)的股票，售出容易在戰(zhàn)爭(zhēng)中受損的股 票。

（3）國(guó)內(nèi)重大政治事件，如政治風(fēng)波等也會(huì)對(duì)股票產(chǎn)生重大影響。即對(duì)股票投資者的心理產(chǎn)生影響，從而間接地影響股價(jià)水準(zhǔn)。

（4）國(guó)家的重大經(jīng)濟(jì)政策，如產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、貨幣政策。國(guó)家重點(diǎn)扶持、發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，其股票價(jià)格會(huì)被推高，而國(guó)限制發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，股票價(jià)格會(huì)受到 不利影響，例如政治對(duì)社會(huì)公用事業(yè)的產(chǎn)品和勞務(wù)進(jìn)行限價(jià)，包括交通運(yùn)輸、煤氣、水電等，這樣就會(huì)直接影響公用事業(yè)的盈利水準(zhǔn)，導(dǎo)致公用事業(yè)公司股價(jià)下跌； 貨幣政策的改變，會(huì)引起市場(chǎng)利率發(fā)生變化，從而引起股價(jià)變化；稅收政策方面，能夠享受國(guó)家減稅免稅優(yōu)惠的股份公司，其股票價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上升趨勢(shì)，而調(diào)高個(gè)人 所得稅，由會(huì)影響社會(huì)消費(fèi)水準(zhǔn)下跌，引起商品的滯銷，從而對(duì)公司生產(chǎn)規(guī)模造成影響，導(dǎo)致盈利下降，股價(jià)下跌。這些政治因素對(duì)股票市場(chǎng)本身產(chǎn)生的影響，即通 過(guò)公司盈利和市場(chǎng)利率產(chǎn)生一定的影響，進(jìn)而引起股票價(jià)格的變動(dòng)。
 
    三、公司所屬行業(yè)的性質(zhì)對(duì)股價(jià)的影響

公司的成長(zhǎng)受制于其所屬產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的興衰的約束，如企業(yè)屬于電子工業(yè)、精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)，屬成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展前景比較好對(duì)投資者的吸引力就大；反之， 如果公司處于煤炭與棉紡業(yè)，則屬夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展前景欠佳，投資收益就相應(yīng)要低。因此，公司所屬行業(yè)的性質(zhì)對(duì)股價(jià)影響極大，必須對(duì)公司所屬的行業(yè)性質(zhì)進(jìn)行 分析。其具體的分析應(yīng)從以下三個(gè)方面進(jìn)行：

（1）從商品形態(tài)上分析公司產(chǎn)品是生產(chǎn)資源還是消費(fèi)資源。前者是滿足人們的生產(chǎn)需要后者則是直接滿足人們的生產(chǎn)需要。但二者受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不同。 一般情況下，生產(chǎn)資源受景氣變動(dòng)影響較消費(fèi)資源大，即當(dāng)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)，生產(chǎn)資源的生產(chǎn)增加比消費(fèi)資源快；反之，生產(chǎn)資源的生產(chǎn)萎縮也快。在消費(fèi)資源中，還應(yīng) 分析公司的產(chǎn)品是必需品，還是奢侈品，因?yàn)椴煌漠a(chǎn)命性質(zhì)，對(duì)市場(chǎng)需求、公司經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)價(jià)格變化等都將產(chǎn)生不同的影響。

（2）從需求形態(tài)上分析公司產(chǎn)品的銷售對(duì)象及銷售范圍。如公司產(chǎn)品是以內(nèi)銷為主，還是外銷為主，內(nèi)銷易受國(guó)內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)因素的影響，外銷則易受國(guó)際 經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易氣候的左右。同時(shí)還必須調(diào)查分析企業(yè)商品對(duì)不同需求對(duì)象的滿足程度，不同的需要對(duì)象對(duì)商品的性能、品質(zhì)也有不同的要求，公司以需求定產(chǎn)，否則， 必然影響公司的產(chǎn)品銷售，從而影響盈利水準(zhǔn)，使投資收益降低，股價(jià)下跌。

（3）從生產(chǎn)形態(tài)上分析公司是勞動(dòng)密集型，還是資本密集型或是知識(shí)技術(shù)密集型。在生產(chǎn)的勞動(dòng)、資本和技術(shù)的諸因素中，以勞動(dòng)投入為主的屬勞動(dòng)密集型 以資本投入為主為資本密集型，以知識(shí)技術(shù)投入為主則為知識(shí)技術(shù)密集型。在經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)往往勞動(dòng)密集型企業(yè)比重大，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)資本密集型 企業(yè)往往占優(yōu)勢(shì)。在當(dāng)代隨著新技術(shù)革命的發(fā)展，技術(shù)密集型已逐步取代資本密集型。此外，不同類型的公司，勞動(dòng)生產(chǎn)率和競(jìng)爭(zhēng)力不同，也會(huì)影響到企業(yè)產(chǎn)品的銷 售及盈利水準(zhǔn)，使投資收益發(fā)生差異。
 
    四、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是判斷股價(jià)的關(guān)鍵

    從表面上看，似乎股價(jià)與效經(jīng)、業(yè)績(jī)之間沒(méi)有直接關(guān)系，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來(lái)看，公司的經(jīng)營(yíng)效率、業(yè)績(jī)提高，可以帶動(dòng)股價(jià)上漲，效率低下，業(yè)績(jī)不振，股價(jià)也跟著 下跌。“股票隨業(yè)績(jī)調(diào)整”是股市不變的原則，有時(shí)候，行情跌與業(yè)績(jī)脫離關(guān)系，只是偶然現(xiàn)象，不管股價(jià)怎樣千變?nèi)f化，最后還是脫離不了業(yè)績(jī)，時(shí)間能證明，只 有業(yè)績(jī)是股價(jià)最強(qiáng)烈的支持力量。因?yàn)椋窘?jīng)營(yíng)效率和業(yè)績(jī)的高低，是直接影響到公司的盈利和獲利能力。它可從各種方面來(lái)估量。如利潤(rùn)率，盈利能力、每股盈 利比例，投入產(chǎn)出比例，每個(gè)工作人員的產(chǎn)值，每元設(shè)備的產(chǎn)值，設(shè)備能力的利率，以及收入成本等指標(biāo)來(lái)表示出來(lái)。所以，利益成長(zhǎng)與否，則成為判斷股價(jià)動(dòng)向的 一個(gè)關(guān)鍵。

    利益持續(xù)成長(zhǎng)的公司，股價(jià)高，更具體說(shuō)，預(yù)期利益會(huì)成長(zhǎng)的公司，股價(jià)會(huì)上揚(yáng)，反之，預(yù)測(cè)利益會(huì)降低的公司，股價(jià)則滑落；公司的利益增加，則股利會(huì)提高，購(gòu) 置該公司股票的人就會(huì)越來(lái)越多；公司利益減少，投資者就會(huì)紛紛售出所持股票，從而使股價(jià)隨之下跌。但也要注意效益、業(yè)績(jī)與股價(jià)之間有時(shí)會(huì)出現(xiàn)時(shí)間性偏差， 即有時(shí)股價(jià)的變動(dòng)會(huì)先于利益的增長(zhǎng)，有時(shí)又會(huì)隨著利益的增加而發(fā)生變動(dòng)。長(zhǎng)期投資者只要把握了股價(jià)與業(yè)績(jī)的這種相互關(guān)系，就會(huì)在股票投資中穩(wěn)操勝券。

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