為什么做左側交易會深套，細數左側交易的坑。

我是一個忠實的右側交易支持者，信奉趨勢交易。

原則上在下跌趨勢里不買股票，實際上還是會小倉位的買一些。

左側交易中，我只做ETF投資，因為指數基金不存在暴雷的風險。

我不是不信奉價值投資，只不過左側交易的坑，實在是太多了。

很多投資者應該經歷過，越跌越買，越買越跌，最終深套的悲劇。

這種感覺會讓你痛不欲生，左側交易明明是價值投資的典范，但總是掉進坑里。

左側交易到底是哪里出了問題？風險到底在哪里？

又為什么我不推崇普通的投資者去做左側交易。

今天一次性給大家說清楚，讓大家明白，左側交易比右側交易更難的在哪里。

左側交易，指的是在下跌過程的中后期，對于股票進行布局。

之所以是中后期，指的是股價下跌進入了非理性階段，遠低于股票應該有的估值水平。

當股價低于正常估值水平的時候，股價就有向上修復的需求。

也就是左側會在某個時間點，轉到右側，出現上漲的趨勢，對股價進行修復性的上漲。

左側交易的核心，就是越跌越買。

但左側交易的本質，是股價低估，并不是跌多了買入。

如果一支股票，業績一直在暴跌，那怎么會有什么低估，更不存在什么價值投資，左側交易就失效了。

所以，我們在談論左側交易的時候，往往有一個前提，就是價值。

只有具備價值的股票，才有左側交易的價值。

那么左側交易的本質，就是甄別股票的價值，到底是不是被低估了。

所有左側交易失敗的投資者，對應的問題，一定是錯誤判斷了價值。

比如，買入的股票原本業績在上升周期，突然進入了業績下滑周期。

那么對于個股的估值，就勢必存在重新修正，股價就有進一步下跌的可能性。

所以，左側交易對于投資者來說，很容易就掉坑里。

左側交易的難點，其實就是在于判斷估值的區間，這是關鍵的核心。

難點一，投研困難，無法確認業績增長趨勢。

散戶栽在價值投資里的案例太多了。

問題的關鍵在于，散戶沒有投資研究能力，對于一個行業，一家上市公司，未來的業績趨勢，無法準確判斷。

散戶容易根據過往的業績增長，去預測未來的業績增長。

這種方式很明顯是錯誤的。

任何的行業都有生命周期，任何的企業也都存在巔峰。

如果恰好買在增長的巔峰，買入之后就開始走下坡路，那注定了價值投資的失敗。

價值投資，一定是要能穿越周期，經久不衰的上市公司股票。

那些百年老店，往往才是價值投資的標的。

很多新興產業，來得快，去得也快，大周期一過，瞬間就面臨凋零。

散戶的研究能力，必然是弱于專業投資機構的，這些投資機構都經常在價值投資上踩雷，就更別提散戶了。

因此，左側交易的時候，散戶對于一家上市公司的底氣，可能存在認知的偏差，導致踩雷。

難點二，建倉必須分批，倉位控制困難。

左側交易，必須是分批建倉，否則注定了失敗。

因為左側下跌，到底會跌到哪里，誰都說不清楚。

因此，價值投資者往往不會一下子打光自己的子彈，而是采取分批建倉。

但散戶對于分批建倉可能會有誤解，因為下跌的時候，他們總渴望抄底。

很多投資者在做左側交易的時候，沒多久就打滿倉了。

尤其是在連續下跌的時候，會反復加倉，希望買在階段性的低點。

如果低點的平臺在盤整后繼續破位，那就勢必深陷其中了。

有原則的左側交易，理論上是可行的，只不過有原則的散戶，占比實在是太低了。

合理的控制倉位，是決定能否做左側交易的關鍵。

至少得把左側建倉的成本，控制在底部20%以內，否則成本太高，回本都會有困難。

難點三，心態控制困難，容易出現心態閃崩。

左側交易，是要忍受浮虧的。

當浮虧很小的時候，大部分左側交易的投資者，都是可以承受的。

但是當浮虧到了20%以上，左側交易者，就會開始懷疑自己了。

他們會進行補倉，但如果補倉后繼續下跌，浮虧繼續往上漲，那么他們會更開始懷疑上市公司出現問題了。

即便是左側交易，大部分投資者，也是渴望自己買在一個相對低位，買在下跌的尾聲。

他們更希望自己買入之后不多久，股價就迎來上漲，能夠實現盈利，并不是漫長的等待價值回歸。

他們會糾結，自己晚一點買，再跌多一點買，豈不是更好。

久而久之，對自己產生一定的懷疑，最終可能會在某次下跌中，心態完全崩潰，止損離場。

這樣的案例很多，也是很多價值投資者的心病，從堅定到懷疑。

難點四，估值區間判斷困難，建倉時機不準。

對于散戶而言，還有一個很大的問題，就是對于減倉時機的選擇。

通常，左側交易的投資者，會選擇在相對估值的低位買入。

但這個估值的低位，其實也并沒有那么好判斷。

就比如一個行業的市盈率區間，是10倍-30倍之間波動，中位數是20倍。

那么，大部分價值投資者，在20倍以下就會開始建倉，部分會在15倍開始建倉。

他們之所以不會選擇過低的估值，是因為下跌不一定會達到估值的極值，不一定會觸底。

但問題就在于，如果是15-18倍就開始建倉，真的跌到10倍的時候，還是會面臨至少20%以上的浮虧。

就13倍，跌到10倍，跌幅都有23%，很多投資者就會出現問題了。

倉位控制固然重要，但是如何安排資金，如何選擇起點，很多問題沒有想象中那么簡單。

難點五，時間成本高，時間帶來的變數較大。

最后一點就是左側交易的時間成本，實在是太高了。

資金是有時間成本的，每年至少4%左右，這是債基的收益率，或者說是核心藍籌股分紅的收益率。

其次，時間容易帶來變數。

很多行業，2-3年足以發生翻天覆地的變化。

誰都不知道會不會有競爭者彎道超車，直接把原本的價值企業給秒殺了。

左側交易，如果是在底部長時間的震蕩，就會遇到這些問題。

很多價值在時間的長河中，就泯滅掉了，也就不存在什么價值了。

都說，“時間，是價值的玫瑰”，其實少了后半句，“時間，亦是價值的見證者。”

價值是需要被見證的，而不是預判出來的。

不是所有的玫瑰，最終都會綻放，總有那么一批在時間長河里凋零。

左側交易的坑，散戶踩的多，是因為散戶對于培養玫瑰，并不順手，不知道具體的方式。

我始終不推薦左側交易，就是因為信息不對稱帶來的價值判斷偏差。

或許緊跟趨勢，跟著資金找價值，才是散戶投資的出路。