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合伙人是公司最大的貢獻(xiàn)者，也是主要參與分配股權(quán)的人。合伙關(guān)系是接近于婚姻關(guān)系的[長(zhǎng)期][強(qiáng)關(guān)系]的[深度]綁定；合伙之后，公司的大小事情，合伙人之間都得商量著來，重大事件，甚至還得合伙人同意；公司賺的每一分錢，大家都按照事先約定好的股權(quán)比例進(jìn)行分配。 如何搭班子？團(tuán)隊(duì)利益如何分配？公司如何治理？企業(yè)這些最核心的問題，都跟同一件事相關(guān)：公司股權(quán)架構(gòu)。創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該如何設(shè)計(jì)公司的股權(quán)架構(gòu)？ 在公司發(fā)展的不同階段，創(chuàng)業(yè)者都會(huì)面臨公司股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問題： 1.合伙人合伙創(chuàng)業(yè)第一天，就會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問題（合伙人股權(quán)設(shè)計(jì)）； 2.公司早期要引入天使資金，會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問題（天使融資）,天使投資的比例不能超過20%，否則會(huì)很慘； 3.公司有三五十號(hào)人，要激勵(lì)中層管理與重要技術(shù)人員和公司長(zhǎng)期走下去，會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問題（員工股權(quán)激勵(lì)）；選擇虛擬股權(quán)，期權(quán)，期權(quán)，延期支付，有限合伙持股平臺(tái)等。 4.公司需要招兵買馬、跑馬圈地，加速發(fā)展，引入A輪、B輪、C輪投資人，……IPO時(shí)，會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問題（創(chuàng)業(yè)股權(quán)融資）；幾輪融資后，考慮是否要對(duì)員工持股平臺(tái)進(jìn)行規(guī)劃了，將原來的員工的有限合伙持股平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)換成私募基金，資產(chǎn)管理計(jì)劃等。 5.公司足夠厲害，做到BAT的體量，需要把大公司做小，把老企業(yè)做新，也會(huì)面臨股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)問題（孵化器、阿米巴經(jīng)營(yíng)）。這個(gè)時(shí)候可以考慮上市公司+PE的模式，進(jìn)行并購(gòu)市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目。提高自己的盈利能力。 合伙人之間之所以頻繁爆發(fā)股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)或鬧劇，是因?yàn)樗麄兗葲]有合伙人股權(quán)的進(jìn)入機(jī)制，也沒有合伙人股權(quán)的退出機(jī)制。這就好比是，兩口子不明不白結(jié)了婚。婚后發(fā)現(xiàn)，雙方完全是兩個(gè)物種，想離婚時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)不知道該怎么離婚，甚至這婚還離不了。 合伙人股權(quán)的進(jìn)入機(jī)制，即結(jié)婚機(jī)制。 要做好合伙人股權(quán)的進(jìn)入機(jī)制，先得想明白什么是合伙人？我們認(rèn)為的合伙人，是既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)，有3-5年全職投入預(yù)期的公司創(chuàng)始人與聯(lián)合創(chuàng)始人。合伙人之間要在具體事情上經(jīng)過磨合，先戀愛，再結(jié)婚；給既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)的合伙人發(fā)放股權(quán)。 下面4類人，慎重股權(quán)激勵(lì)。 (1)短期資源承諾者之前有創(chuàng)業(yè)朋友提到，他剛開始創(chuàng)業(yè)時(shí)，有朋友提出，可以為他創(chuàng)業(yè)對(duì)接上下游的資源。作為回報(bào)，朋友要求公司給20%股權(quán)作為回報(bào)。創(chuàng)業(yè)者把股權(quán)出讓給朋友后，朋友承諾的資源卻遲遲沒到位。這肯定不是個(gè)案。很多創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)早期，可能需要借助很多資源為公司的發(fā)展起步，這個(gè)時(shí)候最容易給早期的短期資源承諾者許諾過多股權(quán)，把資源承諾者變成公司合伙人。