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摘要
從電視到主題公園，從電影到玩具，迪士尼的娛樂帝國幾乎涵蓋了所有可以想象到的媒介，通過這些媒介可以消費內(nèi)容。 因此，它進軍最新、最熱門的媒體消費平臺——流媒體服務(wù)，只是時間問題。 4月11日，迪士尼 + 被隆重推出。 迪士尼 + 的出現(xiàn)對這家老牌公司的未來提出了新的問題。 雖然這項服務(wù)被期待已久，但它對迪士尼業(yè)務(wù)的潛在影響仍然是熱議的話題。 你想建立一個流媒體服務(wù)嗎？ 正如 Epsilon Theory 的 Rusty Guinn 在最近的一篇文章中指出的那樣，迪士尼的流媒體意圖早已為人所知: 在整個開發(fā)過程中，迪士尼幾乎對所有的細節(jié)都極其透明。 我們知道這項服務(wù)已經(jīng)計劃了好幾年。 我們在11月就知道它的名字了。 我們知道迪士尼在私有平臺內(nèi)容方面的大量投資，新的副總裁領(lǐng)導(dǎo)集團，以及一月份計劃的一些個人節(jié)目的細節(jié)。 在 LexisNexis Newsdesk 的數(shù)據(jù)庫中，從2018年3月31日到2019年3月31日，共有超過48400篇新聞文章、博客、提及迪士尼和流媒體的新聞稿。 盡管前期準備時間很長，而且迪士尼+的表現(xiàn)總體上并不出人意料，但在官方發(fā)布消息后，迪士尼的股價大幅上漲。該股目前的交易價格較迪士尼上市前一天上漲了12%。這意味著該公司的市值幾乎在一夜之間增加了200多億美元。 那么，為什么市場的反應(yīng)就好像這是一個意外呢？ 迫不及待想當國王了 迪士尼+的宣布是經(jīng)過了很長一段時間才宣布的，外界普遍預(yù)期會有這樣的結(jié)果。在宣布這一消息之前，迪士尼從分析師那里得到了一系列升級，在首席執(zhí)行官鮑勃·伊格爾(Bob Iger)拉開帷幕之前，大眾對這項服務(wù)的總體輪廓已經(jīng)了如指掌。 眾所周知，這幾乎不是什么二元投資事件。 人們會認為，市場的反應(yīng)肯定是積極的。 但這種熱情讓許多人感到驚訝。 對于這個難題，我們傾向于同意吉恩的回答: 價格。 以每月6.99美元的價格，迪士尼 + 將會削弱其他流媒體服務(wù)。 它也與 Netflix 形成了鮮明的對比，后者是最初的也是最大的流媒體平臺，一直在提高價格，以填補其仍在擴大的資金缺口。 作為建立廣泛用戶基礎(chǔ)的努力的一部分，一個較低的初始價格點是有意義的，而且迪士尼當然不會愿意價格永遠保持在那么低的水平。 但選擇的價格點還有更重要的意義。 這絕對不是利潤最大化，毫無疑問，迪士尼終會提高價格。 但迪士尼 + 的初始定價如此之低，表明迪士尼是來爭奪流媒體業(yè)務(wù)的桂冠的，而不是落后者。看來迪士尼正在向Netflix發(fā)起挑戰(zhàn)。 一個全新的故事 迪士尼 + 不僅僅是一個內(nèi)容平臺。 它不僅僅是一種不同的媒介，人們通過它觀看和享受迪士尼品牌的內(nèi)容。它也代表了迪士尼公司敘事的根本轉(zhuǎn)變。 吉恩最近的一篇文章對這一點進行了精辟的總結(jié): 迪士尼正在創(chuàng)造一個強有力的故事，它將積極奪取市場份額。 因為迪士尼正在創(chuàng)造一種共識，即它將主導(dǎo)流媒體。因為迪士尼想讓所有人都知道，它現(xiàn)在是一只成長型股票——不是按照russe -1000增長指數(shù)的標準，而是按照Netflix、英偉和亞馬遜(Amazon)的標準，請把我們放在你的”籃子“里。” 換句話說，迪士尼 + 將塑造這家公司，將其從一家擁有無可匹敵的知識產(chǎn)權(quán)、被視為多媒體盈利機器的公司，轉(zhuǎn)變?yōu)橐患冶灰暈楦咴鲩L的科技股公司。迪士尼堅持這種重新評估，它可能會像Netflix目前經(jīng)歷的那樣大幅升值。 利潤的奇妙世界 一些分析人士和評論人士已經(jīng)在摸索"迪士尼是一種服務(wù)"的概念，但大多數(shù)人沒能領(lǐng)會這種敘事上的改變會對股價產(chǎn)生多大的影響。 正是在這里，與 Netflix 的比較變得非常重要。 目前流媒體之王Netflix的估值接近1700億美元，這一估值完全建立在對未來巨大增長的預(yù)期之上。 盡管價格上漲，而且來自競爭對手的競爭有限，但 Netflix 仍未能扭虧為盈。 另一方面，迪士尼除了擁有世界上最有價值的娛樂相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)外，還擁有一個龐大的盈利帝國。 如果它愿意，它可以相對輕松地資助其流媒體服務(wù)。 但其強大的定價能力在眾多平臺上得到了一次又一次的證明，這可能意味著它不需要吸收迪士尼 + 的虧損來爭奪流媒體的主導(dǎo)地位——至少不會持續(xù)太久。 投資者的視角 以每股233.36美元的價格，迪士尼號稱擁有近2400億美元的市值，市盈率略高于18倍。 這并不便宜，但也不是非常昂貴。 然而，如果新的說法站得住腳，目前的估值可能很快就會變得非常便宜。 別忘了，去年五月，Netflix 確實超過了迪士尼，成為美國最有價值的媒體公司。 如果迪士尼能夠從科技股中分得一杯羹，將 Netflix 提升到令人目眩的高度，那么它最終可能會徹底得到市場的重新評估。如果迪士尼能夠為流媒體領(lǐng)域的王者地位做出可信的努力，不管它是否會在這一過程中擊潰Netflix，這家公司很可能會發(fā)現(xiàn)自己收到了更為慷慨的價格目標。 |
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