還有一個多月2014年就要過去了，最近發布的一系列行業數據，顯示醫藥行業2014年并不讓人樂觀，醫藥行業的收入和利潤增速都有所下降，而在未來的展望上，招標政策的變化、產品價格的調整、醫療服務業政策的落地等，將對醫藥行業走勢產生重大不確定性影響。此外，生產成本上升、產品價格下降將是醫藥企業所必需長期面對的經營環境，對醫藥行業的利潤增速也構成一定的壓力。 而2015年12月31日也將新版GMP認證的最后期限，明年很多企業將會無法通過新版GMP。隨著反腐深入，舊營銷辦法失靈，一些企業將無所適從，整個行業都將迎來陣痛，對于部分企業來說，確實大嚴寒，兩級分化將進一步加劇。 在對行業下一個增長點預測上，東方證券將未來增長放到了醫療服務、基因檢測、生物醫學、移動醫療等新興產業上，傳統醫藥工業被忽視，那么，親愛的微友，你們覺得行業寒冬到了嗎，是否在尋找新的增長點了嗎？歡迎給位微友就此進行回復，提出你的看法。 來源：東方證券 一、醫藥工業增速下滑 2014 年1-9 月，醫藥行業實現收入16541.49 億元，同比增長13.15%；實現利潤1584.11 億元，同比增長12.50%。2014 年1-9 月，醫藥行業收入、利潤增速保持平穩。從增速看，去年同期收入增速基本保持在18-20%左右，今年增速同比去年下滑明顯。 導致行業收入、利潤增速明顯下滑的主要原因主要為：全球經濟疲弱，導致出口低迷，下半年才有回暖；中國經濟增長不理想，財政投入增幅下降；控費與反商業賄賂，使醫院終端增長乏力；零售布局飽和，競爭激烈，導致增長動力不足。根據目前醫藥行業最新的數據，我們下調2014年全年醫藥行業收入、利潤增速至15%左右。 南方所預測，在GDP 增幅不低于7%，出口增幅不低于2014 年，財政對醫療衛生投入增幅不低于8%的前提下，2015年醫藥工業總產值增長15%，醫藥工業銷售收入增長13%，醫藥工業利潤增長11%。 二、醫藥政策提振產業前景不明 影響醫藥行業發展的外力主要是行業性政策和宏觀經濟環境，但主要還是來自政策。影響醫藥市場的4 大外力主要包括，藥品的定價政策、招標政策、使用政策和醫保支付政策。這其中，定價政策無疑是核心政策。 按現行的藥品定價政策，藥品分為政府定價和市場調節，前者就是俗稱的醫保目錄。進入該目錄的品種很大比重是由醫?；鹬Ц?，而基金越來越不堪重負。在此情況下，醫保控費提上了議事日程，2014 年和藥品有關的政策幾乎都是和控費有直接或間接的關系。 1.低價藥政策控制藥價效果有待檢驗 4月15日八部委聯合制定了《關于做好常用低價藥品供應保障工作的意見》。鼓勵各級醫療機構提高常用低價藥品使用量，并將使用情況納入績效考核內容。 常用低價藥品供應不足甚至斷供的情況是長期以來存在的老大難問題。低價藥制度，是從價格管理的角度，用結構性的調整方式來實現醫?？刭M的一大舉措。保障低價藥生產有利于大型國有普藥類醫藥生產企業的效益恢復。 然而，低價藥政策的推出攪亂了2014 年醫藥市場格局，主要體現在以下幾個方面： 1）招標掛網政策以及使用政策的不明朗，特別是和基藥高度重疊，造成了市場觀望情緒加重，給之前尚未完成的基藥增補及其招標進度客觀上造成了阻滯； 2）按日均費用不高于5 元/3 元的標準，進入和退出機制也不太明確，有的企業想進去，有的企業想出來，形成圍城效應。這對于企業來說，涉及到生產以及銷售戰略和策略的調整，影響很多環節； 3）如果按指導意見中二三級醫院與企業議價的話，從已經實施低價藥的廣東來看，工作量巨大，效率極低，甚至由于溝通成本和交易成本過高，導致了醫療機構和企業都沒有積極性。因此，低價藥政策如何影響后市政策，還有待觀察。 2，藥價管制或放開 近日，價格管制放開是媒體熱議的的焦點，企業可以根據成本和市場自主定價。也有不同意見認為，由于醫保的總量是確定的，其給出的支付價格不會很高，藥品招標估計不會消失，醫院還會通過二次議價的方式讓企業讓利，藥品實際價格會更低，廠家必須準備好過冬。 三、下一輪醫藥行業增長點 1，醫療服務行業政策持續利好 近年來，國家對民營醫院的扶持逐漸加大。自 2009 年以來，一系列利好民營醫院的政策不斷出臺，刺激著民營醫院數量快速增長和發展。我們認為，這些政策一脈相承，均就目前社會資本辦醫中存在的關鍵壁壘和障礙提出了針對性的意見，社會辦醫的空間逐步顯露。 2，新技術、新業態 基因檢測應用前景廣闊，腦工程—生物醫學新藍海，新投資熱點智慧醫療與互聯網醫療等這些新技術、新業態的出現，將為醫藥行業的增長注入新的動力。 3，并購重組拓展產品線 據萬得數據統計，2014 年以來，醫藥行業的并購案共121 起。除了醫藥企業為自己的產業鏈加碼布局的之外，原本與該行業風馬牛不相及的如地產，科技公司都相繼躋身其中。 無論從國際還是國內市場觀察，收購兼并的目的最普遍的目標是豐富產品線。例如，三諾生物（主營血糖測試儀）收購華廣科技20%的股份，后者主營高端血糖檢測儀。二者產品線類似且互補。其次，也有向上下游并購，加強對產業鏈控制能力的。這種并購主要是并購醫療器械，因為后者利潤率高。除此之外，國家鼓勵社會資本辦醫的政策推動了上市公司收購醫院。 |
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