【百年金融】棄銀就金“奇葩說(shuō)” ：中國(guó)近代貨幣本位制度的博弈

張之洞俯瞰漢陽(yáng)鐵廠

由于19世紀(jì)后期西方各國(guó)已經(jīng)紛紛實(shí)行金本位制，國(guó)際金融市場(chǎng)金銀比值的劇烈震蕩，使政府無(wú)法維持兩種貨幣的比值穩(wěn)定，大大增加了交易成本。到了清末，清政府不得不償還巨額外債，致使其屢因“以銀錢還金債”而吃虧。所謂“以銀錢還金債”，具體指中國(guó)在償還各種賠款過(guò)程當(dāng)中多用白銀方式計(jì)算，“本息用金付給，或按應(yīng)換日期之市價(jià)易金結(jié)算”。當(dāng)中的“鎊虧”成為一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題，貨幣制度改革的必要性日益凸顯。在這種背景下，從晚清到民國(guó)初年，中國(guó)貨幣制度經(jīng)歷了很長(zhǎng)一段混亂時(shí)期，才由最初的銀銅復(fù)本位演變到以白銀為基礎(chǔ)的多元本位。

正因?yàn)榇耍淖儸F(xiàn)行貨幣本位成為晚清有識(shí)之士熱議的話題。這一時(shí)期，不管是政府官員，還是思想界的領(lǐng)袖，如張之洞、康有為、梁?jiǎn)⒊⑧嵱^應(yīng)、胡惟德等人均提出了自己的貨幣本位主張。其中較有代表性的有金本位、銀本位和金匯兌本位（即虛金本位）三種制度，不同貨幣本位的支持者還進(jìn)行了廣泛的爭(zhēng)論。其中呼聲最高的是“棄銀就金”說(shuō)，即通過(guò)推行金本位走出幣制困境，實(shí)現(xiàn)“救亡圖存”的理想。

值得注意的是，在晚清的貨幣改革方案中還有洋人的身影，最有名的是美國(guó)貨幣專使精琪（Jeremiah W.Jenks）所提出的“金匯兌本位制”，梁?jiǎn)⒊热藢?duì)該方案是支持的。這一方案最終因張之洞的明確反對(duì)而流產(chǎn)。有研究指出，除了張之洞本人的明確反對(duì)之外，該時(shí)期廣泛存在的“貨幣發(fā)行地方化”的現(xiàn)象成為精琪方案遭到各省督撫抵制的一項(xiàng)重要原因，最終未能實(shí)行。而對(duì)于貨幣改革的最終方案，清政府的態(tài)度模棱兩可，始終未有明確的官方政策。

進(jìn)入民國(guó)之后，袁世凱曾經(jīng)設(shè)立幣制委員會(huì)繼續(xù)研究，周學(xué)熙擔(dān)任財(cái)政部長(zhǎng)期間也曾提出過(guò)采用虛金本位制度。直到1914年，民國(guó)頒布《幣制條例》，最后仍然決定采用純粹的銀本位，金本位制則作為一種理想，等待時(shí)機(jī)成熟、商業(yè)發(fā)達(dá)之后再作規(guī)定。銀本位的確立，并未能讓中國(guó)的幣制走上正常軌道。19世紀(jì)后半葉，由于世界各國(guó)多采用金本位，銀的需求量減少而產(chǎn)量增多，所以國(guó)際金融市場(chǎng)上銀價(jià)一直處于跌落的狀態(tài)，20世紀(jì)初期銀價(jià)更是遭遇暴跌，金銀比價(jià)劇烈震蕩。北京政府時(shí)期歷屆政府在國(guó)際債務(wù)償還過(guò)程中無(wú)不感到壓力深重，拖欠積壓之事常有發(fā)生。

