干貨！核心資產如何優中選優（2）

xys318y31uf7ah 2019-08-18

展開全文

成長投資，逆勢套利，各位好，我是劉冰！

在上周末的文章《干貨：核心資產如何優中選優？》（點擊藍色字即可查看）中，我詳細講了我看好核心資產的原因，以及初步尋找核心資產的途徑。

今天的文章，我將進一步細化，講講在滬深300樣本股中，如何利用具體的財務指標去甄選優質的核心資產。

在講具體的指標之前，我先要強調一個前提：

我們看好核心資產最大的原因就是：時勢靠英雄，這背后就是看好中國經濟的發展趨勢，所以除了我們特別看好的四大主題板塊——金融、地產、品種消費、先進制造之外，其他行業板塊也有機會，只是受益的程度、機會的大小不一樣而已。

這也是我之前強調的：四海八荒、各行各業的龍頭，細分行業龍頭都可以稱之為核心資產。

在具體的甄選過程中，上周的文章中我建議從基本面、核心競爭力、國際對標能力等三個方面去考量。如果要更細致、更量化一點，我認為以下幾個因素值得重點關注：

● 第一：成長優勢

投資是一個動態的過程，也是一個拼預期的過程，成長優勢明顯的個股，無論是當下、還是未來，都能夠維持足夠的競爭力，在行業中、在國際上占有一席之地。

而評判一個企業成長優勢的最簡單、最直接的指標，就是ROE（凈資產收益率）。股市巴菲特也曾經說過：“如果只能選擇一個指標來衡量公司的經營業績的話，那就選凈資產收益率吧”。

凈資產收益率的計算公式：凈資產收益率 =（凈利潤 / 凈資產）*100%

當然也可以簡單一點：凈資產收益率 =（每股收益 / 每股凈資產）*100%

就ROE的標準，我認為：維持在10%-20%左右，相對比較好。

以貴州茅臺為例，從2009年到目前的十年內，平均ROE都維持在20%以上的水平。如此的盈利能力和成長性，股價節節走高，那是必然的結果。

● 第二個指標：估值優勢

我常常說：再好的股票也需要有好的價格。主要就是指估值優勢，這是決定未來股價走向的一個重要因素。

有些股票雖然股價很高，但估值并不高，屬于新高狀態下的低估，比如：中國平安，雖然股價再度逼近歷史新高，但目前僅10倍左右的市盈率，估值優勢仍然非常明顯。

所以，衡量一個股票是高估，還是低估，不是看股價，而是看估值。同樣質地的公司，估值越低的，優勢越明顯，未來的空間也會更大。

衡量估值高低的常用指標有幾個：

PE（市盈率），也是衡量公司盈利能力的重要指標。

市盈率的計算公式是：市盈率 = 股價 / 每股收益

在品牌消費和先進制造這兩個方向上，我選股時看中的指標是PE（市盈率），尤其是市盈率在10倍左右，成長性又相對較好的個股。

PB（市凈率），也是衡量公司價值的重要指標。

市凈率的計算公式是：市凈率 = 股價 / 每股凈資產

在金融和周期股的選擇當中，我主要關注的指標是PB（市凈率）。因為在這兩個行業中，很多個股的市凈率都小于1，這說明公司目前的每股凈資產比股價還要高，價值低估非常明顯。

整體來看，我們看重金融與周期中PB指標低于1.5的，尤其是低于1的個股。

PEG（市盈率相對盈利增長比率）

PEG的計算公式是：PEG = 市盈率 / 每股收益增長率

一般而言，PEG小于1大于0，表示公司業績的增速超過了估值的增速，是低估；PEG等于1，表示公司業績的增速等于估值的增速，屬于正常；而PEG大于1，則表示公司業績增速趕不上估值增速，屬于高估。

PS（市銷率）

市銷率的計算公式是：市銷率 = 市值 / 營業收入

市銷率主要應用于一些特殊的商業模式中，如：互聯網企業，他們一般是先做規模，再收割利潤，所以估值不以盈利為基礎，而是以營收為基礎，這就涉及到市銷率指標。

雖然從理論上來講，市銷率是越小越好，但實際上，得考慮到這個企業實際的營收規模，所占的市場份額。

另外，我必須要強調一點，上面的所有指標，都不能孤立使用，都需要去對比。既需要縱向對比，即把一個公司歷史水平進行對比；也需要橫向對比，即需要與同行業的其他公司進行對比；這樣才會更加有效。

本站是提供個人知識管理的網絡存儲空間，所有內容均由用戶發布，不代表本站觀點。請注意甄別內容中的聯系方式、誘導購買等信息，謹防詐騙。如發現有害或侵權內容，請點擊一鍵舉報。

轉藏分享

QQ空間 QQ好友新浪微博微信

獻花（0） +1

來自： xys318y31uf7ah > 《待分類》

舉報/認領

0條評論

發表

請遵守用戶評論公約

類似文章 更多

xys318y31uf7ah

關注對話

TA的最新館藏

[轉] 6月養老金開始補發，增加600元以上，但你要做好2點以免領不到錢
免費預約參觀泰康養老社區
A股能永遠賺錢只有這種人：當你沒錢時，不妨試試最“笨”方法
嚴為民：調整到位，揮手就上
這類投資突然火爆！傅鵬博等頂流基金經理全出手
[轉] 【炒股入門】股票破位后，一定要學會止損！

喜歡該文的人也喜歡更多

熱門閱讀換一換

干貨！核心資產如何優中選優（2）

干貨！核心資產如何優中選優（2）