|
企鵝號 《神光財經(jīng)》 2018-09-05 17:37 目前市面上的估值方法有很多，比如PE估值法、PB估值法、PEG估值法，但是我相信，真正會用的人并不多，比如說目前動態(tài)市盈率121倍的比亞迪真的高估嗎？比如目前市凈率為0.63倍的眾泰汽車真的是破凈股嗎？PEG為0.47的眾泰汽車真的低估了嗎？如果你的答案是肯定的，那我建議你好好往下看。 你以為市盈率10倍的長安汽車就比虧損的中興通訊更值得投資嗎？你以為PEG為0.016的新鋼股份真的有漲60倍的可能嗎？其實真不能片面的去運用估值方法，大家要知道企業(yè)處于什么階段該用哪種估值方法，而不是一味的用PE或者PB來衡量。下面神光宏海就給大家講講估值方法的具體用法： PE估值法： 首先來說一下PE估值法，PE是指企業(yè)以目前的盈利水平，多少年能完全回本？計算公司為PE=每股股價/每股收益，舉例來說：買入5.35元每股的工商銀行，目前每股收益率為0.79元，那要6.77年才能回本，PE為6.77倍。 從PE估值法的計算公式我們可以看出，里面沒有考慮企業(yè)的凈資產(chǎn)，沒有考慮業(yè)績增速，只假設(shè)了企業(yè)一直這樣平穩(wěn)經(jīng)營下去，那什么樣的企業(yè)才符合這樣的條件呢？那就是經(jīng)營已經(jīng)非常穩(wěn)定的成熟型企業(yè)，比如目前的國有銀行、家電巨頭、醫(yī)藥巨頭、基建巨頭等成熟型企業(yè)，所以說經(jīng)營穩(wěn)定的工商銀行、伊利股份、美的集團(tuán)、中國建筑、華東醫(yī)藥等用市盈率來評估確實是比較合理的。一般情況下，只要企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，PE在20倍左右比較合理，在10倍左右算是非常劃算。 PB估值法： 首先來說一下PB估值法，PB是指目前的股價與公司真實的每股凈資產(chǎn)的比率，計算公式為：PB=每股股價/每股凈資產(chǎn)，舉例來說：你以34.67元每股的價格買入每股凈資產(chǎn)只有8.52元的天齊鋰業(yè)，那目前天齊鋰業(yè)的PB為4.07倍。一般情況下，PB越小，安全邊際越高，如果PB小于1倍，甚至低于0.8倍，那是非常劃算的。 從PB估值法的計算公式我們可以看出，里面沒有考慮企業(yè)的盈利，也沒有考慮公司的業(yè)績增速，單純就是從公司清算的角度出發(fā)，我以現(xiàn)在的價格買下這家公司，然后退市清盤，到底劃不劃算，什么樣的企業(yè)符合這樣的條件呢？就是企業(yè)未來的盈利能力不穩(wěn)定，這樣的企業(yè)就適合用PB估值法，比如周期股、盈利能力較差或業(yè)績不穩(wěn)定的企業(yè)。比如寶鋼股份、京東方A、國力電力等，目前市場上很多股票都適應(yīng)PB估值法，畢竟A股中穩(wěn)定盈利的企業(yè)并不多。 PB估值法要注意一點，那就是要把商譽剔除，就是PB=市值/(凈資產(chǎn)-商譽），因為商譽在財務(wù)報表上算是資產(chǎn)，但在實際清算時，一分不值，所以用PB估值法時，記住剔除商譽，比如眾泰汽車目前的市值為106億元，凈資產(chǎn)為170.83億元，商譽為65.79億元，表面上公司目前的PB為0.63倍，但是實際上剔除商譽后的PB約為1.01倍，和0.63倍還是有很大差距的，這一點大家一定要注意。 PEG估值法： 首先來說一下PEG估值法，PEG是指一只個股的“市盈率與盈利增長速度的比率”，是由上市公司的市盈率除以盈利增長速度得到的數(shù)值。計算公式為：PEG=PE/盈利增長率，舉例來說：假設(shè)某只股票的市盈率為20，通過相關(guān)計算之后某投資者預(yù)測該企業(yè)的每年盈利增長速度為10%，則該股票的PEG為20÷10=2；如果盈利增長速度為20%，則PEG為20÷20=1。顯然，PEG值越低，說明該股要么市盈率越低，要么盈利增長率越高，從而越具有投資價值。 從PEG估值法的計算公式我們可以看出，里面考慮到了企業(yè)的盈利、市值以及業(yè)績增速，沒有考慮到凈資產(chǎn)，那什么樣的企業(yè)比較適合這樣的估值方法呢？一般是行業(yè)或者企業(yè)處于上升階段時，比較適合用PEG估值法，比如目前的醫(yī)療設(shè)備、5G、芯片、光伏等行業(yè)，對于這樣的行業(yè)，其實他們的盈利也不一定十分穩(wěn)定，還有就是業(yè)績增速你不一定能準(zhǔn)確預(yù)測，建議在對企業(yè)進(jìn)行估值時，還是要參考一下PB，PB越低，至少安全邊際越高。 注意：在對企業(yè)進(jìn)行估值之前，先看一下企業(yè)處于什么階段，如果企業(yè)處于衰退期，那市盈率再低，也不能隨意買，如果此時PB遠(yuǎn)低于1時，還要看看企業(yè)未來有沒有虧損的可能，如果企業(yè)不太可能會虧損，那當(dāng)PB小于0.8倍甚至更低是，可以考慮買入，如果行業(yè)可能會消亡，比如膠片行業(yè)，那市凈率再低，也不能買。 |
|
|