南京國(guó)民政府成立之后，先后公開(kāi)表示過(guò)償還外債和整頓幣制的決心——1928年6下旬和7月上旬，南京國(guó)民政府在上海和北京分別召開(kāi)了全國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)議和第一次全國(guó)財(cái)政會(huì)議，針對(duì)如何完成貨幣改革的問(wèn)題，大體形成了推行金匯兌本位的決議。為了根本解決幣制問(wèn)題，南京國(guó)民政府聘請(qǐng)普林斯頓大學(xué)教授甘末爾（E. W. Kemmere）顧問(wèn)團(tuán)來(lái)華，組織財(cái)政設(shè)計(jì)委員會(huì)調(diào)查財(cái)政金融情況，提供幣制改革方案。

甘末爾顧問(wèn)團(tuán)的到來(lái)使清末屢被熱議的“金本位”重新火熱了一把。甘末爾博士亦被稱為“貨幣博士”，作為金本位的擁護(hù)者，他擁有豐富的貨幣改革經(jīng)驗(yàn)。如他曾經(jīng)擔(dān)任菲律賓財(cái)政顧問(wèn)，為其促成金本位制以及起草各項(xiàng)幣制法規(guī)，后又擔(dān)任墨西哥、哥倫比亞、智利等國(guó)的財(cái)政顧問(wèn)，在其服務(wù)過(guò)的十個(gè)國(guó)家中，九國(guó)建立了金本位制。在甘末爾的心中，金本位制度堪稱“最完美”、“最進(jìn)步”之制度。甘末爾對(duì)自己的改革方案頗有信心，來(lái)華之前他就曾在美國(guó)演講稱，各國(guó)大體按照其計(jì)劃進(jìn)行了貨幣改革，國(guó)民政府改革決心堅(jiān)定，所以啟用洋顧問(wèn)相助。他認(rèn)為自己的計(jì)劃在中國(guó)也是頗有市場(chǎng)的——不難看出，甘末爾此行確有進(jìn)行制度移植的意圖。甘末爾來(lái)華之后的確做了廣泛的資料搜集，并提出相應(yīng)的幣改方案，但當(dāng)時(shí)的財(cái)政部長(zhǎng)宋子文卻認(rèn)為尚不適合推行金本位。1929年底，甘末爾顧問(wèn)團(tuán)的大部分成員離華，宋子文在告別會(huì)議上發(fā)表了演說(shuō)詞，對(duì)其貨幣改革方案卻并沒(méi)有做官方表態(tài)。

1925年,任國(guó)民政府財(cái)政部長(zhǎng)的宋子文

盡管國(guó)民政府及主管此事的財(cái)政部長(zhǎng)宋子文對(duì)此均沒(méi)有做明確表示，但甘末爾改革方案還是在社會(huì)上引起了熱烈討論，且褒貶不一。以民國(guó)時(shí)期最有名的中國(guó)金融類刊物《銀行周報(bào)》為例，一年之間刊登支持金本位制度的文章就有幾十篇。金本位的支持者認(rèn)為，中國(guó)可能就此擺脫因以銀為貨幣而使中國(guó)在世界金融市場(chǎng)上的孤立地位，而轉(zhuǎn)向金本位，順應(yīng)世界潮流。與此相對(duì)，我們?cè)趪?guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商業(yè)和金融業(yè)界也不難發(fā)現(xiàn)強(qiáng)烈的反對(duì)意見(jiàn)，其理由主要是中國(guó)缺乏黃金儲(chǔ)備，政府亦無(wú)法在短時(shí)期內(nèi)以黃金作為通貨取代白銀貨幣。

國(guó)民政府推行貨幣改革的動(dòng)力，大致源于兩個(gè)方面。首先是中國(guó)幣制長(zhǎng)期紊亂——已經(jīng)成為地方割據(jù)無(wú)法根除的一項(xiàng)重要原因，亟需拿出方案進(jìn)行全盤(pán)整頓。更重要的是，為了應(yīng)對(duì)建政之初必要的軍政開(kāi)支，快速增加財(cái)政收入，南京國(guó)民政府通過(guò)多種手段推行財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的改革，如提高關(guān)稅稅率、廢除厘金、改革鹽政等措施。然而，國(guó)民政府很快發(fā)現(xiàn)，要盡早擺脫財(cái)政困境，除了加強(qiáng)自改革之外，世界金融的一體化影響不可忽視。

