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萬物皆周期，對(duì)于生豬賽道來說更是如此。 在下行期煎熬了4年的牧原股份(002714.SZ)，它已經(jīng)成功穿越周期了。 8月20日晚，牧原股份提交了2025年中期成績(jī)單，實(shí)現(xiàn)營收764.63億元、歸母凈利潤105.3億元、扣非凈利潤106.77億元，分別同比增長(zhǎng)了34.46%、1169.77%和1115.32%。 它的盈利能力就快回到2020年時(shí)的巔峰時(shí)期： 20H1，歸母凈利潤107.84億元，扣非凈利潤108.11億元。 這份經(jīng)營業(yè)績(jī)也受到資本市場(chǎng)的認(rèn)可。 8月21日，牧原股份放量大漲5.71%，盤中一度漲近9%，股價(jià)觸及51.76元，創(chuàng)下2022年10月27日以來新高。 
憑此，牧原市值重回2700億，最新2742.86億元，相較這輪調(diào)整底部位置上漲超過千億。 這也再次證明“好公司是具有驚人的盈利修復(fù)和爬坑能力的”。 2025年上半年，牧原股份共銷售生豬4691萬頭。其中，商品豬3839.4萬頭，仔豬829.1萬頭，種豬22.5萬頭。 這里邊生豬銷量較上年同期增長(zhǎng)了44.84%，商品豬銷量較上年同期增長(zhǎng)了32.48%。 不過，今年上半年，牧原商品豬價(jià)格穩(wěn)定在14-15元/公斤，整體較上年同期要低： 你看啊，2025年1-6月，價(jià)格各為14.76、14.3、14.66、14.52和14.08元/公斤； 2024年1-6月，價(jià)格各為13.84、14.24、14.8、15.52和17.73元/公斤。 （這里邊1-2月合并統(tǒng)計(jì)為一個(gè)價(jià)格） 2024上半年，商品豬價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)之下，牧原得以扭虧，不過利潤也只有8個(gè)多億。 而2025年以來，商品豬價(jià)格并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)的情況下，牧原股份利潤卻暴增超11倍，這背后的秘密是什么呢? 一個(gè)是生豬出欄量較去年同期上升；一個(gè)是生豬養(yǎng)殖成本較去年同期下降。 其中，后一因素明顯占據(jù)了更為重要的分量。不然，生豬成本上升，它走向的另一端就是： 賣多虧多。 那牧原的養(yǎng)殖成本下降有多厲害呢？ 年初至今已按照公司的預(yù)期下降，從從1月的13.1元/kg逐月下降至7月11.8元/kg。 注意，這里說的是逐月哦。 牧原又是如何做到的呢？ 答案是技術(shù)創(chuàng)新和管理優(yōu)化協(xié)同發(fā)力，具體有以下三點(diǎn)： 一是種豬育種方面，品種的改良、育種水平的提升推動(dòng)著成本的下降； 二是生產(chǎn)成績(jī)改善與單位期間費(fèi)用下降； 三是對(duì)于員工的培訓(xùn)賦能及一線管理干部的選拔與培養(yǎng)，公司內(nèi)部成本離散度明顯收窄。但仍存在一定差異，當(dāng)前部分優(yōu)秀場(chǎng)線能夠?qū)⒊杀窘抵?1元/kg以下。 這使得公司實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵生產(chǎn)指標(biāo)的穩(wěn)步提升及內(nèi)部成本方差的持續(xù)縮小。 牧原表示，后續(xù)公司會(huì)整合內(nèi)部資源，搭建培養(yǎng)體系，幫助落后場(chǎng)線快速扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)；做好部分落后場(chǎng)線的生豬健康管理、疾病凈化，不斷提升健康水平，挖掘豬群生長(zhǎng)潛力。 通過這些措施來帶動(dòng)后續(xù)整體成本的下降。 牧原的目標(biāo)是：全年平均養(yǎng)殖成本降到12元/kg，年底計(jì)劃降至11元/kg。 如若生豬價(jià)格持續(xù)保持穩(wěn)定的話，這意味著下半年牧原的盈利能力還有進(jìn)一步的上升空間。 |
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