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相較于個(gè)股、期貨，期權(quán)不僅可以做多，做空，甚至對(duì)于震蕩行情也有應(yīng)對(duì)的方法。且期權(quán)有T+0交易，低廉成本（一張合約幾十元到幾千元不等）的特點(diǎn)。目前券商端標(biāo)的有三個(gè)：50ETF（510050）、滬300ETF（510300）、深300ETF（159919），指數(shù)基金分散了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，充分分散了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避了人為操縱的風(fēng)險(xiǎn)。故期權(quán)亦逐漸成為短線投資者的主力戰(zhàn)場(chǎng)。期權(quán)的策略方式很多樣，今天主要給大家分享一下筆者的期權(quán)日內(nèi)交易心得。每天開(kāi)市前會(huì)從以下幾方面做好充足的準(zhǔn)備：目前期權(quán)標(biāo)的有50ETF，及滬深300ETF，我們要清楚了解兩者的差異。50ETF成分股超過(guò)54%是大金融，前三大權(quán)重股占比達(dá)31%；滬深300ETF行業(yè)占比則相對(duì)分散，制造業(yè)占比41%，金融業(yè)占比32%，前三大權(quán)重股占比降為13%，前十大權(quán)重股增加了深市的格力電器、美的集團(tuán)（以上數(shù)據(jù)截止至2019年四季度）。 綜上，50ETF受金融股影響更大，300ETF則較為分散；目前來(lái)說(shuō)，300ETF跟投資者常看的上證指數(shù)更為貼近。所以盤(pán)前，投資者可以根據(jù)近期大盤(pán)各板塊的表現(xiàn)情況而選擇好標(biāo)的，交易時(shí)密切關(guān)注好板塊及個(gè)股的表現(xiàn)。A股市場(chǎng)在國(guó)際化的進(jìn)程中逐漸深化，外資的話語(yǔ)權(quán)越來(lái)越重，且外資偏愛(ài)藍(lán)籌、大市值的個(gè)股，故交易前我們也要密切關(guān)注近日北向資金的態(tài)度，交易時(shí)關(guān)注北向資金的實(shí)時(shí)流入情況。北向資金走勢(shì)可從以下網(wǎng)站查詢：http://data.eastmoney.com/hsgt/index.html。如2月3日A股大跌近8%，北向資金大幅流入超180億，可以理解為當(dāng)日A股已跌到估值較低的水平，受外資青睞，后市或許下跌空間不會(huì)太大。如2月4日及2月5日，北向資金繼續(xù)流入，但隨A股反彈，流入資金有所放緩，可能表明外資在當(dāng)前出現(xiàn)分歧，后市或會(huì)反復(fù)震蕩，交易時(shí)需要繼續(xù)密切關(guān)注北向資金的流向。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的浪潮，資本市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度加大；外圍股市的表現(xiàn)會(huì)影響A股的開(kāi)盤(pán)走勢(shì)（當(dāng)然開(kāi)盤(pán)后A股還是主要受自身結(jié)構(gòu)影響）。所以在A股休市的時(shí)間，可以觀察外圍的走勢(shì)。我一般會(huì)觀察幾個(gè)指標(biāo)：A50（上午9:00-16:34，下午:5:00-04:44）、港股（連續(xù)交易時(shí)間：上午9:30-12:00，下午13:00-16:00）、美股（3月-11月北京時(shí)間21:30-次日4:00與11月-次年3月北京時(shí)間22:30-次日5:00） 每天開(kāi)市前看看隔夜美股及A50的表現(xiàn)，可以為A股開(kāi)盤(pán)高開(kāi)低開(kāi)或平開(kāi)作個(gè)大概的預(yù)判。收市后的一小時(shí)可以觀察港股有沒(méi)有大幅度的波動(dòng)。如2月6日開(kāi)市前，美股大漲續(xù)創(chuàng)新高、A50亦同樣高開(kāi)，昨天尾盤(pán)港股表現(xiàn)也較為平穩(wěn)，故今天A股開(kāi)盤(pán)高開(kāi)幾率較大。4、波動(dòng)率與標(biāo)的漲跌的相關(guān)度（筆者認(rèn)為期權(quán)最關(guān)鍵、最獨(dú)特的一個(gè)因素）。期權(quán)里，波動(dòng)率高低對(duì)應(yīng)著合約偏貴還是偏便宜。筆者會(huì)密切關(guān)注波動(dòng)率與標(biāo)的漲跌的相關(guān)度。假如波動(dòng)率與標(biāo)的上漲成正相關(guān)（標(biāo)的上漲時(shí)會(huì)推動(dòng)合約升值），日內(nèi)做多選擇買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)合約，日內(nèi)做空選擇賣(mài)出認(rèn)沽合約；假如波動(dòng)率與標(biāo)的上漲成負(fù)相關(guān)（標(biāo)的下跌時(shí)會(huì)推動(dòng)合約升值），日內(nèi)做多選擇賣(mài)出認(rèn)沽合約，日內(nèi)做空選擇買(mǎi)入認(rèn)沽合約；直至波動(dòng)率與標(biāo)的漲跌脫鉤。 如下圖為波動(dòng)率與標(biāo)的漲跌呈負(fù)相關(guān)，做多選擇賣(mài)出認(rèn)沽合約更為合適。把握好以上四個(gè)方面，基本上能明確日內(nèi)選擇什么標(biāo)的、選擇哪種策略進(jìn)行交易。那么交易時(shí)間內(nèi)，我們需要密切觀察權(quán)重股走勢(shì)、北向資金流入情況。假如日內(nèi)權(quán)重股全線飄紅，北向資金大幅流入，則日內(nèi)逢回調(diào)以做多為主；假如日內(nèi)權(quán)重股全線飄綠，且北向資金大幅流出，則日內(nèi)逢反彈做空為主；假如日內(nèi)權(quán)重股漲跌不一，北向資金非常糾結(jié)，那么日內(nèi)或以震蕩為主。 如下圖為2月6日的權(quán)重股表現(xiàn)及北向資金流入情況：接著，由于期權(quán)的波動(dòng)非常大，所以買(mǎi)賣(mài)的時(shí)點(diǎn)也非常關(guān)鍵，這就需要回歸到標(biāo)的的技術(shù)分析了。一般我會(huì)參考分時(shí)圖均線、1分鐘K線圖MACD金叉死叉選擇買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)。最后，日內(nèi)交易的勝率不算高，所以控制倉(cāng)位尤為重要。日內(nèi)交易無(wú)論買(mǎi)賣(mài)方都建議倉(cāng)位不要超過(guò)期權(quán)資產(chǎn)的30%；并且在收市前，必須降低倉(cāng)位，因?yàn)槿绻诙煊刑崭唛_(kāi)或低開(kāi)，假如重倉(cāng)留隔夜，就會(huì)變得非常被動(dòng)。如2020年1月22日，50ETF探底回升，從最低下跌至1.7%到回升到橫盤(pán)，是多頭的機(jī)會(huì)，但如果持倉(cāng)過(guò)夜，第二天標(biāo)的低開(kāi)0.92%，全天沒(méi)有反彈的機(jī)會(huì)，平值認(rèn)購(gòu)合約開(kāi)盤(pán)價(jià)格亦相較前一天收盤(pán)價(jià)下跌18%，則盈利會(huì)大幅回吐。
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