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相信很多股票投資者在選股時常常會遇到這樣一個課題：分析這家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。誠然，資產(chǎn)負(fù)債表的重要性不言而喻，它與利潤表、現(xiàn)金流量表共同構(gòu)成了一家公司財務(wù)報表的基石。今天，生財君就為大家詳細(xì)講一講資產(chǎn)負(fù)債表的解讀“門道”。 “資產(chǎn)負(fù)債表亦稱財務(wù)狀況表，反映一家公司的資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的狀況。”中國工商銀行私人銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人說，資產(chǎn)負(fù)債表分為左右兩部分，其中，資產(chǎn)是公司的運營資本，而負(fù)債和股東權(quán)益則是資產(chǎn)的兩個來源。 通俗來說，資產(chǎn)負(fù)債表左半部分展示的是公司把錢花去了哪里，右半部分展示的是公司找錢的渠道，兩部分的平衡形成重要的會計恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益。
接下來，讓我們看一下資產(chǎn)負(fù)債表的詳細(xì)構(gòu)成。資產(chǎn)可進一步分為流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)，負(fù)債也同樣可分為流動負(fù)債、非流動負(fù)債。 （一）流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)是指，可在一年或一年以內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)，由現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，應(yīng)收賬款及庫存資產(chǎn)組成。 其中，現(xiàn)金是流動資產(chǎn)最基本的組成部分，它包括非限制性銀行存款和支票。現(xiàn)金等價物是能夠快速變現(xiàn)并且非常安全的資產(chǎn)，國債就是典型的現(xiàn)金等價物。 應(yīng)收賬款是客戶欠公司的短期債務(wù)。公司以賒銷形式向客戶出賣產(chǎn)品或提供服務(wù)，在客戶還清欠款之前，款項會以應(yīng)收賬款的形式記錄在流動資產(chǎn)下。 庫存資產(chǎn)則主要包括原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品。 （二）非流動資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)則是指，資產(chǎn)生命周期超過一年，變現(xiàn)能力差較差的資產(chǎn)，既包括有形資產(chǎn)，例如機器設(shè)備、建筑、土地等，同時也包括無形資產(chǎn)，比如商譽、專利、版權(quán)等。 （三）流動負(fù)債 流動負(fù)債是指，馬上到期的一年之內(nèi)必須償還的債務(wù)。 （四）非流動負(fù)債 非流動負(fù)債是指，從編制資產(chǎn)負(fù)債表日起償還期限超過一年的債務(wù)。 （五）股東權(quán)益 股東權(quán)益代表公司的凈資產(chǎn)值，既包括股東投入到企業(yè)的初始資金，也包括公司的留存收益，即是將凈利潤重新投資于公司的部分。 了解了資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成之后，我們還需要掌握一些分析工具。除了直接考察資產(chǎn)負(fù)債表各組成部分的絕對金額外，我們還可通過一些由報表衍生得到的財務(wù)比率，對企業(yè)的經(jīng)營情況及權(quán)益投資的價值做進一步分析。 我們舉三個例子來看一看。 1. “凈資產(chǎn)比率”可以反映企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理 凈資產(chǎn)比率=股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)，該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)的資金實力和長期的償債安全性，其與資產(chǎn)負(fù)債率的加和為1。凈資產(chǎn)比率的高低與企業(yè)資金實力成正比，但如果該比率過高，則說明企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。 2. “流動比率”可以反映企業(yè)的短期償債能力 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。若比率過低，則表明企業(yè)償債的安全性較弱，但過高的流動比率則反映了資金沒有得到充分的利用，企業(yè)經(jīng)營可能存在某些問題，例如某些經(jīng)營環(huán)節(jié)管理薄弱導(dǎo)致應(yīng)收賬款或存貨水平較高、經(jīng)營意識過于保守而不愿擴大負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模、企業(yè)籌得的資金未充分投入營運等。 3. “每股凈資產(chǎn)”可以反映股東對企業(yè)凈資產(chǎn)擁有的權(quán)益 每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/（股本總額×股票面額），該指標(biāo)說明股東所持的每一份股票在企業(yè)中所具有的價值，即所代表的凈資產(chǎn)價值。該指標(biāo)可以用來判斷股票市價的合理與否。 綜上所述，資產(chǎn)負(fù)債表向人們揭示了企業(yè)資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài)，由于不同形態(tài)的資產(chǎn)對企業(yè)的經(jīng)營活動有不同的影響，因而對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量做出一定的判斷。 通過分析企業(yè)的債務(wù)規(guī)模及債務(wù)結(jié)構(gòu)，我們可以對企業(yè)的資金實力及長期償債能力進行評價；而當(dāng)我們把流動資產(chǎn)與流動負(fù)債聯(lián)系起來分析時，則可以判斷企業(yè)的短期償債能力；同時，我們也可以對資產(chǎn)負(fù)債表做縱向與橫向的比較，對企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢及在行業(yè)中的相對財務(wù)狀況做出判斷。 （經(jīng)濟日報 記者：郭子源 責(zé)編：胡達(dá)聞） |
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