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美林投資時鐘理論是美林證券基于美國30多年的經濟數據實證在2004年提出來的一種指導投資周期的理論，美林時鐘是將資產、行業輪動、債券收益率曲線和經濟周期四個階段聯系起來的分析方法，幫助投資者識別經濟周期轉折點，通過轉換資產以實現獲利，非常實用的指導投資周期的工具。該理論對中國的投資市場也具有顯著的指導意義。 美林投資時鐘理論按照經濟增長與通脹的不同搭配，將經濟周期劃分為四個階段： 1、“經濟上行，通脹下行”構成復蘇階段，在復蘇階段，因為股票對經濟的彈性更大，相對債券和現金具備明顯超額收益；結論： 股票>大宗商品>債券>現金 2、“經濟上行，通脹上行”構成過熱階段，在過熱階段，通脹上升增加了持有現金的機會成本，可能出臺的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品則將明顯走牛；結論：大宗商品>股票>現金>債券 3、“經濟下行，通脹上行”構成滯脹階段，在滯脹階段，現金收益率提高，持有現金最明智，經濟下行對企業盈利的沖擊將對股票構成負面影響，債券相對股票的收益率提高；結論：現金>大宗商品>債券>股票 4、“經濟下行，通脹下行”構成衰退階段，在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現最突出，隨著經濟即將見底的預期逐步形成，股票的吸引力逐步增強；結論：債券>現金>股票>大宗商品 |
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