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時間：2016-09-12 20:18 來源：股竄網 作者：股竄網 閱讀： 368次 經濟政策是政府調控經濟的重要手段，也是影響股價的要素。主要的經濟政策有貨幣政策、財政政策以及股市的調控政策。 （一）貨幣政策 貨幣政策是指政府為實現穩定物價、充分就業、經濟增長和國際收支平衡等宏觀經濟目標所制定的關于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準則。 貨幣政策是由中央銀行根據客觀經濟形勢，采取適當的政策措施調控貨幣量和信用規模，使之達到預定的貨幣政策目標，并以此影響運行經濟的政策。中央銀行主要運用利率、公開市場業務政策目標，并以此影響運行經濟的政策。中央銀行主要運用利率、公開市場業務、再貼現、存款準備金等手段來調節貨幣供給量，對股票市場與股票價格的影響非常大。 1.貨幣政策的分類 貨幣政策可以分為緊縮的貨幣政策和寬松的貨幣政策。 （1）如果市場物價上漲、需求過度、經濟過度繁榮，被認為是社會總需求大于總供給，當經濟過熱的時候，為減少需求，中央銀行會采取緊縮的貨幣政策，如調高利率、提高銀行法定準備金率、收緊商業銀行持未到期的票據向中央銀行融資的條件規定、在金融市場上出售所持有的有價證券，從而減少貨幣供應量，也就是平時所說的“緊縮銀根”。 （2）如果社會需求不足，經濟衰退，中央銀行會采取較寬松的貨幣政策，如調低利率、降低銀行法定準備金率、放松再貼現條件、在金融市場購買有價證券，從而擴大貨幣供應量，以增加需求，刺激經濟回升。 2.貨幣政策對股票市場的影響 貨幣政策對股票市場的影響是通過影響投資者和上市公司來實現的。 （1）寬松的貨幣政策一方面為企業發展提供了充足的資金，另一方面擴大了社會總需求，刺激了生產，提高了上市公司的業績，增加了居民的收入，剩余部分的社會購買力就會投入到股市，有利于經濟發展和證券市場交易，通常會帶動股價的上升。 （2）緊縮的貨幣政策使上市公司的運營成本上升，社會總需求不足，上市公司業績下降，居民收入下降，消費者信息下降，市場資金吃緊，股市資金流出，將帶來股價的下跌。 3.貨幣調控手段 和股市聯系最緊密的貨幣調控手段就是利率和存款準備金率。 （1）利率與股價運動在通常情況下呈反向變化，但不能絕對化。在股市發展的歷史上，也有一些相對特殊的情形。當形勢看好，股票行情暴漲的時候，利率的調整對股價的控制作用就不會很大。 （2）存款準備金是銀行經常保留在中央銀行的，用來應付存儲戶提取存款和資金清算需要的一定存款金額。儲戶可以隨時提取存款，但很少會出現所有儲戶在同一時間取走全部存款的現象，所以銀行可以把絕大部分存款用來從事貨款或購買短期債券等盈利行為，只需要留下一部分存款作為應付提款需要的準備金就可以了。這種準備金在存款中應當占的比率是由政府（具體由中央銀行代表）規定的，即法定存款準備金率。政府采取緊縮的貨幣政策，中央銀行就會提高存款準備金率，間接調控貨幣供應量，抑制貨幣信貨過快增長，銀行客戶取得信貨變得困難了，投入股市的資金也相應縮減；反之，亦然。 （二）財政政策 財政政策是政府制定的指導財政工作和處理財政關系的一系列方針、準則和措施的總稱。財政政策的手段主要包括國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體質、轉移支付制度等。這些手段可以單獨使用，也可以配合協調使用。 財政政策包括擴張性財政政策、縮進性財政政策和中性財政政策。 實行擴張性的財政政策，增加財政支出，減少財政收入，可增加總需求，使公司業績上升，經營風險下降，居民收入增加，對股市來講是利好因素。 實行緊縮性財政政策則與之相反，減少財政支出，增加財政收入，可減少社會總需求，使過熱的經濟受到抑制，從而使得公司業績下滑，居民收入減少，這樣，股票價格就會下跌。 （三）國家對股市的調控政策 在我國，國家對股市的調控政策對股價產生較大的影響，其中調整證券交易印花稅是一個重要手段。在股市低迷的時候，下調印花稅，鼓勵人們投資于證券：股市暴漲的時候，上調印花稅，防止股市泡沫。 比如2007年5月30日，當財政部宣布將證券（股票）交易印花稅稅率從千分之一上調到千分之三，提高印花稅，提高交易成本，每天都要多從市場抽取幾億元資金。上證指數當日以4087.41點開盤，收于4.53.09點，跌281.83點，跌幅6.5%；深證成指以1265.20點開盤，收于12627.15點，跌829.45點，跌幅6.16%。當時財政部調高證券交易印花稅，就是直接針對股市的降溫措施，人們從中看出了政府調控的決心。 其實印花稅的升降不僅僅是一個經濟政策，投資者更關注的是調整印花稅背后政府的態度。 |
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