無論牛熊的投資策略
 我有時候在思考這樣一個問題，如何才能確保自己無論牛熊都能不虧乃至有比較好的投資收益。
經歷這些年四次牛熊市，我感覺到低估值買入盈利有增長的公司股票，不失為是一個比較穩妥的投資方法。我想，如果公司業績是增長的，那么由業績變差而導致的低估變成高估的情況就可以避免，而低估變為更低估的可能性就只剩下市場先生的情緒了，因為買入時就已經比較低估了，那么估值再下跌的空間就不多了，這樣，只要公司業績持續增長，不指望估值上升，單靠盈利增長就能使得該公司股價上漲，從而獲得投資收益，更難能可貴的是，這種依靠公司盈利增長所獲得的投資收益并不需要牛市的配合，（當然能有牛市的配合也不拒絕，但這只是可遇而不可求的，所以立足點不能放在市場先生上，因為歷史已經無數次證明了，市場先生是靠不住的，又是非常難以捉摸的！）運用這樣的投資策略，投資就變得比較簡單輕松多了，不用再像小散們費心思預測盼望牛市什麼時候會來，擔心熊市什麼時候會降臨，工作的重心就是做好公司的分析和對其估值，也就是說不考慮選時，只考慮選股和價格，如果沒有合適的公司以及低估的價格，那么寧愿不買入股票而將資金投向債券或者其他現金等價物。
我覺得這樣的盈利模式比較具有可操作性，并且可控、穩定可持續。運用這樣的投資策略要達到的目標是：在熊市中要大幅超越大盤乃至不虧，在牛市中能夠跟上大盤而不被大幅拉下。
根據PE的不變、上升和下降所各自對應的EPS的上升和下降，可以有以下7種組合：
我追求的就是情景A的正常盈利模式，無論牛熊市都是可以依賴上市公司內生性增長而獲得投資收益，當然，如果遇上牛市可能會得到戴維斯雙擊的驚喜，是一種進可攻退可守的投資策略。
而且投資低增長公司還有一個好處，市場給這類公司的預期不高，給的估值也不高，你可以進行紅利再投資。（或者為取得10%的投資回報率，將紅利只投資指數），最后復合的結果可能更好，而投資高增長公司則不然。市場預期高，估值高，一旦業績不如市場預期，則會遭遇戴維斯雙殺，所以認為取得高回報必須投資高成長股其實是一個投資誤區。
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