科創板2019年年報整體掃描：并沒那么漂亮！

歷時189個交易日，科創板的上市公司從首批的25家已經擴充到了100家公司。截至5月7日，100家科創板上市公司的總市值達到1.48萬億，其中100億以上市值的有44家。在上市公司破百家大關的歡呼中，科創板2019年年報也全部披露完畢，而通過梳理這100家公司的年報可以發現，科創板上市公司的整體質量并不像新聞通稿中說的那么美，其中，近七成公司營收降速，半數公司毛利率、凈利率下滑。

當然，在百家公司中，也不乏像睿創微納（688002.SH）、特寶生物（688278.SH）等少數2019年及2020年一季度財務數據均表現亮眼的公司。

近7成公司營收降速

11家公司營收負增長

100家科創板已上市公司2019年營收合計1471.15億元，較2018年的1292.60億元增長了13.81%。2019年科創板營收增速較2018年出現較一定程度的下滑，僅有33家上市公司在2019年的營收增速高于上年，營收2位數增長的上市公司下降15家至70家。

營收規模在10億元以上的共28家，20億以上的有7家，其中營收規模最大的是“巨無霸”中國通號（416.46億元），其次是“非洲大陸手機大王”傳音控股（253.46億元）、科創板“紅籌”第一股華潤微（57.43億元）；超過七成公司營收規模在10億以下，營收規模最小的是創新藥公司澤璟制藥，尚未實現營收，其次是創新藥公司百奧泰（70萬）、電信服務商寶蘭德（1.43億元）。

2019年各家營收同比增速的平均值為21.63%，營收同比增速超過20%的有48家（2018年有67家）。從科創主題來看，營收增速最高的科創主題是節能環保產業，營收同比增速為35.70%，其次生物產業主題增速為28.84%，新一代信息技術產業和相關服務業主題的增速要明顯低很多。從個股來看，2019年營收同比增速最高的三家分別是睿創微納（78.25%）、成都先導（74.74%）、特寶生物（62.77%），營收增速為負的共有11家（2018年有4家），其中營收降幅最大的三家是神工股份（-33.25%）、杰普特（14.80%）和華潤微（-8.42%）。

值得一提的是，100家科創板上市公司近三年營收的CAGR平均值達到34.26%，復合增速超過20%的有74家，超過50%的有11家，超過100%的有三家，這三家分別是石頭科技（184.23%）、成都先導（152.41%）和睿創微納（124.82%）。

過半數上市公司歸母凈利潤不足1億

5家公司歸母凈利潤翻翻

2019年100家科創板上市公司合計實現歸母凈利潤178.12億元，較2018年的143.72億增長24.80%，有56家公司實現了營收和歸母凈利潤兩位數增長。其中歸母凈利潤大于5億的僅有5家，分別是中國通號（38.16億元）、傳音控股（17.93億元）、瀾起科技（9.33億元）、石頭科技（7.83億元）、華熙生物（5.86億元）；歸母凈利潤為負的有3家，分別是百奧泰（-10.23億元）、澤璟制藥（-4.62億元）和滬硅產業（-0.90億元）；凈利潤在5000萬~1億區間的上司公司數量最多，達到了45家。

100家科創板上市公司歸母凈利潤的同比增速的平均值為18.77%，節能環保產業主題歸母凈利潤增速達到42.49%，其次是高端裝備制造產業主題39.30%，生物產業主題墊底僅有19.22%的增速。

從個股來看，歸母凈利潤增速超過50%的有26家，其中有有5家上市公司實現了凈利潤翻翻，其中增速最高的是特寶生物（301.76%），其次是傳音控股（172.80%）、成都先導（167.49%）；有23家上市公司歸母凈利潤下滑，其中4家公司降幅超過50%，分別是滬硅產業（-902.40%），其次是百奧泰（-84.89%）、優刻得（-72.56%）、容百科技（-58.94%）。

半數上市公司毛利率、凈利率下滑

6成上市公司期間費用率提高

根據已經披露的年報數據，98家科創板上市公司（由于創新藥企業百奧泰和澤璟制藥部分年份沒有實現營收，暫不考慮）中有48家公司毛利率較上年下滑，50家公司的凈利率較上年下滑。不過總體來看，2019年這98家上市公司毛利率的平均值為53.28%，較上年提高0.47個百分點。生物產業主題和新一代信息技術產業主題的毛利率較高，分別達到69.55%和53.01%，材料和制造類企業的毛利率相對較低。

目前已上市的科創板企業中毛利率超過50%的有50家，超過70%的有24家，超過80%的有15家。其中，最高的是寶蘭德（96.46%），其次是微芯生物（93.27%）、虹軟軟件（93.27%）；毛利率最低的是容百科技（14.00%），其次是滬硅產業（14.55%）、卓越新能（20.00%）。

