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相關專題：PVC期貨5月25日登陸大商所 （和訊財經原創）
大商所5月20日公布，聚氯乙烯期貨合約將于2009年5月25日（星期一）起上市交易。和訊期貨頻道和大商所聯合主辦“PVC期貨上市路演”，特約大商所專家、期貨和現貨行業專家從PVC合約與規則、PVC期貨投資機會、現貨市場情況等方面對PVC期現貨市場進行分析講解，以下是鑫國聯期貨經紀公司董事長洪江源和大連商品交易所品種部PVC合約設計組核心成員王淑梅（博士）的發言。和訊網友：PVC和LLDPE之間的合理價差是多少？歷史的價格區間是怎么樣的？它們的價格正負超過多少適合套利？（和訊財經原創） 洪江源：這位網友在實際過程中不能進行實際操作，LLDPE能漲到14000元，上漲過程中價差會越擴越大，下跌過程中價差會越擴越小，漲的時候可能會出現5000元的價差，跌的時候容易出現幾十元的價差。這對你來說是不經濟的，市場在漲的過程中，可能LLDPE的彈性更大，PVC的彈性小一點，任何品種都有品種自身的特性，往下跌的過程中會有一個成本，任何化工產品跌到低的時候都是由成本減產形成的，而成本相對都比較近。舉個例子，他們做過的其它品種，也有類似的情況。包括天然橡膠(資訊,行情)、合成橡膠以及合成橡膠以及LLDPE企業雖然有一定的關系，但在實際操作過程中都根據實際的階段制定相應的方案，而不是把絕對價差說出來。現在有5000元的價差，未來出現8000元都有可能。未來這產品是相關的，但操作過程中不是絕對相關的，一段時間會有變異。在上漲過程中，LLDPE價差會擴大，下跌過程中價差會縮小。 王淑梅：像洪總說的，去年8月份的時候，LLDPE漲到15000元的價格，而PVC上探到9500元左右，有6000元左右的價差。上漲過程中價差可能是越來越大的，下跌過程中可能是越來越小的，尤其PVC品種，它不但從原油來，也從煤炭來，PVC行業還處于高成本支撐的時代，原油價格可以跌到30美元，乙烯價格一路下跌，PE價格可以無限跟著原油往下走，但PVC電石那兒就給卡住了，支撐住了，因為我們國家75%的料還是電石料，雖然在國際上大部分是乙烯料，但國內75%是電石料。PVC和PE有一個特性區別，PE檢修停產需要很慎重，但PVC恢復起來，調高或者調低開工率只要一周就可以了，相對比較靈活，供應彈性也比較大，也導致完全用價差控制它們兩個套利應該是不太合理的。需要大家非常理智，而且分析多方面的因素進行操作，而不是用簡單直接的模型，現在似乎還沒有簡單的模型。 |
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來自： 老莊列 > 《商品期貨跨期套利》
