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事件：根據媒體報道，7月20日中午山東東岳有機硅材料股份有限公司發生火災事故，公司是國內有機硅領先企業，預計將對國內有機硅行業供給帶來一定影響。 點評： 1、公司是國內有機硅領先企業，火災事故可能影響行業供給。根據百川盈孚統計，目前國內有機硅中間體有效產能335萬噸/年（折DMC），其中東岳硅材有機硅中間體產能35萬噸/年，國內占比約10.4%，是國內重要的有機硅生產企業之一。近期國內化工廠發生多起火災或爆炸事故，國務院安委會對山東某農藥企業爆炸事故查處掛牌督辦，在化工企業安全事故頻發和監管形勢日趨嚴格的背景下，本次火災事故可能對有機硅行業供給帶來一定影響。 2、全球有機硅行業迎來新一輪洗牌，落后產能逐步淘汰出清。近幾年中國有機硅產能大規模擴張，根據百川盈孚統計，2024年年底中國有機硅中間體產能335萬噸/年，同比增長26.5%，自2020年以來年均增長19.0%，2024年國內有機硅中間體產量225萬噸，產能利用率僅67%。2024年國內有機硅中間體表觀消費量182萬噸，同比增長20.9%，自2020年以來年均增長11.2%。由于國內有機硅行業供給增速明顯大于需求增速，有機硅行業景氣度大幅下行，全行業正迎來新一輪洗牌。我國有機硅企業持續搶占全球市場份額，海外有機硅落后產能開始退出，7月7日，陶氏化學宣布將關閉英國巴里工廠的基礎硅氧烷設施，涉及14.5萬噸DMC產能。 3、有機硅價格處于歷史底部，行業或將迎來景氣上行周期。自2021年四季度以來，有機硅市場進入持續下跌通道，當前有機硅DMC價格1.12萬元/噸，近兩周上漲400元/噸（+3.7%），仍處于歷史底部區域，根據百川盈孚數據，目前全行業處于虧損狀態。2025年有機硅行業沒有新產能，近期國家不斷強調反內卷，有機硅行業是內卷形勢較嚴峻的行業之一，隨著國外有機硅產能退出，東岳硅材發生火災事故，反內卷系列政策的落實，有機硅行業或將底部反轉，迎來景氣上行周期。 投資建議：建議重點關注：合盛硅業（88萬噸）、興發集團（30萬噸）、新安股份（25萬噸）、魯西化工（25萬噸）、三友化工（20萬噸），有機硅DMC價格每上漲1000元/噸，EPS分別增厚0.56元、0.20元、0.14元、0.10元、0.07元； 同時關注有機硅制品企業：硅寶科技。 風險提示：火災事故影響較小、下游市場需求不足、行業新增供給出現。 |
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