CPI破4% 是中國的加息紅線?

 

　　時間：2010年10月22日 07:26:49 中財網(wǎng)

全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈稱,并不認為中國進入加息周期
　　基于昨日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù),專家們對于收緊貨幣政策已有共識,但各方對于究竟該采取何種方式從緊以抑制通脹明顯存有較大分歧。
　　一部分專家認為,應(yīng)當(dāng)在CPI超過4%時再度加息;但另一部分專家則針鋒相對地指出,鑒于外圍環(huán)境和國內(nèi)經(jīng)濟形勢,或許采用數(shù)量型工具（譬如,提高存款準備金率）較好。
　　面對通脹加劇擔(dān)憂,中國貨幣政策究竟該如何取舍？
　　CPI超4%就加息？
　　幾乎是一個共識:通脹預(yù)期助漲了農(nóng)產(chǎn)品價格,從而推動中國CPI大幅上漲。因此,一些專家明確地指出:應(yīng)該加息,以平息老百姓的通脹預(yù)期。
　　昨日盛來運回答記者提問時也表示,央行此前的加息舉動是根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟運行出現(xiàn)的新情況、新問題,有針對性采取的重大宏觀調(diào)控措施之一,它必將對流動性管理、抑制物價上漲、改善宏觀調(diào)控、促進結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生積極的影響。
　　曾在9月底準確預(yù)測央行將近期首次加息的興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委,也認同"加息說"。他昨日指出,若未來CPI突破4%,將決定央行是否繼續(xù)加息。
　　魯政委在昨日發(fā)布的報告中稱,結(jié)合統(tǒng)計局昨日的數(shù)據(jù),10月19日宣布首次加息,是因為9月CPI再破了前期高點。而目前繼續(xù)顯著上升的最新零售數(shù)據(jù),強化了宏觀當(dāng)局通脹風(fēng)險加速的預(yù)期。
　　渣打銀行全球研究經(jīng)濟師李煒則認為,政策制定者評估首次加息后的市場反應(yīng),如果國內(nèi)資產(chǎn)價格持續(xù)上漲,或進一步加息。他預(yù)計2011年上半年將進行兩次加息。
　　澳新銀行中國經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛也是繼續(xù)加息的支持者。他認為,盡管央行開始加息舉動,但由于中國仍然存在較為嚴重的實際負利率問題,資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險也因此并沒有完全消失。
　　"加息或徒勞無功"
　　但加息或許并不是唯一的手段。一些專家就堅定地認為,既然是貨幣因素,則只需要能夠回籠資金就好,并沒有一定的必要加息。
　　全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈就在昨日舉行的"2010中歐-華安銳智沙龍"上稱,在中國的金融體系下,加息并非調(diào)節(jié)市場利率的唯一途徑。
　　吳曉靈說,如果中國要想進入到加息周期,就遇到了國際上低利率和中國高利率,以及對人民幣升值的預(yù)期,還有中國經(jīng)濟成長的良好性對國際游資的吸引。
　　在提高市場利率途徑方面,吳曉靈說,"如果我們抽緊了銀根,控制了信貸的速度,市場利率自然就會上去。"她建議,交替使用央行票據(jù)和用存款準備金率工具抑制商業(yè)銀行的資產(chǎn)擴張。同時,放開企業(yè)債券利率,進一步讓市場利率發(fā)揮作用。
　　吳曉靈認為,寬松貨幣政策的回歸的策略不是加息,而是逐步收緊貨幣供應(yīng)增幅并消化近兩年過度寬松和適度寬松政策產(chǎn)生的過多貨幣供應(yīng)。
　　"進入升息周期？我個人認為言之過早。但19日宣布加息的信號是明確的,向市場釋放了強化通貨膨脹預(yù)期的意圖和貨幣政策將回歸穩(wěn)健。"吳曉靈說。
　　國內(nèi)知名投行中金公司也持類似看法,"往前看,我們認為央行將繼續(xù)采用數(shù)量型調(diào)控（包括公開市場操作,上調(diào)存款準備金,銀行信貸窗口指導(dǎo)）來使銀行信貸與政策目標保持一致。"
　　綜觀各方的評論,其實或許上述兩方觀點并不矛盾。
　　簡單地說,為了調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品價格、控制通脹水平,貨幣政策調(diào)整等系列"組合拳"協(xié)同作戰(zhàn)或是一劑良方。畢竟,眼下全球經(jīng)濟形勢仍不確定,因時因地采用政策才是最佳選擇。

□ .羅.晟　 .東.方.早.報