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歷經30多年的財富求索，目前，中國千萬資產高凈值人群數量已超過百萬。 如何掌管手中的財富，并將財富平穩有效地交給接班人，擺脫“富不過三代”魔咒，讓家族的財富、聲譽和信念永續傳承，成為第一代高凈值人群關心的問題。 在國人傳統意識中，家族財富的傳承工具就是法定繼承或遺囑繼承。然而，高凈值人群財產類型多樣，有些資產還分布在海外，再完美的遺囑設計，也較難完全應對財富傳承所要面對的復雜因素。 據了解，針對高凈值人群的這些需求，目前國內財富管理服務的設計主要依托大額人壽保險和家族信托的架構。 那么，家族信托與大額保單兩者，在家族財富傳承與分配、隔離保全、保值增值以及防止子女揮霍等核心功能方面，有怎樣的區別？ 家族財富的傳承與分配靈活性 目前，市場較為普遍的大額人壽保單設計方式有兩種。 第一種保單模式以父母為投保人，子女為被保險人，受益人為父母本人或孫子女。第二種保單模式以父母為投保人及被保險人，子女為受益人。很多人可能不太了解兩者的區別，事實上，大額保單財富傳承的大多數功能僅限于在投保人與被保險人為同一人的情況下才有可能實現。 因為，當投保人與被保險人不同的情況下，如果投保人不幸去世，保險合同尚未結束，則需要更換投保人繼續執行合同。若投保人沒有其他的財富規劃安排，其去世時的所有財產都將按照普通遺產進行處理。 那么，在投保人與被保險人相同的情況下，是否就能確保按照財富所有者自己的心愿進行財富傳承呢？這需要根據案件情況與客戶訴求具體判斷。 在被保險人身故后，家族財富通過保險受益金而非遺產的形式傳遞給其子女。乍看之下，大額保單的確可以實現財富傳承的目的，且不存在受益人不明確，導致爭奪財產的情況。 但是我國《保險法》第42條規定，人壽保險的受益人必須明確具體，如果受益人指定不明無法確定的，被保險人身故后，保險受益金將作為其遺產。如果財富傳承人打算隔代跨越傳承財富，恰好其后輩尚未出生，大額保險就無法滿足這一設想。 我國《信托法》雖然未明確規定，未出生的人是否可以成為信托受益人，但是只要在信托設立時受益人范圍確定，在信托存續期間受益人出生，就可以享受信托利益。若受益人確定不能出生，則信托無效，信托財產返還給委托人。 現在，越來越多的海龜“富二代”不愿插手家族傳統行業，家族信托可以通過設計實現家族企業順利交班，這是保險業務無法做到的。因此，在家族財富傳承與分配方面，家族信托相對更具優勢。 債務隔離保全 家族財富傳承中，資產保全是高凈值人群關心的重點。 在實現債務隔離方面，大額保單主要的依據是《保險法》、《合同法》及《合同法司法解釋一》的相關規定，《保險法》第15條規定，保險合同成立后，投保人可以解除合同，保險人不得解除合同。第23條還規定，任何單位與個人不得非法限制被保險人或受益人取得保險金的權利。合同法司法解釋一》第12條對《合同法》第73條的規定，即債權人代位權的例外給與了更加明確的解釋。明確人壽保險是債權人代位權的例外適用。 然而，無論是理論還是實踐中，人壽保險在債務隔離方面仍然存在較多不確定性。首先，理論上保險合同與其他合同一樣，存在無效被撤銷的風險。如為了躲避債務，惡意串通損害國家、集體及第三人利益或以合法形式掩蓋非法目的保險合同，則均屬無效。 其次，在2015年3月6日，浙江省高院執行局發布了《關于加強和規范對被執行人擁有的人身保險產品財產利益執行的通知》。該通知明確，投保人購買傳統型、分紅型、投資連接型、萬能型人身保險產品、依保單約定可獲得的生存保險金、或以現金方式支付的保單紅利、或退保后保單的現金價值，均屬于投保人、被保險人或受益人的財產權。