臆測這只龍頭股還有40%空間

伊利股份公布半年報大超市場預期，尤其是二季度的營收也凈利潤增速，伊利二季度營收實現268億，同比增長了22.44%，是2018年一季度以來的最快單季度增速。而且整個乳制品行業公布的半年報二季度都有所改善，并出現較大幅度的增長，這也預示著板塊性的機會。包括光明乳業（半年報潛伏盤太多，在公布半年報之前兩天出現大幅17%的上漲，公布當天大跌，這兩天已經開始逐步收回跌幅，可類比雙匯發展）、天潤乳業（比較喜歡的斷層形態，半年報出現兩連板，之后因減持出現回撤，目前仍在趨勢中運行，值得重點跟蹤 ）、蒙牛乳業（股價也歷史新高）

昨天在文章分享了伊利股份的目標價57-68元，主要從兩個方面計算，一個是歷史技術形態，一個是估值計算。

1、技術形態

前復權看伊利股份的月線圖，從2012年開始走勢都很標準，每一次突破歷史新高都會有一波急速的上漲，而且每一輪上漲之后都要再次進入長期的橫盤時間周期在18-28個月之間。

第一周期上漲75%

第二周期上漲87%

第三周期上漲71%

第四周期上漲73%

第五周期按照前期的最高價33.7估算乘以71%，得出目標價57.6，當前價位距離目標價40%

2、估值計算

伊利半年報大超預期之后各大券商也紛紛調高了2020-2022年的盈利預測。2021年盈利目標在82-89億，中間值85億；2022年盈利目標90-100億，中間值95億。按照歷史樂觀點可給予估值32-37倍估值，中間值35倍，那么目標市值在2975-3325，折算成價格49-54.7，當前價位距離目標價20%-35%。當前整個食品板塊估值都處于歷史估值高位，所以作為奶業龍頭伊利的估值如果市場樂觀也會跟著上升。

3、公布半年報股價跳空漲停且歷史新高，對于這類的凈利潤斷層后期都值得期待。伊利二季度營收實現268億，同比增長了22.44%，是2018年一季度以來的最快單季度增速。其中2Q20毛利率38.7%，同比+1.6pct，原因主要是2Q結構改善核心單品占比提升。

疫情后部分中小品牌退出，同時受到疫情影響低線市場的傳統渠道（小店、夫妻店等）出現更迭，基于強渠道控制力，且在低線市場渠道力更具優勢，伊利強勢搶占終端資源（表現為Q2經銷商數量大幅增477家），實現市占率提升，Q2常溫/低溫市占率分別增0.8/0.3pct，其中常溫酸市占率增3.2pct。分產品，Q2液體乳/奶粉及奶制品/冷飲產品收入增速16.9%/85.7%/9.1%，疫情后權威專家提出“多喝牛奶”，行業需求向好+渠道補庫，加上端午旺季，Q2液體乳相較于Q1明顯提速，其中常溫增速20%，低溫增速10%-20%，根據尼爾森數據，核心產品金典增速25%，安慕希約10%；疫情影響消費者對國外奶粉的信心，國產奶粉新鮮度更占優勢，加上westland并表，Q2奶粉收入大幅增85.7%。展望Q3，根據渠道調研，7月常溫液態奶增速維持較高水平，傳統中秋旺季+6月底渠道庫存較低+需求延續，預計Q3延續Q2良好態勢，同時Q2新招商也有望在Q3陸續放量

備注：伊利股份粉絲群體眾多，如果按照正常的估值和價值計算這個目標價相對較高，所以對于這個目標價僅是臆測，不做買賣依據。