2009年，在國民經濟走向不確定的情況下，增持醫藥板塊將不失為攻防兼備的有效策略。
醫療體制改革帶來的外源性醫療需求增加、人口因素及疾病譜變化帶來的內生性醫療需求增加，共同保證了2009年醫藥市場的增長，預計2009年醫藥工業會有20%～25%的收入增長和30%左右的利潤增長。
截至2008年12月16日，醫藥生物板塊估值相對申萬300行業指數成分類估值溢價80%。2009年，醫藥行業高增長預期明確，而國民經濟增速回落幾無懸念，因此，預計2009年醫藥行業相對申萬300行業指數成分類估值溢價將大幅降低為21%?？紤]到2020年以前中國醫藥行業有望保持平均10%～15%的增長，醫藥企業盈利水平將不斷提高，目前對醫藥行業估值并未高估。
相對于美國和歐洲市場，中國的醫藥生物行業估值分別高出30%和45%。考慮到這兩個全球最大的醫藥市場未來增長速度將在5%左右，明顯低于中國的醫藥市場15%左右的增長速度，且幾大以研發為主導的巨型國際性公司新藥的跟進速度越來越趕不上專利藥品的過期速度，而一旦專利藥品保護期到期，仿制藥的出現就會大大降低原研藥品的價格，這必將嚴重影響這些制藥企業的未來盈利水平。因此，中國目前的醫藥生物相對高估值應該是合理的。
建議圍繞醫改受益板塊，關注普藥龍頭企業、中藥子行業龍頭企業和診斷試劑龍頭企業，重點推薦雙鶴藥業、天士力和科華生物。
同時，關注疾病譜變化和疾病治療空白改善帶來的超越醫藥行業平均增速的醫藥子行業龍頭企業。這些子行業分別是抗腫瘤藥、心血管和糖尿病藥、神經系統疾病用藥。重點推薦公司為恒瑞醫藥、雙鶴藥業。（廖萬國、楊剛）