科創板上市公司的凈利率平均值為22.05%，不同行業的凈利率水平差異很大。凈利率水平最高的主題是生物產業，達到了24.95%，相關服務業最低，僅有9.28%。98家上市公司中超過8成的上市公司凈利率在30%以內，接近一半的上市公司凈利率在20%以內，有16家上市公司的凈利率低于10%。其中凈利率最高的是微芯生物（45.02%），其次是賽諾醫療（44.16%）、金山辦公（37.91%）；凈利率最低的是華特氣體（3.02%），其次是傳音控股（3.18%）、廣大特材（3.39%）

98家上市公司期間費用率平均值為30.70%，和2018年相比，有60家公司的期間費用率有一定程度的提高。期間費用率高于40%的有22家，期間費用率最高的是生物產業主題，其23家上市公司的期間費用率平均值高達43.85%，新材料產業和節能環保產業主題的期間費用率相對較低，平均值分別為19.60%和19.97%。個股方面，期間費用率最高的是微芯生物（85.71%），其次是南新制藥（75.73%）、特寶生物（74.40%）；期間費用率最低的是財富趨勢（4.28%），不足5%，其次是容百科技（7.29%）、卓越新能（9.08%）。

研發投入加快

半數企業研發費用率高于10%

作為“高科技”的代表，研發是科創公司核心競爭力的來源。2019年100家科創板公司研發費用共計113.09億元，同比增長26.56%，增速遠高于同期營收增速（13.81%）。2019年總研發費用占總營收的7.69%，遠高于A股大約1.45%的水平。六大科創主題中，相關服務業主題平均研發費用最高（目前只有中國電研一家）為2.14億，其次是細帶信息技術產業主題1.63億，生物產業主題研發費用占營收的比例最高，達到了9.61%，節能環保產業主題研發費用占比最低，為5.36%。

研發費用平均值為1.13億元，接近一半的上市公司（46家）研發費用在5000萬以下，28家研發費用位于5000萬~1億之間，22家研發費用位于1~5億之間，有4家上市公司的研發費用超過5億元。研發費用最高的是中國通號（15.83億元），其次是傳音控股（8.05億元）、金山辦公（5.99億元）；研發費用最低的是神工股份（989.40億元），其次是潔特生物（1256.28萬元）、聯瑞新材（1283.30萬元）。

研發費用的絕對值不能準確反映公司在研發方面的投入力度，研發費用率是一個更好的指標。根據信披直通車統計，2019年百家科創板上市公司中研發費用率平均為11.86%，研發費用率最高的是微芯生物（45.02%），其次是賽諾醫療(44.16%)、金山辦公（37.91%）；研發費用率最低的是華特氣體（3.02%），其次是傳音控股（3.18%）、廣大特材（3.39%）。

一季度業績分化明顯,超半數公司

歸母凈利潤增速變動幅度大于50%

在披露2019年年度報告的同時，科創板公司也都按期披露了2020年一季度報告。數據顯示，受新冠疫情影響，2020年一季度科創板上市公司業績呈現分化格局，有39家公司營收和凈利潤雙增，35家公司營收凈利潤雙降。

2020年一季度共實現營業收入261.14億元，同比下降了8.56%。其中生物產業主題一季度營收同比增速最高，為22.17%，而相關服務業和新材料產業主題營收增速下降明顯。100家科創板上市公司中，一季度營收下滑的有46家，其中有6家下滑超過50%：瀚川智能（-80.24%）、神工股份（-79.39%）、鉑力特（-66.09%）、嘉元科技（-55.91%）、天宜上佳（-55.06%）和昊海生科（-50.81%）。營收增速大于50%的有8家，其中6家上市公司營收實現翻倍，增速最快的是新冠病毒核酸檢測受益股碩世生物（276.21%），其次是交控科技（153.38%）、紫晶存儲（145.36%）。

2020年一季度100家科創板上市公司實現歸母凈利潤28.44億元，同比增長13.90%。歸母凈利潤增速分化明顯，歸母凈利潤增速變動幅度大于50%的超過一半。

根據信披直通車統計，有52家公司歸母凈利潤實現正增長，其中有28家上市公司增速高于50%，19家增速超過100%。歸母凈利潤增速最高的是特寶生物，同比增長40.24倍，其次是碩世生物（670.91%）、佳華科技（54.22%），3家公司一季度同比扭虧為盈：交控科技、熱景生物、萬德斯。

一季度歸母凈利潤同比下滑的有48家，其中有11家公司下滑幅度超過100%，下滑幅度最大的是安博通（-5652.65%），其次是瀚川智能（-5652.65%）、優刻得（-696.18%）。此外，今年一季度發生虧損的科創板上市公司共有21家，其中由盈轉虧的有9家，虧損擴大的有5家，虧損縮小的有7家。

根據Wind統計，如果不考慮金融企業，2019年A股總營收的同比增速為7.72%，總歸母凈利潤的同比增速為-2.08%，2020年一季度A股總營收同比增長-12.32%，總歸母凈利潤同比增長-52.54%。對比看來，雖然科創板上市公司的業績表現較2018年有所下滑，不過對比其他板塊公司的業績，仍是一份令人滿意且亮點頗多的“成績單”。