基金公司進貢渠道賬單曝光

　　基金公司的激烈競爭中，渠道的強勢地位蠶食著基金公司的利潤。

　　根據好買基金研究中心統計顯示，今年上半年，所有基金公司交付給銷售機構的尾隨傭金，總共達到21.32億元；而同期，各基金公司共賺取了148.84億元的管理費。這也就意味著，支付給銷售機構的尾隨傭金占去了管理費的14.32%。

　　平均而言，60家基金公司平均客戶維護費為3553萬，平均管理費則有2.48億元。而在上半年，付給渠道客戶維護費超過1億的有兩家，分別是華夏基金和易方達基金，其費用為2.05億和1.15億，而客戶維護費最少的是民生加銀基金僅205萬。

　　15%是個平均數

　　數據顯示，今年上半年，各家基金公司平均要從管理費中拿出15.74%用作客戶維護費。

　　其中，客戶維護費占比最高的是新華基金，占比為31.49%，這意味著將近三成的管理費收入被以銀行為主的銷售渠道拿走；其次是工銀瑞信、長信、東方基金公司客戶維護費占比也較高，分別是24.46%、23.61%、22.25%。

　　而興業全球基金，和上半年2.98億的管理費收入相比，其尾隨傭金僅為345萬，客戶維護費率為1.16%，是客戶維護費占比最低的基金公司；華寶興業、銀河、長盛和民生加銀等基金公司的客戶維護費占比也較低，分別為2.54%、6.93%、9.01%和9.80%。其余55家基金公司的客戶維護費用占比均在10%以上。

　　今年3月15日起施行的《開放式證券投資基金銷售費用管理規定》中規定，基金管理人應當在基金半年度報告和基金年度報告中披露從基金財產中計提的管理費、托管費、基金銷售服務費的金額，并說明管理費中支付給基金銷售機構的客戶維護費(尾隨傭金)總額。

　　雖然是在今年上半年內開始施行《規定》，但事實上，在基金2009年年報中，就已經首次披露了其客戶維護費總額。

　　統計數據顯示，去年全年基金公司的客戶維護費共為42.42億元，而今年上半年的21.32億元也基本占到去年總額的一半。

　　值得注意的是，其中交銀180治理ETF聯接基金上半年管理費為94.74萬元，而客戶維護費竟達285.14萬元，占比高達300.96%。

　　“雖然越來越高的傭金，讓基金為銀行打工，甚至有時要自己貼錢，是基金公司極其不愿意見到的情形，但是銀行渠道對基金公司的客戶維護費用要求越來越高，這也是不得不面對的事實”，基金人士告訴記者，有些大中型基金開始出現抵觸的情緒，但畢竟銀行是他們賴以為生的渠道。

　　據中國證券業協會統計，2009年，開放式基金的總銷售金額約為2萬億元。其中，直銷渠道占比為30.48%，券商渠道占比為8.69%，銀行渠道占比則高達60.84%。

　　與基金管理費相比，交銀180治理ETF聯接基金高達三倍之多的客戶維護費已遠遠領先第二名——易方達深證100ETF聯接基金，其客戶維護費占比為64.90%。

　　此外，華安上證180ETF聯接、工銀瑞信滬深300(2920.205,-1.19,-0.04%)和新華鉆石品質企業等基金產品，其尾隨傭金在管理費中的占比也在50%以上。

　　“總體上看，新基金的客戶維護費占比明顯提高，在客戶維護費支出比例前8名基金中，均為2009年以來成立的次新基金。”好買基金研究中心研究員劉朝陽表示。

　　基金公司議價能力薄弱

　　隨著基金規模的逐步增加，基金公司付給銀行、券商等銷售渠道的客戶維護費也呈現出了快速增長的態勢。

　　某基金高層表示，在有些海外市場，基金產品的尾隨傭金大致會占到其管理費用的83%。由此可見，銷售渠道的強勢不僅是在中國市場。

　　客戶維護費是基金公司重要的費用支出，作為付給銀行、券商等渠道的維護、激勵費用，客戶維護費占比的高低既反映了基金公司面對渠道的議價能力，也反映了公司整體的盈利能力。

　　“總體而言，基金公司客戶維護費和它的管理規模呈現負相關性”，劉朝陽認為，隨著基金公司管理規模和實力的增加，基金公司的議價能力會有一定程度的提高，因為，小基金公司的客戶維護費占比普遍較高。

　　但是，在客戶維護費最低的幾只基金產品中，卻不乏中小規模產品的身影。

　　今年上半年，客戶維護費占比最小的四只基金產品是國聯安穩健、上投摩根貨幣A、建信恒久價值、申萬巴黎盛利精選基金，其客戶維護費占比分別為0.11%、0.27%、0.35%和0.39%。

　　“因為今年我們沒有搞持續營銷，所以尾隨傭金沒有變化?！毕嚓P基金人士告訴記者，“如果基金成立時間較久，規模較大，不用花費很多去做持續營銷，只有新基金在這上面花費比較多?！?/p>

　　劉朝陽表示，面對高昂的渠道費用，規模較小的新基金往往難以改變短期賠錢賺吆喝的命運，220;尤其，對于一些小基金公司來說，除了加強渠道公關外，如何快速的打造旗艦產品以迅速擴大規模、增強自身影響力是提高其議價能力的重要手段?！?/p>