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新股曬單7公司展示發行規則變化 4新股下周三率先發行 申購市值計算已開始 IPO新政遇尷尬：9公司啟動發行老股轉讓多數取消 正面協同效應漸顯 IPO靴子落地激起階段"正能量" 證監會再發6家IPO預披露名單 總數達472家 IPO開閘十公司擬募資52億 基金重金準備打新 10家公司獲IPO批文 4只保薦券商股力拔頭籌 八公司發招股書 IPO停擺數月正式重啟 兩市8只新股披露申購時間 最快月底上市 7份招股說明書呈現三大看點 詢價機構曝新股定價公式 稱打新等于送錢 券商支招多管齊下提高打新中簽率 新股指南 新股曬單7公司展示發行規則變化 斷檔4個多月的IPO再啟，7家公司躋身招股首批陣營，吸引了資本市場的目光。記者梳理發現，這7家公司中，有3家屬于2012年就過會的存量公司，另4家則是新近過會的公司。對照預披露文件與本次招股意向書可見，由于相關發行規則微調，此次7家公司對“老股轉讓”一致采取謹慎態度，絕大多數選擇了放棄。 5公司放棄老股轉讓 隨著7家公司啟動招股，新股發行再度開閘，成為資本市場的熱點話題。此前爭議頗多的老股轉讓，再度成為外界的關注焦點。 時過境遷。據統計，本次招股的7家公司中，雪浪環境、龍大肉食、北特科技、依頓電子、聯明股份5家公司均明確表示不安排老股轉讓；唯一有老股轉讓計劃的飛天誠信也將發行上限從1250萬股大幅縮減至500萬股；一心堂對是否轉讓老股尚未明示。 將鏡頭拉回數月前，奧賽康(300361)IPO進程因巨量老股轉讓被緊急叫停，引發各界關注和討論。今年3月，證監會對《首次公開發行股票時公司股東公開發售股份暫行規定》進行修訂，一方面，確立了首發以公司融資為主的原則，新股發行的數量一定要大于老股轉讓的數量，新股發行的募集資金數量也不再與募投項目資金需求量強制掛鉤。另一方面，以市場化的方式約束老股轉讓的數量，明確了老股轉讓的數量，不得超過自愿設定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數量。 “監管層并沒有明令禁止不得超募、不得發售老股，但從多次溝通的情況來看，監管層對發行價格高低、募資額多少、老股轉讓比例十分關注，建議發行人從實際需求出發確定募資額，不得大幅設置老股轉讓比例，市盈率也不要與行業平均水平偏差過大。”有投行人士對記者說。 兩公司“臨戰變陣” 記者對照發現，由于上述監管思路的變化，部分公司最終的招股意向書與企業此前公布的預披露信息存在不小的差異。 這種差異在依頓電子和聯明股份前后兩份招股材料中體現得最為明顯。其中，依頓電子為了避免觸發老股轉讓，特地將公開發行數量從1.2億股壓縮至9000萬股。根據依頓電子招股意向書，公司擬公開發行新股不超過9000萬股，計劃募資13.08億元，不進行老股轉讓，發行后總股本不超過4.89億股。而在今年4月的預披露材料中，依頓電子披露擬公開發行不超過1.2億股，其中老股轉讓不超過6000萬股，計劃募資則也是13.08億元。 另外，聯明股份本次擬公開發行2000萬股新股，取消了老股轉讓計劃。在公司5月份的預披露更新文件中，對老股轉讓的數量上限還設定為1995萬股。據披露，當時公司擬公開發行新股不超過2000萬股，老股轉讓不超過1995萬股。當時，公司還對老股轉讓進行了位序安排：第一順位為不擔任公司董監高的股東，可轉讓上限為所持股份的100%；第二順位為擔任公司董監高的股東（吉蔚娣除外），可轉讓不超過所持25%；第三順位為公司控股股東、實控人，可轉讓不超過所持25%。 “兩家公司在短期內對股份發行數量及老股轉讓安排作出這么大的調整，顯然是為了契合監管層的最新要求。”市場人士對記者表示。 部分公司變更募資計劃 市場關注的另一話題是IPO募投項目及募集資金數額。在新規的背景下，擬IPO公司會否作出調整？ 據記者梳理，4家新近過會的公司，其計劃募集資金總額及募投項目并未發生變化。投行人士對記者解釋，處于初審階段的IPO項目可以調整募集資金用途，但要向監管部門提交相應說明，“已經通過發審會的企業，原則上不可以調整募集資金的項目。” 不過，雪浪環境、北特科技、一心堂3家公司早在2012年已過會，屬“存量”公司，故在最新的招股意向書中對募集資金和募投項目的調整相對較大。其中，北特科技將募投項目所需募集資金從2.41億元降為1.5億元，縮減38%；一心堂則將募集資金規模從5.29億元增至7.49億元，增幅為42%。 根據北特科技的招股意向書，公司擬公開發行2667萬股新股，無老股轉讓，擬用募集資金投向汽車用高精度轉向器齒條及減震器活塞桿產業化項目（上海）等3個項目，總投資為2.51億元，擬使用募集資金1.5億元。而在2012年的預披露文件中，上述3個項目的總投資也為2.51億元，但擬使用募集資金2.41億元。在最新方案中，上海項目所需募集資金從1億元降為7000萬元，天津項目從8600萬元降為5000萬元，長春項目則從5458萬元降為3000萬元。 主要原因或是項目進度的變化。據披露，上述3個項目早在2010年和2011年已完成備案，目前項目投資已過半，有的項目甚至已經完工。 在北特科技縮減募資的同時，一心堂則將計劃募資額度增加四成，從5.29億元增至7.49億元，主要是增加了1億元“補充流動資金”以及1.2億元“償還銀行貸款”的計劃。公司披露，截至2013年底，公司短期借款余額為2.2億元；截至2014年3月31日，公司短期借款余額為2.6億元，公司擬使用本次募集資金中的1.2億元在一年內用于償還銀行貸款，按年利率6%測算，將為公司節省財務費用720萬元，增加營業利潤720萬元。此外，為維持新增門店的正常運營，需要補充流動資金，故擬用1億元募資補充流動資金。 “這次，監管部門明確了首發企業募集資金除了用于投資項目之外，也可以用于一般的用途，如補充流動資金、償還銀行貸款等，但要披露這些用途的必要性和合理性。”投行人士對記者說。 該人士還告訴記者，目前，發審委對補充流動資金、償還債務的募集金額占總募資金額的比例是有窗口指導的，一般控制在20%以下。不過發審委也會根據公司行業的具體情況做出不同的判斷，若是房地產、金融等對補充流動資金需求較高的行業會相對放寬要求，反之則會謹慎對待。(上.證.王.雪.青.滕.飛) |
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