促使國(guó)民政府對(duì)甘末爾顧問(wèn)團(tuán)改革方案做出進(jìn)一步表態(tài)的外部因素是1929年下半年白銀價(jià)格驟然下跌，這讓國(guó)民政府高層不得不想出對(duì)策。因?yàn)榘足y貶值不僅讓國(guó)民政府在外債償付中背負(fù)了傳統(tǒng)的“鎊虧”，更使想盡辦法新增加的稅收因銀價(jià)波動(dòng)而大大被沖抵。如果不采取相應(yīng)的措施，國(guó)民政府剛剛開(kāi)展的諸多制度建設(shè)，如財(cái)政統(tǒng)一、關(guān)稅自主、外債償還等均無(wú)法得到相應(yīng)的財(cái)力支撐——這是南京國(guó)民政府當(dāng)政者所尤其不愿意看到的。如果說(shuō)將金本位全面鋪開(kāi)尚不現(xiàn)實(shí)，那么甘末爾顧問(wèn)團(tuán)針對(duì)關(guān)稅問(wèn)題所提出的具體解決方案——將關(guān)稅征收單位改為以金來(lái)計(jì)征，是否符合中國(guó)國(guó)情和政府的基本政策導(dǎo)向呢？

1929年底，甘末爾及其顧問(wèn)團(tuán)的主要成員均已離華，繼續(xù)受聘于國(guó)民政府財(cái)政部的美籍財(cái)政顧問(wèn)楊格（Arthur N.Young）和其他幾位外籍顧問(wèn)聯(lián)名提交備忘錄，向財(cái)政部長(zhǎng)宋子文強(qiáng)調(diào)了改革海關(guān)計(jì)征單位的必要性。他們主張按金單位征收進(jìn)口關(guān)稅的辦法來(lái)補(bǔ)救金價(jià)暴漲、銀價(jià)賤落對(duì)金融所造成的危害，并在備忘錄中論證了該辦法較其他辦法的優(yōu)點(diǎn)。面對(duì)財(cái)政收入大幅縮水、政府收支不平衡的狀況，財(cái)政部長(zhǎng)宋子文最終決定接受這項(xiàng)建議，并由中政會(huì)討論通過(guò)。

1930年1月15日，國(guó)民政府法幣新的命令，宣布所有海關(guān)進(jìn)口稅一律改收金幣，以值0.601866克的純金為單位作標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算。當(dāng)年2月1日，財(cái)政部宣布實(shí)施海關(guān)金單位的同時(shí)，還對(duì)海關(guān)金單位與其他貨幣的折算做了新規(guī)定：如規(guī)定每一海關(guān)金單位等于0.40美元、19.7265便士、0.8025日元，并規(guī)定自1930年2月1日至3月15日進(jìn)口稅按關(guān)平兩1兩合1.5海關(guān)金單位計(jì)算，而從3月16日開(kāi)始，進(jìn)口稅按關(guān)平銀1.75海關(guān)金單位計(jì)算，但銀元、銀兩及其他通用銀幣納稅仍準(zhǔn)使用，其余海關(guān)金單位的折合率應(yīng)由海關(guān)總稅務(wù)司隨時(shí)于三日前公布。隨后，除美元、日元與英鎊之外，海關(guān)金單位也按照所含金量確定了其與法郎、盧比等其他外匯的比價(jià)。