當投保人、被保險人或受益人作為被執行人時，該財產屬于責任財產，人民法院可以執行。 同時，人民法院可以要求保險機構劃扣保險產品退保后的財產利益，若是被執行人下落不明或拒絕退保的，執行法院可以強制執行，保險機構需要提供協助。值得注意的是《執行通知》的適用范圍包括先購買保險后負債的情況。這意味著對保險債務隔離功能的較大否定，畢竟保單仍然歸屬于投保人的財產。 相較于保險，在一個設計合理的家族信托結構中，信托財產并不歸屬于委托人，也不歸屬于受托人，可以更好保持其獨立性。從法律層面看，家族信托憑借信托制度的獨特優勢，可能是目前國內最好的資產隔離工具，可以在最大程度上實現委托人債務隔離。 子女婚姻風險隔離 高凈值客戶都希望子女生活幸福美好，但同時擔心給予子女的大額財富會因為婚姻的風險而被強制分割。 《婚姻法》第17條規定，遺產和贈與屬于夫妻共同財產。子女作為保險受益人而獲取的保險賠償金是否屬于夫妻共同財產，存在一定爭議。 但是，家族信托通過信托合同明確約定受益人享有的受益權與其配偶無關，可以在子女后輩婚姻發生變故時，更好地保障家族財產不被分割。 規避遺產稅 目前國內遺產稅的具體內容尚未明確，但是可以預測未來幾年內開征遺產稅的可能性將越來越大。 從目前發布的遺產稅征求意見稿來看，高凈值客戶如果能夠及時通過家族信托及大額保單的方式進行財富規劃，基本都可以較好規避未來的遺產稅。 而保險方面，如前所述，大額保單僅限于在投保人與被保險人為同一人時才有可能實現這樣的功能。 預防子女揮霍 大額保單基本不能實現約束子女后輩，預防其任意揮霍的功能。受益人領取保險受益金后，該財產屬于其個人財產，由其自由支配。實踐中，受益人以年金的形式領取受益金的保險產品也較難實現，因為無法規避投保人退保取得現金價值的權利。 相對而言，家族信托可以更準確、更完整的實現客戶的需要。信托產品可以按照委托人的要求進行設計，包括限制受益人何時、滿足什么樣的條件下才能獲得財產，獲得財產的數額及類型,較大額保單，在操作上具有靈活性、細致化。 財產保值增值 大額人壽保險一般都有一定固定收益。該部分收益并非高凈值人群關注的重點，他們知道自己經營的事業才是家族最可靠的收入來源，且國內大額保單的收益水平普遍低于當前普通的家族信托資產配置組合收益。 一些高凈值客戶可能看中保單的杠桿賠付功能。例如，某類大額終身壽險的保險賠償金可能是保費的3~4倍。但是，保險賠償金的數額很大程度上取決于被保險人壽命的長短。例如，某人40周歲進行投保，假設到70周歲時，保險生效保險公司進行賠付，受益人獲得的保險賠償金很可能低于在同期設立的家族信托下獲得的財產本金與增值收入。 按照每年固定年化收益率4%進行計算，30年后信托財產的價值將為初始規模的3.24倍，如果按照5%的收益計算，將達到初始信托財產規模的4.32倍。相比而言，在被保險人生存期限較長的情況下，大額保單的杠桿效應并無明顯優勢。 綜上所述，如果經過合理的設計，家族信托相比于大額保單在債務隔離保全、受益權分配方式、預防子女揮霍、隔代跨越傳承等多方面更具競爭優勢。 當然，無論大額保單還是家族信托，都只是財富管理與傳承的工具之一。工具本身只是手段，能否實現客戶財富管理與傳承的需求，更大程度上取決于工具的運用。根據客戶的具體需求為其量身選擇合理的工具或將各種工具巧妙搭配，才是最為理想的財富管理模式。 |
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