醫藥生物行業投資周報：2014中報及業績預告統計

　　行業市場表現
　　本周 20140804-20140808 醫藥生物板塊上漲 0.65%，跑輸大盤0.35%，在申萬28個一級行業中表現排名第21位。從細分板塊來看，除醫療器械（2.40%）和醫療服務（2.07%）外，醫藥所有細分領域均跑輸大盤。分市場來看，SW 醫藥生物中小板和創業板表現優于主板，從規模來看，SW 醫藥生物中小市值股票，特別是小市值醫藥股表現遠遠優異于大市值醫藥股。從個股來看，類新股 ST金泰和臺城制藥受到爆炒，漲幅超過 60%，前期受到埃博拉病毒相關爆炒的個股，萊茵生物和聯環藥業開始概念退潮、股價回調，分別下跌 5.91%和5.62%。
　　本周觀點
　　在基數擴大的效應下，中國醫藥制造業行業今年上半年營收突破萬億，行業增速從去年的 17-20%下降到了今年15%左右。醫藥行業營收和利潤從 5 月開始已近企穩。從中報及業績預告統計來看，披露的上市公司中70%業績同比為正，超過 20%增速的占比過半。考慮到去年三季度GSK 引起的反商業賄賂及新版GMP 認證的影響，預計下半年行業增速和上市公司業績將會提升，我們從行業經濟運行層面維持行業推薦評級。
　　政策上在前期唯低價的招標政策對行業利潤率較大，造成很多低價藥廉價藥短缺藥逐漸從市場上消失或質量下降。
　　從今年 2 月份開始發改委發文征求放開“醫保目錄外的物質專利藥品、醫保目錄中的低價藥、目錄通用名下不予以報銷的藥品劑型、目錄中 OTC 藥品以及非公立醫院的醫療服務價格、醫保目錄外血液制品、國家統一收購的計生藥具和國家免疫規劃疫苗”，其中低價藥和放開非公立醫院服務價格已近落地。未來可預期對藥品價格的束縛會逐步松綁，以促進市場競爭和行業發展。