如果我們將國(guó)民政府財(cái)政部宣布的上述方案與1930年3月30日財(cái)政部公開(kāi)發(fā)表的甘末爾顧問(wèn)團(tuán)幣制改革書(shū)——《中國(guó)逐漸采用金本位幣制法草案及理由書(shū)》加以聯(lián)系比對(duì)，很難不讓人猜測(cè)，海關(guān)金單位的推行是不是中國(guó)政府實(shí)行貨幣本位改革的前奏？它是不是甘末爾所提出金本位方案的局部實(shí)施？該草案內(nèi)容共分5章，40條，計(jì)6萬(wàn)字，尤其值得注意的是它規(guī)定以純金0.601866克為一孫，記號(hào)為S，作為計(jì)算價(jià)值及國(guó)外匯兌標(biāo)準(zhǔn)，以銀幣為輔幣在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)行流通。不難注意到，甘末爾貨幣改革草案當(dāng)中提出的每一“孫幣”含金0.601866克的規(guī)定，與海關(guān)金單位的含金量是完全一致的。

關(guān)金券

根據(jù)上述規(guī)定，中央銀行從1930年4月開(kāi)始正式發(fā)行海關(guān)金單位本票。進(jìn)口商繳納關(guān)稅時(shí)可以通過(guò)在中央銀行開(kāi)立海關(guān)金單位賬戶，購(gòu)買海關(guān)金單位本票來(lái)繳納海關(guān)關(guān)稅。同年5月1日，中央銀行開(kāi)始正式發(fā)行海關(guān)金單位兌換券，簡(jiǎn)稱關(guān)金券。關(guān)金券的價(jià)值也按照海關(guān)金單位的價(jià)值，每一單位等于美元0.40元，票面分為十分、二十分、一元、五元、十元五種。從海關(guān)金單位到關(guān)金本票，再到關(guān)金券，海關(guān)金單位的改革已告完成。盡管當(dāng)時(shí)中國(guó)的貨幣本位還處于銀本位制度下，海關(guān)金單位只是一項(xiàng)特殊的海關(guān)征收制度，但是由于它的票面注明“憑票即付”，加上采用十足的準(zhǔn)備發(fā)行，規(guī)定準(zhǔn)備金至少六成以上現(xiàn)金或國(guó)外金幣。這很容易讓人認(rèn)為，海關(guān)金單位制度乃是中國(guó)下一步改革為金本位制度的過(guò)渡性步驟。

海關(guān)金單位的成功改革可以說(shuō)是中國(guó)關(guān)稅史上的一項(xiàng)創(chuàng)舉。相關(guān)研究指出，這場(chǎng)成功的改革對(duì)成立不久的南京國(guó)民政府來(lái)說(shuō)具有多方面積極的意義。最重要的是讓國(guó)民政府的財(cái)政收入有了顯著提升。僅以1930年整年的情況來(lái)分析，在關(guān)稅稅率沒(méi)有提高、進(jìn)口貨物總值增加有限的情況下，國(guó)民政府卻實(shí)現(xiàn)了關(guān)稅稅收的增長(zhǎng)。這不僅保證了各項(xiàng)外債及賠款的及時(shí)償付，而且在當(dāng)時(shí)無(wú)法提高關(guān)稅稅率的情況下，成為破解財(cái)政困難的一個(gè)有效途徑。至1933年，國(guó)民政府每月可以掌握幾百萬(wàn)海關(guān)金單位的結(jié)存，用這些外匯直接償付外債，有助于掌握外債償付的主動(dòng)權(quán)。同時(shí)，它所引起的標(biāo)金市場(chǎng)、中央銀行業(yè)務(wù)的變化，讓國(guó)民政府在財(cái)政金融領(lǐng)域的改革更加深入。