創(chuàng)業(yè)公司的價(jià)值需要整個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期投入時(shí)間和精力去實(shí)現(xiàn)，因此對(duì)于只是承諾投入短期資源，但不全職參與創(chuàng)業(yè)的人，建議優(yōu)先考慮項(xiàng)目提成，談利益合作，一事一結(jié)，而不是通過股權(quán)長(zhǎng)期深度綁定。 (2)天使投資人之前有創(chuàng)業(yè)朋友提到，公司早期創(chuàng)業(yè)時(shí)，3個(gè)合伙人湊了49萬，做房地產(chǎn)開發(fā)的朋友給他們投了51萬，總共拼湊了100萬啟動(dòng)資金。大家按照各自出資比例，簡(jiǎn)單直接高效地把股權(quán)給分了，即合伙人團(tuán)隊(duì)總共占股49%，外部投資人占股51%。公司發(fā)展到第3年，合伙人團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，一方面，當(dāng)初的股權(quán)分配極其不合理；另一方面，公司想引進(jìn)外部財(cái)務(wù)投資人。多個(gè)投資人做完初步盡調(diào)后，表示不敢投他們這類股權(quán)架構(gòu)。創(chuàng)業(yè)投資的邏輯是：（i）投資人投大錢，占小股，用真金白銀買股權(quán)；（ii）創(chuàng)業(yè)合伙人投小錢，占大股，通過長(zhǎng)期全職服務(wù)公司賺取股權(quán)。簡(jiǎn)言之，投資人只出錢，不出力。創(chuàng)始人既出錢（少量錢），又出力。因此，天使投資人購(gòu)買股票的價(jià)格應(yīng)當(dāng)比合伙人高，不應(yīng)當(dāng)按照合伙人標(biāo)準(zhǔn)低價(jià)獲取股權(quán)。 (3)兼職人員之前由創(chuàng)業(yè)朋友提到，他通過朋友介紹，在BAT公司找到個(gè)兼職的技術(shù)合伙人。作為回報(bào)，公司給該兼職技術(shù)合伙人15%股權(quán)。起初，該兼職技術(shù)合伙人還斷斷續(xù)續(xù)參與項(xiàng)目。后來，參與很少。半年后，停止了參與。創(chuàng)業(yè)者覺得，花了大本錢，辦了件小事，得不償失。對(duì)于技術(shù)NB、但不全職參與創(chuàng)業(yè)的兼職人員，我們建議按照公司外部顧問標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放少量股權(quán)（股權(quán)來源于期權(quán)池），而不是按照合伙人的標(biāo)準(zhǔn)配備大量股權(quán)。 (4)早期普通員工之前有創(chuàng)業(yè)朋友提到，他們出于成本考慮，也為了激勵(lì)員工，在創(chuàng)業(yè)剛開始3個(gè)月，總共才7名員工時(shí)，就給合伙人之外的4名普通員工發(fā)放了16%的期權(quán)。做完激勵(lì)股權(quán)后，他們才發(fā)現(xiàn)，這些員工最關(guān)注的是漲工資，并不看重股權(quán)。早期員工流動(dòng)性也大，股權(quán)管理成本很高。對(duì)于既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)，經(jīng)過初步磨合的合伙人，可以盡早安排股權(quán)。但是，給早期普通員工過早發(fā)放股權(quán)，一方面，公司股權(quán)激勵(lì)成本很高。另一方面，激勵(lì)效果很有限。在公司早期，給單個(gè)員工發(fā)5%的股權(quán)，對(duì)員工很可能都起不到激勵(lì)效果，甚至起到負(fù)面激勵(lì)。員工很可能認(rèn)為，公司是不想給他們發(fā)工資，通過股權(quán)來忽悠他們，給他們畫大餅。但是，如果公司在中后期給員工發(fā)放激勵(lì)股權(quán)，很可能5%股權(quán)可以解決500人的激勵(lì)問題，而且激勵(lì)效果特好。在這個(gè)階段，員工也不再關(guān)注自己拿的股權(quán)百分比，而是按照投資人估值或公司業(yè)績(jī)直接算股票值多少錢。 合伙人股權(quán)的退出機(jī)制，即離婚機(jī)制。比如四人合伙創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)進(jìn)行到1年半時(shí)，有合伙人與其他合伙人不合，他又有個(gè)其他更好的機(jī)會(huì)。因此，他提出離職。但是，對(duì)于該合伙人持有的公司30%股權(quán)該如何處理，非常麻煩。離職合伙人說，我從一開始即參與創(chuàng)業(yè)，既有功勞，又有苦勞；公司法也沒有規(guī)定股東離職必須退股；章程也沒規(guī)定；合伙人之間也沒簽署過其他協(xié)議，股東退出得退股；合伙人之間從始至終就離職退股也沒做過任何溝通。因此，他拒絕退股。其它留守合伙人說，他們還得把公司像養(yǎng)小孩一樣養(yǎng)5年，甚至10年。你打個(gè)醬油就跑了，不交出股權(quán)，對(duì)我們繼續(xù)參與創(chuàng)業(yè)的其他合伙人不公平。雙方互相折騰，互相折磨。 所以需要進(jìn)行動(dòng)態(tài)的股權(quán)設(shè)計(jì)，才能為企業(yè)家，創(chuàng)業(yè)者，保駕護(hù)航。 |
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