養老金啟動投資!新增9省持續擴大投資規模,資金總量達2萬億 | 3.8 財經早報

近日，人社部、財政部聯合發布《關于確定城鄉居民基本養老保險基金委托投資?。▍^、市）啟動批次的通知》，研究確定2019年啟動居民養老基金委托投資工作省份名單為：河北省、吉林省、江蘇省、浙江省、安徽省、福建省、河南省、廣東省、青海省?！锻ㄖ芬?，9省抓緊開展調查摸底、資金測算等工作，明確委托投資額度并向省政府提交具體實施計劃。據了解，目前我國能夠進行投資運營的養老金資金總量已經達到2萬億元左右。截至2018年底，17個省區市委托投資的基本養老保險基金累計只有8580億元，而到賬的資金則為6050億元。

2018年底，養老保險基金的結余達到5萬億元。而根據人社部發布的中國社會保險發展年度報告顯示，2013年至2015年，我國企業養老保險基金收益率分別為2.4%、2.9%、3.1%，遠低于市場平均水平，部分年份甚至趕不上通貨膨脹率。沒有投資權益類資產，還要扣掉預留支付金，僅靠固定收益類的存款和債券，以養老保險的資金規模，無論如何總體都不可能跑得贏通貨膨脹。

在中國目前老齡化的背景下，資金平衡問題顯得尤為突出，成為社保體系資金壓力的主要因素。若養老金體制不變，養老金缺口將在2025年達3.8萬億元，2035年將超過10萬億元。隨著養老金缺口日益增大，地方政府展開養老金投資委托的積極性就會提高，不斷擴大委托投資規模，養老金權益類的投資也會擴大。

那么有沒有必要進行權益類的投資呢？

(1)養老金開放進入權益類資產是有必要性的，要不現有的機制絕對不可能跑贏通脹實現管理資金增值。養老金投資需要進行多元化的改革，中國擬定30%的比例，已經比發達國家幾乎低了一倍左右了，美國等國資本市場中養老金所占比例是相當大的。

(2)社?；鸹鸪闪⒌臅r間在2000年。2001年，因為投資增值的需要，國務院頒布了《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，明確了其投資權益類的合法性。從成立至2015年這14年來，年均投資收益率8.13%，高于同期的通貨膨脹率。

作者 | BETA財富管理智庫研究員 水滴