上述改革可謂將金本位的討論推到了頂點(diǎn)。在關(guān)金券推出后不久，《申報(bào)》以“改革幣制計(jì)劃”為題，宣稱“政府已經(jīng)開(kāi)改全國(guó)幣制為金本位”，“經(jīng)凱末爾集團(tuán)擬定改造計(jì)劃，已開(kāi)始進(jìn)行。一方面調(diào)查私人銀行發(fā)行紙幣數(shù)目，及流通市面狀況，以便逐漸取締，俾將來(lái)金本位計(jì)劃實(shí)現(xiàn)時(shí)，不致發(fā)生障礙；一方面由中央、中國(guó)、交通等銀行，代為售賣大宗標(biāo)金金條，以為進(jìn)行鑄造金幣之準(zhǔn)備，又關(guān)于中央銀行發(fā)行之關(guān)金兌換券，凡商人完納關(guān)稅、均須用此兌換券。此種兌換券，即將成為改變金本位制之試驗(yàn)品。”反對(duì)者則指出，海關(guān)金單位的推行只是一個(gè)單純的稅收問(wèn)題，與改革幣制問(wèn)題毫無(wú)關(guān)系。海關(guān)金單位并不是真正的稱量黃金，而是觀念中的計(jì)算單位，要想根據(jù)它判斷中國(guó)貨幣本位將完成從銀本位過(guò)渡到金本位的準(zhǔn)備尚言之過(guò)早。

在20世紀(jì)30年代頭兩年，上述爭(zhēng)論似乎將會(huì)無(wú)止境地進(jìn)行下去。回到實(shí)際，不難注意到的是關(guān)金券自發(fā)行之后僅限用于繳納進(jìn)口關(guān)稅，用途還是比較狹窄，其發(fā)行數(shù)額始終不多，流通區(qū)域也僅限于上海、廈門等較大的通商口岸。海關(guān)金單位的推行無(wú)疑減輕了中國(guó)財(cái)政的損失，同時(shí)釋放出全面否定銀兩制度的信號(hào)，這體現(xiàn)出在以后的改革當(dāng)中取消銀本位的取向。只是，棄“銀”是否就意味著要就“金”，現(xiàn)實(shí)給出的答案是否定的。

1935年中華民國(guó)海關(guān)進(jìn)口稅繳納證

近代以來(lái)中國(guó)的貨幣改革方案中之所以有“金本位”一席之地，直接原因是在償還外債的過(guò)程當(dāng)中飽嘗了金銀比價(jià)拉大所造成的“鎊虧”，同時(shí)因洋人的介入而產(chǎn)生對(duì)金本位的向往。但從世界貨幣史的角度來(lái)看，全世界真正廣泛推行金本位的時(shí)間集中在1873-1930年， 跨度并不算很大。從貨幣理論的角度來(lái)看，金本位也有其天然的缺陷。作為一種純粹的金屬貨幣本位，嚴(yán)格意義上它是一種跛行本位，不如復(fù)本位制（金銀或銀銅）更為常態(tài)，更何況中國(guó)并不盛產(chǎn)黃金。在20世紀(jì)30年代開(kāi)始全世界的經(jīng)濟(jì)大蕭條中，主要西方國(guó)家紛紛脫離了金本位。在日益加劇的白銀危機(jī)當(dāng)中，國(guó)民政府最終的選擇是隨世界大流，建立有管理的外匯匯兌本位制度。

中國(guó)歷代銀錠一組

從已有的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，“金本位”雖然經(jīng)過(guò)晚清熱議，又被甘末爾顧問(wèn)團(tuán)鄭重提出引起強(qiáng)烈反響，再因關(guān)金券的發(fā)行被推到頂點(diǎn)，卻始終未能推行。其討論熱度在20世紀(jì)30年代由盛轉(zhuǎn)衰，其中蘊(yùn)含的否定銀本位的主張，在后續(xù)改革“廢兩改元”和“法幣改革”當(dāng)中均有體現(xiàn)。然而，要真正放棄行之已久的銀本位，對(duì)任何政府而言都是一項(xiàng)考驗(yàn)。

本文由《我是投資家》誠(chéng)意推薦，轉(zhuǎn)載自上海市銀行博物館，作者王麗。

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